核心观点与关键数据
- 品种观点：动力煤现货短期观点为震荡，中期展望整体平衡，日内观点参考震荡。
- 核心逻辑：吕梁中阳地区环保检查导致部分煤矿停产，供应端受限；需求端沿海及内陆电厂日耗保持增长，旺季需求支撑；库存方面，环渤海港口库存2698.5万吨，较去年同期及近五年同期高位，但近期小幅去库。
驱动逻辑
- 供应端：吕梁地区环保检查严格，部分煤矿因矸石处理及井下问题停产，未来供应或从过剩转向平衡。
- 需求端：截至7月10日，沿海8省电厂煤炭日耗214.8万吨（周环比增6.1万吨），内陆17省电厂日耗355.1万吨（周环比降9.5万吨），旺季需求支撑。
- 库存端：iFind数据显示，截至7月17日，环渤海港口库存较去年同期偏高115.1万吨，但近期小幅去库3.4万吨。
研究结论
- 价格趋势：基本面利好（需求增长、供应受限）与消息面利好（环保检查）共振，带动煤价持续上行，预计近期动力煤将维持偏强运行。
- 短期展望：震荡偏强，受供应端约束及旺季需求支撑。
- 中期展望：供需整体平衡，供应过剩局面逐步缓解。
（仅供参考，不构成任何投资建议）
