橡胶甲醇原油日报：偏多因素支撑 能化震荡上行

请务必阅读文末免责条款橡胶甲醇原油（仅供参考，不构成任何投资建议）1/24 专业研究·创造价值宝城期货研究所姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值1.产业动态橡胶甲醇 2/7请务必阅读文末免责条款截至2025年7月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.46万吨，环比上期减少0.18万吨，降幅0.28%。保税区库存7.79万吨，降幅1.39%；一般贸易库存55.67万吨，降幅0.13%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少2.58个百分点，出库率减少1.29个百分点；一般贸易仓库入库率减少2.21个百分点，出库率减少1.40个百分点。截至2025年7月17日，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为68.13%，环比+2.34个 百 分 点 ， 同 比-11.96个 百 分 点 ； 中 国 全 钢 胎 样 本 企 业 产 能 利 用 率为61.98%，环比+0.87个百分点，同比+3.92个百分点。周内检修企业排产逐步提升至常规水平，带动样本企业整体产能利用率恢复性提升。在 终 端 零 售 环 节 ，2025年6月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为56.6%， 同比 下 降5.7个 百 分点，环 比 上升3.9个 百 分点。库 存 预警 指 数 位 于 荣枯 线 之 上，汽 车 流通 行 业 景 气 度有 所 下 降 。2025年1至6月 我 国汽 车 产 销 量 分别 为1562.1万 辆 和1565.3万 辆，同 比分 别 增长12.5%和11.4%。 上 半年 我 国 汽 车 产销 量 首 次 双 超1500万 辆 。其 中，新 能 源 汽 车 产 销 量 分 别 为696.8万 辆 和693.7万 辆 ， 同 比 分 别 增 长41.4%和40.3%， 新 能源 汽 车 新 车 销量 达 到 汽 车 新车 总 销 量 的44.3%。截 止2025年7月11日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在72.09%，周 环 比大 幅 下降13.11%，月 环 比大 幅 下 滑10.08%，较 去 年同 期 小 幅 回 升1.26%。同 期我 国 甲 醇 周 度 产 量 均 值 达191.0万 吨 ， 周 环 比 大 幅 下 降7.71万 吨 ， 月 环 比 大幅 下 滑7.27万 吨 ，较 去 年 同 期165.04万 吨 ，大 幅 增 加25.96万 吨 。截 止2025年7月11日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在29.62%，周 环 比略 微减 少0.06%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在4.20%， 周 环比略 微 减少0.58%。醋 酸 开工 率 维 持在98.52%，周 环 比略 微 增加0.56%。MTBE开 工 率维 持在54.35%，周 环 比小 幅 增 加3.56%。 截 止2025年7月11日 当 周 ， 国 内 煤 （ 甲 醇 ） 制 烯 烃装 置 平 均 开 工 负 荷 在76.00%，周 环 比 小 幅 下 滑2.39个 百 分 点， 月 环 比 小 幅 减少4.06%。截 止2025年7月11日，国 内 甲醇 制 烯 烃 期 货盘 面 利 润 为-53元/吨，周 环 比小 幅 增 加66元/吨， 月 环比 大 幅 回 落167元/吨。截 止2025年7月11日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在56.76万 吨，周 环 比大 幅 增加6.79万 吨，月 环 比大幅 增 加5.36万 吨，较 去年 同 期大 幅 减少10.81万 吨。其 中 华东 港 口 甲 醇 库存 达42.62万 吨，周 环 比大幅 增 加8.35万 吨，华 南 港口 甲 醇 库 存 达14.14万 吨，周 环 比小 幅减 少1.56万 专业研究·创造价值3/7请务必阅读文末免责条款吨。截 至2025年7月17日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达35.24万 吨，周 环比略 微 减少0.45万 吨，月 环 比小幅减 少1.50万 吨，较 去 年同 期 的40.23万 吨，小 幅 减少4.99万 吨 。截 止2025年7月11日 当 周 ， 美 国 石 油 活 跃 钻 井 平 台 数 量 为424座 ， 周 环比 小 幅减 少1座，较 去 年同 期 回 落54座。美 国 原油 日 均 产 量1337.5万 桶，周环 比 小幅 减 少1.0万 桶/日 ， 同比 增 加7.5万 桶/日 。截 至2025年7月11日 当 周 ， 美 国 商 业 原 油 库 存 （ 不 包 括 战 略 石 油 储 备 ）达4.22亿 桶，周 环 比大 幅 减 少385.9万 桶，较 去 年同 期 大 幅 减 少1806.4万 桶。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存 达2140.8万 桶，周 环 比小 幅 增 加21.3万桶 ； 美国 战 略 石 油 储备 （SPR） 库 存达4.027亿 桶 ，周 环 比 小 幅 减少30万 桶。美 国 炼 厂 开 工 率 维 持 在93.9%， 周 环 比 略 微 减 少0.8个 百 分 点 ， 月 环 比 略 微 增加0.7个 百 分点 ， 同 比 略 微增 加0.2个 百 分点 。截至2025年7月15日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在162427张，周 环 比 大 幅 减 少46947张 ，较6月 均 值205979张大 幅 减 少43552张 ，降 幅达21.14%。 与 此 同 时 ， 截 至2025年7月15日，Brent原 油 期 货基 金净 多 持 仓 量平 均 维持 在238821张，周 环 比大 幅 增 加20989张，较6月 均 值186283张大 幅增 加52538张，增 幅 达28.20%。总 体 来看，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸周 环 比大 幅 减少 ， 而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸周 环 比则 大 幅 增 加。2.现货价格表表1期现货价格表现货价格较前一日涨跌期货主力合约较前一日涨跌基差变化15150元/吨+200元/吨15245元/吨+260元/吨-95元/吨-60元/吨2480元/吨+30元/吨2480元/吨+69元/吨0元/吨-39元/吨478.6元/桶-0.2元/桶508.9元/桶+5.2元/桶-30.3元/桶-5.4元/桶数据来源：宝城期货研究所 原油品种沪胶甲醇原油 专业研究·创造价值3.相关图表橡胶图1橡胶基差数据来源：Wind、宝城期货研所图3上期所橡胶期货库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图5全钢胎开工率走势数据来源：Wind、宝城期货研究所 请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货研究所图4青岛保税区橡胶库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图6半钢胎开工率走势数据来源：Wind、宝城期货研究所 专业研究·创造价值甲醇图7甲醇基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图9甲醇国内港口库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图11甲醇制烯烃开工率变化数据来源：Wind、宝城期货研究所 请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货研究所图10甲醇内陆社会库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图12煤制甲醇成本核算数据来源：Wind、宝城期货研究所 专业研究·创造价值原油图13原油基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图15美国原油商业库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图17 WTI原油净头寸持仓变化数据来源：Wind、宝城期货研究所 6/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货研究所图16美国炼厂开工率数据来源：Wind、宝城期货研究所图18布伦特原油净头寸持仓变化数据来源：Wind、宝城期货研究所（仅供参考，不构成任何投资建议） 7/7免责条款除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。获 取 每 日期 货观 点推 送扫 码关 注宝 城 期 货 官 方 微 信·期 货 咨 询 尽 在 掌 握走 向 世 界专 业 敬 业诚 信至 上严 谨 管 理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款