冠通每日交易策略

焦煤： 豆粕：今日豆粕主力09合约高开高走，开盘价3091元/吨，收盘价3025元/吨，单日下跌66元/吨，收盘大幅下跌2.29%，全天在3091-3106元/吨区间震荡，整体呈现高开低走、大幅回落的行情。早盘短暂冲高3106后快速回落，显示3100上方压力显著，午后加速下跌，尾盘收于日内低点附近，呈现弱势格局。MACD红柱快速缩短，DIF有下穿DEA迹象，关键支撑下移至3000整数关口，当前行情波动加剧，需关注3000点支撑位是否会被击穿，若有效跌破可能进一步下探2950-2980支撑区间。供应端方面，美国中西部地区天气条件整体良好，利于美豆生长，随着美国大豆进入产量形成最关键时段，作物评级下降支撑价格抗跌。进口大豆成本端对市场的支撑依然存在，远期大豆船期采购订单缓慢或引发市场豆粕供应出现缺口，有助于增强油厂对豆粕的挺价意愿，但进口大豆供应充足压榨量维持高位，豆粕供应宽松继续令价格承压，豆粕出现冲高后回落走势。需求端方面，近期下游饲料企业存在刚需补货，市场成交情况尚可，但市场存在我国将削减生猪产量的担忧，或将引起豆粕需求数量下降，且隔夜农业农村部表示持续推进豆粕减量替代，豆粕高位回落。综合来看，豆粕市场供应宽松，但市场需求表现一般，豆粕减量替代和生猪养殖的削减不利于豆粕价格突破3100元/吨阻力位，预期后市或将震荡偏弱态势，市场需关注后续远月大豆的采购和终端养殖业生猪的产量变化。截止7月24日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，焦煤涨停，碳酸锂涨超7%，玻璃涨超6%，多晶硅涨超5%，纯碱涨超4%；跌幅方面，菜籽粕、豆粕、生猪跌超2%，豆二、沪金跌近2%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.76%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.50%，中证500股指期货（IC）主力合约涨1.74%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨1.83%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.07%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.21%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.29%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.91%。 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。期市综述 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。资金流向截至07月24日15:16，国内期货主力合约资金流入方面，碳酸锂2509流入16.74亿，中证1000 2509流入8.46亿，沪深300 2509流入8.03亿；资金流出方面，沪金2510流出28.29亿，纯碱2509流出25.2亿，沪银2510流出9.54亿。核心观点沪铜：今日盘面高开高走尾盘翻红，美媒体称欧美接近达成协议、美将对欧盟征15%关税，白宫回应是臆测。何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈，中美谈判预期目前偏乐观。供给方面，截至2025年7月18日，现货粗炼费为-43.16美元/干吨，现货精炼费为-4.31美分/磅。冶炼厂粗炼费、精炼费本周均企稳回升，7月一家冶炼企业有检修计划，涉及精炼产能15万吨，对精炼铜产量影响有限。SMM预计7月国内电解铜产量环比增加1.55万吨，升幅为1.37%。需求方面，截至2025年5月，电解铜表观消费136.35万吨，相比上月涨跌+8.08万吨，涨跌幅+6.30%。下游处于相对淡季，虽价格下跌后报价升水走强，但交投情绪依然偏弱，终端工业产品如空调等均环比产量减少，下游按需跟进，市场观望情绪浓厚，上期所库存去化，终端需求依然有韧性。综合来看，市场目前对贸易会谈预期保持乐观，反内卷情绪降温，但市场强预期依然在发酵，水电工程长线的需求支撑依然存在，铜关税落地后，上期所库存维持低位，行情下方支撑强劲，但目前美联储降息不确定性及下游疲软情绪下，上行空间受限。碳酸锂：碳酸锂今日低开高走，午后触及涨停。电池级碳酸锂均价7.055万元/吨，环比上一工作日上涨100元/吨；工业级碳酸锂均价6.89万元/吨，环比上一工作日上涨100元/吨。基本面上，今日江西锂矿产能产量受限问题点燃市场行情，市 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。场对后市的供应持偏紧预期，碳酸锂周度产能利用率为62.7%，较上周增加，6月产量为7.4万吨，环比增长8%，同比增幅达18%。目前库存端压力有消化，但依然处于高位状态。锂辉石价格继续报价上移，成本端支撑上行逻辑。碳酸锂现货价格连日上行，下游高价接受度低，终端交投情绪冷淡，昨日逢低补库后，近期拿货意愿弱。消息面上，除江西锂矿限产外，近期反内卷持续发酵，有色金属受反内卷影响大，7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，项目总投资约1.2万亿，投资规模是三峡水电站的5倍，建设周期约20年。整体来看，资金情绪推涨碳酸锂价格上涨，目前处于强预期弱现实的阶段，市场情绪暂未退潮，现货托底不足，谨慎操作。原油：伊朗微弱的报复行动及伊以实现全面停火，极大得缓解了市场对于原油的供给中断的担忧。目前仍需关注停火后中东局势后续的发展，如双方是否会违反停火协议，伊朗核材料的处理，美国对伊朗原油出口的制裁等。特朗普表示中国可以继续从伊朗进口石油。只是近日美国财政部网站再次宣布对伊朗实施额外制裁，近期很难达成伊朗核协议。基本面上，原油进入季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，只是最新的EIA报告显示美国原油去库幅度超预期，只是精炼油超预期累库，整体油品库存有所减少，美国汽油价格有所回落。OPEC+同意在八月份将石油产量提高54.8万桶/日。这超过此前市场预计的41.1万桶/日。不过，夏季消费旺季下，沙特阿美将旗舰产品阿拉伯轻质原油8月对亚洲的官方售价上调至每桶较阿曼/迪拜均价高出2.20美元，较7月上涨1美元，超出市场预期的每桶上涨50至80美分。美国消费者信心指数连续第二个月反弹，创下五个月新高。目前特朗普将关税谈判截止日期推迟至8月1日，特朗普宣布与日本、菲律宾等国达成贸易协议，中国将于7月27日至30日在瑞典与美方举行经贸会谈，关注美国与其他国家的贸易谈判。现在市场已经反映OPEC+将加速增产，IEA也是调高了2025年全球原油过剩量，但也表示近期旺季偏紧，欧盟对俄罗斯石油产品的最终制裁方案是欧盟首次对俄罗斯石油公司在印度的最大炼油厂实施制裁。此轮制裁还包括禁止“北溪”天然气管道相关活动、降低石油价格上限至47.6美 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。元等，但对于俄罗斯原油精炼产品的进口给予了6个月的过渡期，不及市场预期，但毕竟对俄油供应还是有所威胁，叠加原油下游仍处于旺季，伊拉克库尔德地区产量受损，预计近期原油价格震荡运行，建议震荡区间下沿逢低做多，上方空间受限于OPEC+实际产量加速恢复。沥青：供应端，上周沥青开工率环比回升0.1个百分点至32.8%，较去年同期高了6.3个百分点，沥青开工率继续回升，但仍处于近年同期偏低水平。据隆众资讯数据，7月份国内沥青预计排产254.2万吨，环比增加14.4万吨，增幅为6.0%，同比增加48.5万吨，增幅为23.6%。上周，沥青下游各行业开工率涨跌互现，其中道路沥青开工环比持平于25.0%，仍处于近年同期最低水平附近，仅略高于2023年同期水平，受到资金和南方降雨高温制约。上周华东炼厂间歇停产，加之高价抑制成交，出货量减少较多，全国出货量环比减少4.67%至24.9万吨，处于中性偏低水平。沥青炼厂库存存货比上周环比继续小幅回升，但仍处于近年来同期的最低位，终端项目资金仍受制约，部分地区降雨再次增加，影响刚需。伊朗报复行动力度不及预期，以色列和伊朗停火，中东地缘风险急剧降温。但近日美国财政部再次宣布对伊朗的制裁措施。全球贸易战的恐慌情绪缓解，只是全球贸易战阴云仍未完全散去，近期原油价格震荡，工信部提到新一轮十大重点行业（包括石化、建材等）稳增长工作方案近期将陆续发布，摸底石化、化工老装置清单，淘汰20年落后装置等政策更加利于远月预期，对于近月实际影响有限，近期沥青震荡运行。PP：PP下游开工率环比回落0.12个百分点至48.52%，处于历年同期偏低水平。其中塑编开工率环比下降0.6个百分点至41.4%，塑编订单略有减少，略高于前两年同期。美国加征关税不利于PP下游制品出口同时聚丙烯上游丙烷进口受限。7月24日，检修装置变动不大，PP企业开工率维持在83%左右，处于中性水平，标品 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。拉丝生产比例上涨至27.5%左右。近日石化去库速度有所加快，只是石化库存仍处于近年同期偏高水平。成本端，原油价格震荡，但由于国家能源局针对山西、内蒙古等8个重点产煤省（区）开展煤矿生产核查，重点查处超产能生产行为，煤炭价格大幅上涨。供应上，新增产能镇海炼化4#6月投产，近期检修装置略有减少。南方降雨高温季节到来，下游恢复缓慢，塑编开工略有减少，新增订单有限，多刚需采购，库存压力仍大，关注全球贸易战进展，不过最新工信部提到新一轮十大重点行业（包括石化、建材等）稳增长工作方案近期将陆续发布，摸底石化、化工老装置清单，淘汰20年落后装置，叠加此前的反内卷刺激，市场情绪转好，目前PP产业还未有实际政策落地，预计近期PP偏强震荡，建议逢低做多，或者09-01反套。塑料：7月24日，检修装置变动不大，塑料开工率维持在87%左右，目前开工率处于中性水平。PE下游开工率环比上升0.64个百分点至38.51%，农膜原料库存基本稳定，农膜仍在淡季，农膜订单小幅减少，但包装膜订单小幅增加，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。近日石化去库速度有所加快，只是石化库存仍处于近年同期偏高水平。成本端，原油价格震荡，但由于国家能源局针对山西、内蒙古等8个重点产煤省（区）开展煤矿生产核查，重点查处超产能生产行为，煤炭价格大幅上涨。供应上，新增产能山东裕龙石化2#HDPE新近投产，前期检修装置重启开车，近期塑料开工率略有上升。农膜进入淡季，部分企业阶段性生产为主，华东、华南、华北地区地膜价格稳定，下游其他需求一般，目前新单跟进缓慢，南方降雨高温季节到来，消费淡季下游观望增加，备货意愿仍没有得到提振，库存压力仍大，关注全球贸易战进展，不过最新工信部提到新一轮十大重点行业（包括石化、建材等）稳增长工作方案近期将陆续发布，摸底石化、化工老装置清单，淘汰20年落后装置，叠加此前的反内卷刺激，市场情绪转好，目前塑料产业还未有实际政策落地，建议逢低做多，或者09-01反套。 PVC：上游电石价格多数稳定。目前供应端，PVC开工率环比增加0.62个百分点至77.59%，PVC开工率转而上升，升至近年同期偏高水平。PVC下游开工同比往年仍偏低，采购较为谨慎。印度将BIS政策再次延期六个月至2025年12月24日执行，中国台湾台塑7月份报价上调10-25美元/吨，近期出口签单一般，印度迎来雨季，或于7月执行的印度反倾销政策仍将限制中国PVC出口。上周社会库存继续增加，目前仍偏高，库存压力仍然较大。2025年1-6月份，房地产仍在调整阶段，投资、新开工、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售同比增速进一步下降。30大中城市商品房周度成交面积环比继续回落，仍是历年同期最低水平，房地产改善仍需时间。氯碱综合利润修复，PVC开工率上周有所增加。同时万华化学、天津渤化等新增产能已经试产，电石价格支撑弱，需求未实质性改善之前PVC压力较大。不过最新工信部提到新一轮十大重点行业（包括石化、建材等）稳增长工作方案近期将陆续发布，摸底石化、化工老装置清单，淘汰20年落后装置，国家能源局针对山西、内蒙古等8个重点产煤省（区）开展煤矿生产核查，重点查处超产能生产行为，煤炭价格大幅上涨。叠加此前的反内卷刺激，市场情绪转好，目前PVC产业还未有实际政策落地，预计近期PVC偏强震荡，建议逢低做多，或者09-01反套。豆油：今日豆油主力09合约开盘价8094元/吨，收盘价8166元/吨，收盘大幅上涨1.16%，全天在8050-8112元/吨区