请务必阅读最后重要事项 第1页 沪铅需求未有好转 万六震荡格局不变 要点： 昨日沪铅偏弱调整，主力合约最低跌至16195元/吨，尾盘收跌335元/吨至16230元/吨。技术面看，短期铅价走势趋弱，下方16150元/吨附近存在短暂支撑，继续下破后铅价将考验16000元/吨关口支撑力度；若支撑有效铅价回升，上方16350元/吨存在压力，第二压力位16600元/吨关口。。 沪锡日间延续疲弱态势震荡下挫，午后最低触及142840元/吨，沪期锡下方测试20日均线，若跌破则将回落至141500元/吨附近。 观点：铅：震荡、锡：震荡 行情回顾 昨日沪铅主力开盘16,500.0000 元/吨，最高至16,520.0000 元/吨，最低至16,195.0000 元/吨，收于16,230.00元/吨，变动幅度-2.0223 %，成交50,978.00手变动11,990.00手，持仓49,898.00手变动1,502.00手。截至5月3日15:00收盘，沪铅主力合约沉淀资金3.6亿，资金流入542万，投机度1.02元/吨。 昨日沪锡主力开盘144,800.0000 元/吨，最高至144,800.0000 元/吨，最低至142,840.0000 元/吨。收于142,960.0000 元/吨，变动幅度-1.2025 %，成交12,948.00手变动2,438.00手，持仓11,418.00手变动48.00手。截至5月3日15:00收盘，沪锡主力合约沉淀资金1.3亿，资金流出103万，投机度1.13元/吨。 宏观及行业资讯 ➢ 中色股份：重新签署印尼铅锌矿EPC承包合同 中色股份此前于2014年4月17日与印度尼西亚PT DAIRI PRIMA MINERAL公司签署了合同总价约6.32亿美元的《DAIRI铅锌矿EPC工程承包合同》，因工程范围和付款方式等发生变化，公司日前与发包方重新签署了合同，合同总金额变更为3.47亿美元，合同生效将对公司营收、利润产生一定影响。 铅期货日报plumbum Daily Report 作 者：有色金属组 吴江 彭博涵 执业编号：F3013358（从业） 联系方式：010-68578971 / wujiang@foundersc.com 成文时间：2020年11月9日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 ➢ 利海资源首季锡产量按季升0.85% 利海资源发布公告，Bluestone Mines Tasmania合营企业的雷尼森项目，其中YTPAH持50%权益，其2017年第一季度锡产量为1783吨，比上一季度的锡产量增长0.85%。矿石开采及选矿的生产数量、及矿石开采及选矿的品位，与上一季度保持一致。季度平均回收率为75.65%，比上一季度增长4.6%。 ➢ 美联储5月利率决议即将于周四凌晨2点公布，目前市场普遍预计美联储或不会在5月祭出加息，最可能的加息时点或在6月。尽管近期公布的多项美国经济数据表现不佳，如一季度GDP、3月PCE物价指数年率等，但从美联储官员的鹰派讲话中显示，他们似乎并不会因此改变政策路线。与此同时，市场关注美国总统特朗普各项政策如税改、医改、基建投资等能否顺利实施。由于市场担忧税改或削弱基建投资的可能性，美国财长努钦指出，发行超长债券或有助于特朗普实施基建和减税，尽管多家投行人士对此提出质疑。 环保影响 4月24日起第三批中央环境保护督查工作全面启动，此次督查重点省份为天津、山西、辽宁、安徽、福建、湖南、贵州等。环保督查力度逐渐加码，金属市场风声鹤唳。 据SMM调研了解，4月初河北、河南、安徽等地再生铅冶炼“三无”企业关停率已超过90%，各地规模型再生铅企业生产则相对维稳。其中河南豫光金铅受环保检查影响较小，产量、开工率均维持稳定状态，库存充足；河南济源金惠目前已减产20%~30%，库存正进一步压缩；安徽华鑫当前已减产约50%，工厂库存基本为零，该企业负责人表示随着环保计划的推进、进一步减产或停产的概率较大。 据SMM测算，目前再生铅冶炼利润微薄，小型“三无”炼厂处境已不容乐观，而第三批中央环境保护督查工作的全面启动，将使得小型“三无”炼厂短期复工更为艰难。再生铅产业结构优化将进一步推进，规模型企业的再生铅产量占总产量比重将逐年提升。 SMM对涉及锡产业链的安徽、湖南和福建地区相关企业进行调研。安徽马鞍山伟泰锡业表示此次环保检查并未对其正常生产造成影响。 湖南地区为锡矿主产区之一，据悉，环保组此次入驻，当地为数不多的锡冶炼企业除了云湘矿冶之外已全部停产，包括衡阳旺发和耒阳金星；香花岭锡业也将选矿厂暂停生产，预计将持续两周时间。此外，当地的锡矿山开采基本暂停，炸药供应受到限制。当地人士表示，停产影响或持续至5月上中旬。 请务必阅读最后重要事项 第3页 福建漳州地区为锡箔生产聚集地，当地锡箔企业多为作坊性质，规模小。据悉，近日环保组在漳州驻足，当地锡箔生产企业或作坊几乎全部停产，并已持续数日，不过锡箔的耗锡量较小，该地区月耗锡量大约在700-800吨，因此对锡消费没有产生重大负面影响。 库存情况 国内外铅库存对比 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 国内外锡库存对比 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 截至2017-05-03，伦铅库存为168,700.00吨，整体变动不大，但仍处于历史较低位置；截至2017-02-17当周，沪铅库存61,946.00吨，较此前一周增加12,473.00吨，自12月16日当周累计增加库存4.35万吨。下游需求不旺是库存攀升，铅价承压最主要原因。铅库存此轮攀升，已是达到了远超过往的极端高位；而且此轮攀升历时也已达4个多月，时间持续较长，预计库存需求难有大幅改观，铅价走势仍将延续震荡。 现货价格 请务必阅读最后重要事项 第4页 全国铅精矿及现货价格 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 全国铅精矿加工费 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 国内废电瓶铅价格 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 国内还原铅价格 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 截至2017-05-03，全国铅精矿平均价为1,750.00元/吨；加工费方面，截至2017-04-21，济源平均加工费1,700.00元/吨，郴州1,500.00元/吨，个旧稍偏高，为1,600.00元/吨；现货价格方面，受期货盘面小幅回暖影响，截至2017-05-03，全国铅1#价格16,237.50元/吨，较周一小幅上涨约30元/吨。 再生铅价格数据显示，截至，国内还原铅报价在14,050.00-13,900.00元/吨区间，废电瓶铅报价在8,100.00-8,250.00元/吨区间。上周废电瓶价格整体有小幅上涨，市场流通货源减少使得其价格较为坚挺，废电瓶铅价重回9000上方，还原铅平均价基本在15400元/吨。山东，浙江等地环保大幅展开，山东省环境保护督察首批5个督察组3月22日开始将陆续进驻淄博、东营、潍坊、济宁、泰安、日照、莱芜、聊城、滨州、菏泽10个城市，开展为期1个月左右的环境保护工作督察。4月份又将对安徽，上海等15个城市展开督察，到时候又将再次出现停产风潮，再生铅价格也难有好转，但货源较少的局面将支撑其价格，因此本周废电瓶或将偏稳。 需求市场 请务必阅读最后重要事项 第5页 国内汽车产销量 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 铅蓄电池产量及变动 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 自今年1月1日起，乘用车购置税减半政策开启退坡模式，使得部分消费者提前购车，透支2017年部分消费量。因此汽车产销量明显下滑对汽车蓄电池配套市场造成较大冲击，加之开年以来铅价波动较大，市场对电池价格判断存在不确定性，汽车经销商年后以消化节前库存为主，汽车蓄电池更换市场需求不旺。预计随着4月份环保普查的展开，废电瓶供应量将持续下滑，进而导致再生铅产量下降，届时，其价格将获得一定支撑。但是由于今年的下游市场需求太差，供需两面均相对疲软，所以今年环保检查对铅价的影响力度将会削弱不少。 操作建议 昨夜内外盘铅价走势平稳，消息面清淡叠加需求淡季，短期铅价走势难有大幅波动，预计今日仍将在16300附近震荡。 沪锡在外盘弱势带动下昨夜在14.2万附近低开震荡，沪期锡下方测试20日均线，若跌破则将回落至141500元/吨附近。 方正金融，正在你身边。 请务必阅读最后重要事项 第6页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜城门外大街甲34号方正证券大厦2层 电话：010-68578010 传真：010-64636998