核心观点与关键数据
- 市场运行预期：强运行预期强烈，供价大幅走高，部分套利盘积极试探接货，样本生产企业库存略有下降，样本贸易企业库存增加。
- 短期价格中枢上移：顺丁橡胶价格中枢逐步上移，偏强运行。主要原因包括：
- 工信部推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能，"反内卷"及供给侧优化预期驱动大宗商品整体偏强。
- 橡胶板块整体偏强，泰国原料价格企稳，杯胶价格小幅反弹，天然橡胶天气炒点较多，短期橡胶板块投机情绪较强。
- 合成橡胶产业链基本面边际好转，合成橡胶显性库存连续两周小幅去库，丁二烯7月到港量持续偏低导致港口货源偏紧。
- 中期基本面压力：合成橡胶基本面压力偏大，供应端增量或制约价格弹性及上方空间。
关键数据
- 山东顺丁-期货主力：
- 日盘收盘价：11,875元/吨（变动幅度-225元/吨）
- 成交量：125,082手（变动幅度+3,695手）
- 持仓量：48,591手（变动幅度-760手）
- 成交额：750,681万元（变动幅度+20,647万元）
- 顺丁开工率：71.39%（前日数据1268.42%，变动幅度-52.96%）
- 顺丁理论完全成本：12,388元/吨
- 顺丁利润：-388元/吨
研究结论
- 短期顺丁橡胶价格偏强运行，主要受政策预期、橡胶板块整体偏强及合成橡胶产业链边际好转等因素驱动。
- 中期合成橡胶基本面压力较大，供应端增量可能限制价格上行空间。
- 合成橡胶趋势强度：1（偏强）
