铝日报

2025年7月23日 请阅读正文后的声明一、行情回顾与操作建议数据来源：Wind，建信期货研究发展部铝观点：宏观氛围持续偏强，22日黑色系商品以及双硅均涨停收盘，乐观情绪带动下铝产业链偏强延续强势，氧化铝则因受益于产能过剩最为严重，价格低位弹性显著等因素继续大幅上涨逾6%，尾盘报收于3513，刷新年内高点；沪铝走势相对平稳，2509上涨0.75%报20900元/吨，指数总持仓增加19572至694390手，08-09升水收窄5报25；AD-AL负价差报-490。当前仍处于传统淡季，供应端国内电解铝运行产能维持高位，需求侧仍然受到淡季困扰，铝加工环节开工率清淡依旧，伴随铝绝对价格高涨预计对终端消费抑制的负反馈效应再度显现；利润方面，氧化铝期价虽大涨但现货跟涨暂有限，收盘测算铝冶炼平均利润仍超过4200元/吨，处于高位水平。综合而言，铝基本面暂无显著变化，当前受政策预期支撑偏强运行，更多是跟随板块的普涨，上方空间暂时难以打开，而淡季已至电解铝供需均趋弱，叠加冶炼利润偏高，短期暂偏强对待，关注前高附近阻力位表现。二、行业要闻置换产能减产中国6月原铝产量环比微降。国家统计局发布报告显示，中国2025年6月原铝（电解铝）产量为381万吨，同比增长3.4%。6月国内电解铝运行产能环比微浮变动，因山东-云南的电解铝二期置换开始，此次要求原厂置换产能减产并验收合格后再起槽新厂，电解铝产量环比微降。进入7月 -2- 请阅读正文后的声明-3-份，SMM表示，国内电解铝运行产能维持高位运行，云南第二批置换项目投产运行，行业开工率回升，其他项目暂无动静。【住房城乡建设部：持续巩固房地产市场稳定态势】近日，住房城乡建设部调研组近日赴广东、浙江两省调研。调研组表示，促进房地产市场平稳、健康、高质量发展具有重要意义。各地要切实扛起责任，充分用好房地产调控政策自主权，因城施策、精准施策，提升政策实施的系统性有效性，持续巩固房地产市场稳定态势。调研组要求，要加快建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”，满足人民群众新期待。要多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。美国铝业公司7月14日表示，预计其位于西班牙的圣西普里安铝冶炼厂将于2026年中期完成重启，预计此次延期将造成高达1.1亿美元的损失。由于电价高企，该工厂2021年的产量有所减少。该冶炼厂原本处于重启过程中，但由于4月28日西班牙发生全国性停电，导致该电解铝厂和相邻的氧化铝厂均受到影响，重启计划被推迟。该电解铝厂拥有22.8万吨的电解铝产能。在评估停电损失后，合资公司暂停了冶炼厂的复工，直至西班牙政府提供关于停电原因以及为防止类似事件再次发生而采取的措施的充分详细信息。“我们已查阅西班牙政府关于停电原因的报告，以及旨在提高电网韧性的计划措施和投资。我们还与国家和地区政府代表会面，并得到他们将继续推动措施，以提供可靠且具有竞争力的能源，”美国铝业公司西班牙副总裁Rob Bear表示。“基于这些因素以及政府最近的公开声明，合资公司决定恢复冶炼厂的复工。”7月14日，Alcoa公司及其合资伙伴Ignis Equity Holdings确认，受此前全国性断电影响而暂停的西班牙SanCiprián电解铝厂重启工作已重新启动。今年4月的西班牙大范围停电影响了该综合体，致使原定的重启计划延后。Alcoa与Ignis表示，在西班牙政府就停电原因及电网韧性提升措施提供详细报告并进行磋商后，决定恢复项目进度。Alcoa西班牙副总裁RobBear表示：“我们已审阅政府关于断电事件的报告，并获得国家和地方政府就电网可靠性和能源竞争力方面的承诺。”Alcoa预计该冶炼厂将在2025年录得约9000万至1.1亿美元的净亏损，整个重启流程预计将于2026年年中完成。 【建信期货研究发展部】宏观金融研究团队021-60635739石油化工研究团队021-60635738免责声明：本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。【建信期货业务机构】总部大宗商品业务部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120深圳分公司地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026山东分公司地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014广东分公司地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620北京营业部地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031福清营业部地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300郑州营业部地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000【建信期货联系方式】地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726总部金融机构业务部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120西北分公司地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075浙江分公司地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000上海浦电路营业部地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122上海杨树浦路营业部地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082泉州营业部地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000厦门营业部地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020全国客服电话：400-90-95533转5网址：http://www.ccbfutures.com -4-