甲醇2509研报总结
基本面分析
- 港口市场：近期进口到货稳健，内地货源持续补充，部分下游货量转港至社会库，短期库存累积风险，供需面预期相对宽松。关税及原油消息或持续影响期货走势，预计短期多空博弈下，港口市场延续区间震荡，需关注进口到货情况。
- 内地市场：传统高温淡季需求弱化，多数下游产品亏损，成本传导受阻。运力紧张影响下，贸易商谨慎采购。但西北CTO工厂甲醇持续外采，产区多套装置集中检修，内地供应端有一定支撑。业者对后市谨慎乐观，鲜有做空操作。
基差与库存
- 基差：江苏甲醇现货价2465元/吨，09合约基差8，现货升水期货。
- 库存：截至2025年7月17日，华东、华南港口甲醇社会库存59.60万吨，较上周期累库2.84万吨；沿海地区整体可流通货源增加1.54万吨至32.83万吨。
盘面与技术指标
- 盘面：20日线向下，价格在均线上方。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增。
预期与结论
- 预期：预计本周甲醇价格震荡为主，MA2509震荡运行于2400-2500区间。
利多因素
- 部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）。
- 伊朗甲醇开工降低。
- 港口库存处于低位。
- 荆门60万吨/年醋酸装置已投产；新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划。
- 西北CTO工厂甲醇外采。
利空因素
- 前期停车装置恢复（内蒙古东华等）。
- 下半月港口预计到船集中。
- 甲醛进入传统淡季；MTBE开工明显走跌。
- 煤制甲醇有一定利润空间，当前积极出货。
- 持续出货不畅，产区部分工厂库存累积。
关键数据
- 甲醇各工艺生产利润：7月16日，煤制356元/吨，天然气-120元/吨，焦炉气522元/吨。
- 内蒙煤制甲醇成本：具体数据未列出。
- 国内甲醇企业负荷：全国甲醇负荷走势图示。
- 外盘甲醇价格：CFR中国275元/吨，CFR东南亚333.5元/吨，价差-58.5元/吨。
- 甲醇进口价差：现货进口成本与价差图表。
- 甲醇传统下游产品价格：7月16日，甲醛1070元/吨，二甲醚3820元/吨，醋酸2450元/吨。
- 甲醛生产利润和负荷：7月16日，现货1070元/吨，生产成本1235元/吨，利润-165元/吨。
- 二甲醚生产利润和负荷：7月16日，现货3820元/吨，生产成本3410元/吨，利润410元/吨。
- 醋酸生产利润和负荷：7月16日，现货2450元/吨，生产成本2510元/吨，利润-60元/吨。
- MTO生产利润和负荷：现货生产成本与利润图表。
- 甲醇港口库存：13-49日期间的华东港口库存走势图。
- 甲醇仓单和有效预报：7月16日仓单8931手，有效预报1800手。
- 甲醇平衡表：2022年11月至2024年9月，总产量数据。
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