金融工程日报：沪指放量五连阳迭创新高，基建发力、煤炭午后爆发

金融工程日报金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰021-60933159zhangxinwei1@guosen.com.cnlizijing1@guosen.com.cnS0980520060001相关研究报告《金融工程日报-市场放量上涨，沪指4连阳创年内新高》——2025-07-21《金融工程日报-A股震荡走高，算力产业链、创新药、航母题材多点开花》——2025-07-18《金融工程日报-A股窄幅整理，医药领涨、CPO题材回调明显》——2025-07-16《金融工程日报-沪深两市再度分化，CPO概念股爆发、光伏题材回调》——2025-07-15《金融工程日报-沪深两市分化缩量，机器人产业链走强、金融科技方向领跌》——2025-07-14 联系人：李子靖021-60875177 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容市场表现宽基与风格指数表现今日(20250722，下同)市场全线上涨，规模指数中，中证500指数表现较好，上证50指数上涨0.72%，沪深300指数上涨0.82%，中证500指数上涨0.85%，中证1000指数上涨0.38%，中证2000指数上涨0.01%。板块指数中，科创50指数表现较好，上证综指上涨0.62%，深证综指上涨0.58%，中小100指数上涨0.58%，创业板指上涨0.61%，科创50指数上涨0.83%，科创100指数上涨0.30%，北证50指数上涨0.45%。风格指数中，中证500价值指数表现较好，沪深300价值指数上涨0.46%，沪深300成长指数上涨0.93%，中证500价值指数上涨1.97%，中证500成长指数上涨0.23%。主要宽基、板块及风格指数今日表现如下图所示。图1：今日宽基、板块与风格指数表现资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理行业指数表现今日煤炭、建材、建筑、钢铁、有色金属行业表现较好，收益分别为6.19%、4.11%、3.51%、3.03%、2.09%，银行、计算机、商贸零售、综合金融、电子行业表现较差，收益分别为-0.98%、-0.77%、-0.37%、-0.29%、-0.29%，中信一级行业指数今日表现如下图所示。 2 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理概念主题表现今日雅江水电站、水利水电建设、挖掘机、西部大基建、西部水泥等概念表现较好，收益分别为11.02%、7.21%、6.54%、6.08%、6.04%，PEEK材料、智谱AI、电路板、网络优化、覆铜板等概念表现较差，收益分别为-1.97%、-1.88%、-1.83%、-1.71%、-1.66%，今日收益较高与较低的前十个概念指数表现如下图所示。图3：今日收益较高与较低的前十个概念指数资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 3 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容市场情绪日内涨跌停家数我们统计上市满3个月以上的股票在今日盘中的实时涨跌停家数情况。今日市场情绪高涨，盘中最高有108只股票涨停，收盘时有108只股票涨停，盘中最高有12只股票跌停，收盘时有11只股票跌停，今日日内实时涨跌停家数如下图所示。图4：今日盘中实时涨跌停家数资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理昨日涨跌停股今日日内表现我们统计上市满3个月以上且昨日收盘涨停或跌停的股票在今日盘中的实时表现。昨日涨停股票今日收盘收益为6.34%，昨日跌停股票今日收盘收益为-4.76%。昨日涨跌停股票今日盘中实时表现如下图所示。 4 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理封板率与连板率我们统计上市满3个月以上的股票在今日的封板率和连板率。封板率的计算方式为：封板率=最高价涨停且收盘涨停的股票数/最高价涨停的股票数连板率的计算方式为：连板率=连续两日收盘涨停的股票数/昨日收盘涨停的股票数今日封板率82%，较前日提升1%，连板率51%，较前日提升26%，市场情绪较为高涨，连板率创近一个月新高，近一个月封板率与连板率如下图所示。 5 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理市场资金流向两融余额融资融券是指投资者向证券公司提供担保品，借入资金买入上市证券（融资）或者借入上市证券并卖出（融券）的行为。截至20250721两融余额为19179亿元，其中融资余额19046亿元，融券余额134亿元。近一年融资余额与融券余额如下图所示。图7：融资余额与融券余额资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 6 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容两融余额与交易占比我们计算两融余额占市场总流通市值的比重与两融交易（融资买入额+融券卖出额）占市场总成交额的比例来反映两融交易的活跃情况。近一年来两融余额占流通市值的比重维持在2.3%左右，两融交易占市场成交额的比重维持在8.9%左右，截至20250721两融余额占流通市值比重为2.2%，两融交易占市场成交额比重为10.3%，近一年两融余额与交易占比如下图所示。图8：两融余额与交易占比资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理折溢价ETF折溢价ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金，其可在场外进行申购赎回，也可以在场内交易。其在场内交易的价格与场外价格的差距在一定程度上反映了投资者的情绪。这里我们统计日成交额超过100万的境内交易股票型ETF的折溢价情况。20250721当日溢价较多的是一带一路ETF易方达，溢价3.48%，折价较多的是沪港深500ETF，折价0.69%，折溢价较高与较低的前十名ETF如下图所示。 7 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理大宗交易折溢价大宗交易是指达到规定的最低限额的证券单笔买卖申报，买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交的证券交易。大宗交易的成交价如果低于市场价格，就产生了折价，折价的高低一定程度上能反映大资金的投资偏好和情绪。我们统计每日大宗交易的折价率，计算方式为：折价率=大宗交易总成交金额/当日成交份额的总市值-1近半年以来大宗交易日均成交金额达到12亿元，20250721当日成交金额为17亿元，近半年以来平均折价率5.82%，20250721当日折价率为6.44%，近半年大宗交易成交金额与折价率如下图所示。 8 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理股指期货升贴水股指期货是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小进行标的指数的买卖。股指期货与现货指数价格的差被称为基差，当股指期货价格高于现货指数价格时，股指期货处于升水，基差为正；反之，股指期货处于贴水，基差为负。股指期货升贴水主要受金融市场利率、股市分红、微观资金成本、套利力量、市场情绪等影响，基差大小会影响股指对冲的成本，基差的变化一定程度上能反映市场对于未来预期的表现。国内目前有上证50、沪深300、中证500和中证1000指数股指期货。我们计算每日股指期货主力合约的年化贴水率。年化贴水率的计算方式为：年化贴水率=基差/指数价格*(250/合约剩余交易日数)近一年以来上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货主力合约的年化贴水率中位数分别为1.28%,3.06%,9.05%，12.09%，20250722当日上证50股指期货主力合约年化升水率为0.96%，处于近一年来68%分位点，当日沪深300股指期货主力合约年化贴水率为1.29%，处于近一年来61%分位点；当日中证500股指期货主力合约年化贴水率为7.86%，处于近一年来56%分位点；当日中证1000股指期货主力合约年化贴水率为10.66%，处于近一年来56%分位点。近一年上证50、沪深300、中证500和中证1000主力合约年化升贴水率如下图所示。 9 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理机构关注与龙虎榜机构调研上市公司会披露投资者或分析师对其的调研活动。这里我们统计近7天内对上市公司调研或举行分析师会议的机构数量。下图展示了近一周内被机构调研较多的前二十名上市公司，不足二十名时直接取现有数量。可以看到，近一周内调研机构较多的股票是新时达、奥浦迈、鹏鼎控股、三维天地、华源控股、华利集团、洁雅股份、兴蓉环境等，新时达被140家机构调研。 10 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理龙虎榜龙虎榜指每日两市中涨跌幅、股价振幅、换手率等由大到小的排名榜单，从中可以看到龙虎榜单中的股票在证券营业部或机构席位的交易金额和交易方向，该数据有助于了解当日异动个股的资金进出情况。沪市主板、深市主板、中小板的龙虎榜的上榜条件为：当日涨跌幅偏离值达到7%；当日股价振幅达到15%；3天内涨跌幅偏离值累计达到20%；当日换手率达到20%；3天内涨跌幅偏离值累计达到12%的ST证券、*ST证券和未完成股改证券；3天内日均换手率与前五个交易日的日均换手率的比值达到30倍，且换手率累计达20%；无价格涨跌幅限制的证券；沪市主板中当日融资买入或融券卖出数量达到当日交易量的50％以上。科创板和创业板龙虎榜的上榜条件为：当日涨跌幅达到15%；当日股价振幅达到30%；3天内涨幅偏离值累计达到30%；当日换手率达到30%；科创板中实施特别停牌的证券；创业板中无价格涨跌幅限制的证券； 11 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12创业板中严重异常期间3次出现正向或负向异常波动的证券；创业板中严重异常期间日收盘价格涨幅偏离值累计达到100%或200%的证券；创业板中严重异常期间日收盘价格跌幅偏离值累计达到50%或70%的证券。沪市主板取满足条件的前3名上榜，科创板、深市主板、中小板、创业板取满足条件的前5名上榜。20250722披露龙虎榜数据中，机构专用席位净流入前十的股票是方大特钢、塞力医疗、山西焦煤、大禹节水、安靠智电、先惠技术、海南瑞泽、四方光电、联发股份、韩建河山等，机构专用席位净流出前十的股票是雅化集团、隧道股份、华宏科技、浙富控股、中国能建、铁建重工、柳工、红墙股份、亚太药业、金盾股份等，下图展示了今日龙虎榜披露的机构买卖股票中净流入与净流出的前十名，不足十名时直接取现有数量。图13：龙虎榜机构净流入与净流出前十名（亿元）资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理20250722披露龙虎榜数据中，陆股通净流入前十的股票是先惠技术、山西焦煤、金盾股份、方大特钢等，陆股通净流出前十的股票是恒宝股份、浙富控股、隧道股份、中国能建、柳工、国机重装、雅化集团、凯撒旅业、兰生股份、港迪技术、新亚电缆、安靠智电等，下图展示了今日龙虎榜披露的陆股通买卖股票中净流入与净流出的前十名，不足十名时直接取现有数量。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。国信证券投资评级投资评级标准报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的6到12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数（000300.SH）作为基准；新三板市场以三板成指（899001.CSI）为基准；香港市场以恒生指数(HSI.HI)作为基准；美国市场以标普500指数(SPX.GI)或纳斯达克指数（IXIC.GI）为基准。重要声明本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证