冠通每日交易策略

核心观点与关键数据

原油

• 中东局势：伊朗微弱报复行动及伊以停火缓解原油供给中断担忧，但美国对伊朗制裁持续，中东局势仍需关注。
• 季节性因素：原油进入出行旺季，美国原油库存降至低位，但EIA报告显示库存超预期去库，成品油累库，汽油价格回落。
• OPEC+增产：OPEC+同意8月增产54.8万桶/日，超市场预期，沙特阿美上调亚洲官方售价。
• 宏观因素：美国消费者信心指数反弹，特朗普推迟关税谈判截止日期。
• 市场预期：OPEC+加速增产，IEA调高2025年全球原油过剩量，但近期偏紧，欧盟对俄油制裁限制供应。
• 价格预测：预计近期原油价格震荡运行，建议震荡区间下沿逢低做多。

金属

• 沪铜：国新办发布新一轮有色金属稳增长方案，雅鲁藏布江水电工程开工提振需求。

• 供给：冶炼厂粗炼费、精炼费企稳回升，7月一家冶炼企业检修，对精炼铜产量影响有限。

• 需求：电解铜表观消费环比增长6.3%，下游价格下跌后报价升水走强，但交投情绪偏弱。

• 价格预测：市场情绪偏多，美元走弱，铜行情偏多，关注关税落地情况。

• 碳酸锂：青海藏格锂业、宜春银锂等停产减产，供应端消息不断推动行情走高。

• 库存：碳酸锂库存压力消化，但依然处于高位，锂辉石价格上移，成本端支撑上行。

• 政策利好：反内卷举措及下游需求预期转好提振市场情绪，但情绪回稳后预计有回调。

• 价格预测：近期维持偏强格局，但情绪回稳后预计有回调。

能源化工

• 沥青：供应端开工率回升，但处于近年同期偏低水平，下游开工率涨跌互现，资金和南方降雨制约。

• 库存：炼厂库存处于近年来同期的最低位，终端项目资金受制约，部分地区降雨影响刚需。

• 价格预测：建议逢低做多沥青09-12价差。

• PP：下游开工率处于历年同期偏低水平，美国加征关税不利于出口，上游丙烷进口受限。

• 成本端：煤炭价格大幅上涨，供应上新增产能镇海炼化4#6月投产，南方梅雨高温季节下游恢复缓慢。

• 库存：石化库存处于近年同期偏高水平，多刚需采购，库存压力仍大。

• 政策利好：新一轮十大重点行业稳增长工作方案将发布，摸底石化、化工老装置清单，淘汰20年落后装置。

• 价格预测：预计近期PP偏强震荡，建议转为逢低做多，或者09-01反套。

• 塑料：塑料开工率处于中性水平，PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平，农膜进入淡季，库存压力仍大。

• 政策利好：新一轮十大重点行业稳增长工作方案将发布，摸底石化、化工老装置清单，淘汰20年落后装置。

• 价格预测：预计近期塑料偏强震荡，建议转为逢低做多，或者09-01反套。

• PVC：PVC开工率转而上升，升至近年同期偏高水平，下游开工同比往年仍偏低，库存压力仍然较大。

• 需求：房地产仍在调整阶段，投资、新开工、竣工面积同比降幅仍较大。

• 政策利好：新一轮十大重点行业稳增长工作方案将发布，国家能源局开展煤矿生产核查，煤炭价格大幅上涨。

• 价格预测：预计近期PVC偏强震荡，建议转为逢低做多，或者09-01反套。

蛋白油

• 豆油：市场情绪偏谨慎呈现震荡走弱走势，供应充足，需求季节性淡季明显，库存累库压力较大。

• 生物燃料政策：美国生物燃料政策或将提振豆油需求，大豆进口成本上涨有助于增强油厂提价动力。

• 价格预测：预期后市豆油震荡偏强走势，需关注生物柴油政策的落地和豆油库存变化。

• 豆粕：豆粕价格上涨持续性存疑，供应充足或将限制价格上涨空间，需求继续偏强态势。

• 生物燃料政策：生物燃料政策或将提振豆油需求，预计近期美豆走势偏强，进口大豆成本上涨或将增强油厂提价能力。

• 价格预测：预期后市豆粕震荡偏强走势，看涨预期强烈，需关注中美间贸易谈判与生物燃料政策的进展。

钢材

• 螺纹钢：市场上行意愿强烈，短期多头动能强劲，但需警惕超买后的技术性回调。

• 供需基本端：供给端成本支撑显著增强，但供应压力尚未完全缓解；需求端政策预期强、现实弱，短期采购尚未放量。

• 库存：社会库存有所下降，但厂库去化放缓，终端制造业订单仍以刚需为主。

• 价格预测：建议关注3260元支撑位，若价格站稳可轻仓试多，目标上看3350元，若跌破3220元则反手短空。

• 热卷：多头意愿强烈，短期维稳上升，短期多头动能强劲，但需警惕超买后的技术性回调。

• 供需基本端：供给端整体供应仍处高位；需求端雅鲁藏布江大坝项目中长期刺激热卷需求，但短期需求并未如政策预期般有所好转。

• 库存：社库、厂库双降，总库存去化1.09万吨，供需边际改善。

• 价格预测：建议关注3350元支撑位，若价格站稳可轻仓试多，目标上看3420元；若跌破3320元则反手短空。

化工品

• 尿素：市场情绪走强，尿素现货价格上行，但内需支撑有限，后续上涨幅度预计缩窄。
• 供给：停产检修装置陆续复产，本周产量将有小幅增加，市场对去产能预期增加。
• 需求：玉米追肥已至尾声，复合肥工厂秋季肥生产销售的初级阶段，对原料尿素采购约在三成左右。
• 库存：库存继续去化，主要系出口集港，及局域性农需拿货。
• 价格预测：尿素短期依然震荡偏多。