长江期货甲醇周报：库存表现分化，内地与港口价差收缩

甲醇：库存表现分化内地与港口价差收缩1202市场变化：甲醇价格延续震荡运行，7月18日甲醇09合约收盘价2365元/吨，较上周下调5元/吨。现货市场太仓甲醇价格2388元/吨，较上周上调25元/吨，基差走强至23元/吨。基本面变化：供应端甲醇装置产能利用率82.69%，较上周降低2.06个百分点，周度产量186.97万吨，较上周减少3万吨。港口供应方面，近期到港量预计5万吨，较上周预计到港减少7.9万吨。成本端下游采购积极性增加，市场交易氛围回暖，但下游企业存煤量仍处中高位水平，需求提升有限，故预计动力煤市场价格走势上行。需求端甲醇制烯烃行业开工率85.1%，环比提升0.27个百分点。近期国内烯烃装置运行相对稳定，华东个别烯烃负荷稍有提升，其行业开工率窄幅上调，另外宁夏某烯烃厂甲醇延续停车状态，短期内或持续外采甲醇，对周边地区市场有所提振；而沿海地区部分烯烃厂后续或从检修停车改为降负荷运行。传统下游需求整体表现偏弱，在需求淡季和行业利润亏损的背景下，下游工厂整体开工负荷不高，或延续压价刚需采买。库存端甲醇样本企业库存量35.23万吨，较上周减少0.46万吨。甲醇港口库存量79.02万吨，较上周增加7.13万吨。主要运行逻辑：内地多套甲醇装置检修停车，局部地区供应偏紧。下游需求甲醇制烯烃开工窄幅提升，部分烯烃厂配套甲醇装置存检修预期，预计甲醇外采量增加，传统终端市场需求持续疲软。供需趋稳情况下，预计甲醇价格震荡运行，09合约运行区间参考2300-2450。重点关注：宏观面变化、甲醇装置检修、甲醇制烯烃开工、煤炭价格、国际原油价格34 甲醇周行情回顾：p甲醇价格延续震荡运行，7月18日甲醇09合约收盘价2365元/吨，较上周下调5元/吨。现货市场太仓甲醇价格2388元/吨，较上周上调25元/吨，基差走强至23元/吨。甲醇2509合约走势图01 资料来源：博易大师，iFIND，长江期货-1000100200300400500150017001900210023002500270029003100330035002025/1/12025/2/12025/3/12025/4/12025/5/12025/6/12025/7/1甲醇期现价格及基差（太仓）基差（右）甲醇期货价格（主力）甲醇太仓价格 02重点数据跟踪-供应p甲醇装置产能利用率82.69%，较上周降低2.06个百分点，周度产量186.97万吨，较上周减少3万吨。后续预计有内蒙古30万吨和山西15万吨甲醇装置存检修计划，但陕西、内蒙古还有河北等地区部分前期停车装置或存恢复预期，甲醇行业开工率预计维稳运行，供应端利好支撑仍存。p港口供应方面，近期到港量预计5万吨，较上周预计到港减少7.9万吨。505560657075808590951月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10甲醇全国开工率（%）202220232024 月1日11月1日12月12025 R225 G0 B0重点数据跟踪-成本利润03p成本方面，下游采购积极性增加，市场交易氛围回暖，但下游企业存煤量仍处中高位水平，需求提升有限，故预计动力煤市场价格走势上行，预计小幅上涨5-10元/吨。p利润方面，煤制甲醇周度利润为53.45元/吨，较上周降低8元/吨；天然气制甲醇周度利润为-70元/吨，较上周降低32元/吨；焦炉气制甲醇周度利润为297元/吨，较上周减少6元/吨。150017001900210023002500270029002022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/03甲醇各工艺生产成本（元/吨）煤制甲醇天然气制甲醇焦炉气制甲醇 R220 G180 B100R0 G120 B220资料来源：百川盈孚，iFIND，长江期货2025/052025/07-800-600-400-200020040060080010002022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/032025/052025/07甲醇各工艺利润（元/吨）煤制甲醇天然气制甲醇焦炉气制甲醇 重点数据跟踪-需求04p甲醇制烯烃行业开工率85.1%，环比提升0.27个百分点。近期国内烯烃装置运行相对稳定，华东个别烯烃负荷稍有提升，其行业开工率窄幅上调，另外宁夏某烯烃厂甲醇延续停车状态，短期内或持续外采甲醇，对周边地区市场有所提振；而沿海地区部分烯烃厂后续或从检修停车改为降负荷运行。p传统下游需求整体表现偏弱，在需求淡季和行业利润亏损的背景下，下游工厂整体开工负荷不高，或延续压价刚需采买。月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日甲醇制烯烃开工率（%）20212022202320242025 资料来源：iFIND，隆众资讯、百川盈孚、长江期货 重点数据跟踪-传统下游需求05010203040506070801月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日甲醛开工率（%）20212022202320242025303540455055606570751月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日甲醇制MTBE开工率（%）20212022202320242025 重点数据跟踪-库存06p甲醇样本企业库存量35.23万吨，较上周减少0.46万吨。甲醇港口库存量79.02万吨，较上周增加7.13万吨。甲醇企业库存与港口库存分化，内地开工率下滑，而到港量恢复，内地和港口价差收缩。0102030405060701月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11甲醇企业库存（万吨）2021202220232024 资料来源：iFIND，隆众资讯、长江期货月1日12月1日20250204060801001201401月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日甲醇港口库存（万吨）20212022202320242025 声明本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。风险提示长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。免责声明 THANKS感谢长江期货股份有限公司Add /武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel / 027-65777102