甲醇晨报：内地与港口继续分化，甲醇于徘徊中偏强运行
请务必阅读正文后的免责声明 1 / 8 甲醇晨报/期货研究报告 现货市场 国际市场与国内市场现货价格一览 市场地区单位最新值前值涨跌涨跌幅CFR中国主港美元/吨242.50237.505.002.11CFR东南亚美元/吨252.50252.500.000.00FOB美国海湾美元/吨265.85267.52-1.67-0.62FOB鹿特丹欧元/吨219.00221.00-2.00-0.90山东中部元/吨231021351758.20山东南部元/吨21802135452.11东北地区元/吨19501900502.63河北元/吨2275227500.00河南元/吨20852060251.21山西元/吨19801925552.86内蒙古元/吨195018351156.27西南地区元/吨22402190502.28安徽元/吨2190219000.00江苏元/吨2240223550.22浙江宁波元/吨2300229550.22福建元/吨22902295-5-0.22国际市场国内市场 国内各地区现货市场基本情况如下。 华东港口：市场震荡整理。纸货方面：10下，2270-2285元/吨；11下，2320-2330元/吨。 华南港口：市场整理运行，成交一般。、 陕蒙地区：关中地区主流暂稳；内蒙古地区价格大幅走高，北线部分企业报价攀升，南线货源有限。 山西地区：临汾部分稍高不排除有，销售平稳，短期仍显关注运力端影响；晋城暂稳，部分合同为主，部分企业因环保问题有降负/停工；长治主要装置运行平稳；大同装置调试中。 河北地区：市场维持稳定。文安地区贸易商观望西北动态。 河南地区：小单价格略高，部分企业新价未出，执行前期合同为主。 西南地区：局部调整，成交一般。 两湖地区：持稳运行。 东北地区：持稳观望。 报告日期 2019-09-25 - 活跃合约 1 ,5 002 ,0 002 ,5 003 ,0 003 ,5 004 ,0 002 01 8 -0 3 -2 02 01 8 -0 4 -2 02 01 8 -0 5 -2 02 01 8 -0 6 -2 02 01 8 -0 7 -2 02 01 8 -0 8 -2 02 01 8 -0 9 -2 02 01 8 -1 0 -2 02 01 8 -1 1 -2 02 01 8 -1 2 -2 02 01 9 -0 1 -2 02 01 9 -0 2 -2 02 01 9 -0 3 -2 02 01 9 -0 4 -2 02 01 9 -0 5 -2 02 01 9 -0 6 -2 02 01 9 -0 7 -2 02 01 9 -0 8 -2 02 01 9 -0 9 -2 0甲醇活跃合约收盘价，元/吨 研究所 张雅敏 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 从业资格号：F3048776 内地与港口继续分化，甲醇于徘徊中偏强运行 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 8 甲醇晨报/期货研究报告 期货市场 甲醇期货量价数据 量价数据主 力 合 约 MA001远 月 合 约 MA005远 月 合 约 MA009收盘价237923352334涨跌23226涨跌幅0.081.391.13最低价234322872295最高价239123362334结算价236923102310成交量199465259428758成交量变化1806021048276持仓量13967621470861636持仓量变化86450-244108 主力合约持仓数据 MA001最新值前值增减量多头持仓42327037445648814空头持仓43893339505443879净多头持仓91354819239431净空头持仓1070171025214496 上游产品期货收盘价 期货单位19/09/2419/09/23涨跌涨跌幅INE原油期货元/桶462.00466.50-4.50-0.96Brent原油期货美元/桶61.3963.30-1.91-3.02WTI原油期货美元/桶56.7958.49-1.70-2.91IPE天然气便士/色姆44.2445.10-0.86-1.91 价差结构 类别项目最新值前值涨跌涨跌幅江苏-2001-129-122-75.74江苏-2005-70-58-1220.69江苏-2009-70-7000.002001-20054474-30-40.542001-20094569-24-34.782009-2005-15-6-120.00内外价差168.70166.502.201.32CFR中国-CFR东南亚10.0015.00-5.00-33.33CFR中国-FOB美国23.3530.02-6.67-22.23跨品种PP-3MA1137113070.62期现价差跨区价差跨期价差 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 8 甲醇晨报/期货研究报告 近期装置动态 国内甲醇装置近期动态 地区企业年产能（万吨）原料装置动态陕西渭化40+20煤20万吨/年装置持续停车中；40万吨/年装置于9月2日停车检修，9月8日起恢复生产。甘肃华亭60煤装置7月28日停车，预计9月22日投料运行一套装置，月底出产品，另一套装置情况待跟踪。大唐多伦168煤装置8月12日意外停车，现基本接近满负荷。因甲醇产品锐减，本周不执行长约，按照竞拍模式进行销售，烯烃装置尚未恢复。陕西长青能源60煤装置稳定，8月23日开始检修，计划10-13天左右，目前已经恢复。陕西奥维乾元20煤装置8月26日检修，预计9月23号左右重启。延安能化180煤装置8月29日停车检修，计划检修45天。内蒙古家景镁业30煤装置停车，重启未定。青海桂鲁80天然气装置7月5日起停车检修，重启时间待定。神华蒙西10煤装置8月15日检修，计划检修50天。神华西来峰30焦炉气装置9月8日检修，预计下周重启。内蒙古东华60煤装置计划9月17日停车检修一周。陕西榆林凯越60煤装置现运行基本正常，企业预计10月16日装置进行检修，预计检修一个月，检修完成后产能将提升至70万吨/年。内蒙古博源60+40天然气装置当前运行降负荷运行，7成负荷，预计国庆后恢复满负荷。达州钢铁20+20+10天然气/焦炉气20万吨/年焦炉气制甲醇装置运行正常，20万吨/年天然气装置停车及另一套10万吨/年焦炉气装置仍在停车，重启时间待定。解化清洁能源30煤装置于12月16日停车检修，目前无量，具体开车时间暂不确定，后续待跟踪。临沂恒昌焦化15焦炉气装置6月13日临时停产，重启时间待定。山东沂州科技15+15焦炉气一套15万吨/年装置于9月1日停车检修，9月18日恢复生产，逐渐提升低负荷中，尚未出产品；另一套正常生产。山东明泉10+60+30煤10万吨/甲醇装置正常运行；60万吨/年甲醇装置自8月11日零时起至8月24日检修，目前已重启；30万吨/年甲醇装置停车中。山东兖矿国宏50煤装置于8月25日停车检修，9月15日重启，逐渐提升负荷中。鲁西化工80焦炉气装置8月14日故障短停，重启时间待定，烯烃调试暂停。阳煤平原30煤装置由于环保原因极低负荷运行，停售不外销。山东荣信25焦炉气装置于9月14日故障短停，9月16日晚重启，目前尚未提升较高负荷。 山西宏源12焦炉气装置于8月1日停车，8月14日重启，目前六成开工。山西同煤广发60煤装置于8月6日停车检修，计划于9月20日附近恢复生产，停车期间不出货。山西焦化40焦炉气装置因环保问题于9月1日停车，复产时间待定，停车期间暂不出货。山西五麟煤焦10焦炉气装置8月27日检修，预计9月16日重启。东北地区黑龙江宝泰隆10+60焦炉气10万吨/年焦炉气制甲醇装置运行正常；60万吨/年装置于8月8日开启检修，目前仍在检修中。河南豫北45煤装置降负运行。河南心连心10+6煤目前10+6万吨/年甲醇装置停车中，配套15+15万的粗醇装置运行在正常，主供二甲醚，30万吨/年甲醇装置转产尿素。安徽地区安徽泉盛15煤装置于8月13日停车，目前已恢复，负荷略低。江苏地区江苏恒盛40煤装置因生产计划调整于8月28日晚停车，9月8日左右恢复，现低负荷运行，货源紧张。河南地区西北地区西南地区山东地区山西地区 海外装置动态： 1. 美国175万吨/年新装置8月中旬停车至9月中旬，目前再度推迟至10月中旬复产； 2. 印尼KMI 66万吨/年装置计划11月初检修10-12天。 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 8 甲醇晨报/期货研究报告 下游装置近期动态 下游产品企业年产能（万吨）装置动态山东临沂宏发7装置停机。河南中宇5+12装置停机。河南沁阳圣鑫10甲醚装置于9月1日停车，目前出库存.河南开祥/义马新源20故障停车，重启未定。鲁西化工10装置停车检修，暂不对外报价。陕西兴化10装置18日晚故障临时停车，预计10天左右。中煤榆林1808月20日检修20天，9月4日已重启。阳煤308月25日降负至6成，检修15天后，目前维持8成5。大唐多伦469月10日起正式重启一条MTP，减少甲醇外卖，PP聚合本周出品。中安联合709月9日重新重启。延安能化60装置停车检修，计划10月中旬重启。神华新疆180装置8月15日开始检修38天。神华包头60装置计划9月15日开始检修43天。宁夏宝丰二期609月10日试车，计划9月20日出产品。本周宝丰二期PP计划外销，等待PE亦正式外销。鲁西化工30甲醇装置8月20日再度环保停车，MTO装置延后未知日期。南京诚志60当前半负荷运行。常州富德18010月潜在开车可能。新奥20烯烃投产，增加西北甲醇需求。甲醛二甲醚MTO/PDMF 操作建议 9月24日，甲醇期货主力合约MA001偏强震荡，放量增仓。现货市场整体震荡整理，内地部分地区价格小幅抬升，港口地区报盘震荡为主，业者随行就市。就目前基本面情况而言，甲醇开工率较往年同期水平偏高，因 7-8月份部分装置在利润亏损的驱动下提前检修，故今年秋检力度或不及往年，9 月下旬及十一节后，复产装置较为集中，国内供给端稳中有增。主产区受益于下游烯烃装置开工良好，库存持续下降，本周宝丰二期PP计划外销，等待PE亦正式外销，继续推动内地供需格局稳步改善。港口地区高库存压力依然较大，9月下旬，进口量仍维持在高位，港口库存仍有累库风险。综合而言，目前甲醇基本面仍呈现区域分化格局，西北主产区供需格局存在不断改善的预期，港口地区在十月上旬进口到港量或有缩减，因此期价具有反弹动力。但因港口地区基本面疲软未改，故反弹动力或将受制，因此期价或在徘徊中偏强震荡，同时需注意油价波动对能化板块的影响。后续主要关注十一节后，港口到港缩量与港口地区 MTO/P装置投产预期能否兑现。若二者兑现，则有望促进港口库存消化，届时期价或将稳步推涨；若港口地区基本面运行情况不及预期，期价或将上行乏力。套利方面，1-5正套可持续关注。 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 8 甲醇晨报/期货研究 一 、相关图表 图1 活跃合约收盘价（元/吨） 图2 活跃合约成交量与持仓量（手） 1,5002,0002,5003,0003,5004,0002018- 03-202018- 04-2
