豆系周报：中美关系改善预期升温

全球豆类供需数据及豆油、豆粕周度数据总结

1. 全球豆类供需数据

• 2025/26年度全球大豆供需双增，库存小幅累积：新作美豆产量下调，但压榨量和出口量增减相抵。
• 美豆生长情况：美豆开花率47%，结荚率15%，优良率70%，较前一周提升。未来6-10天，美豆主产区局部出现高温少雨天气。
• 巴西大豆出口：ANEC预计巴西7月大豆出口将达到1219万吨。
• 美国大豆压榨及库存：NOPA数据显示，美国2025年6月大豆压榨量为1.85709亿蒲式耳，略超市场预期；6月豆油产量为22.53亿磅，库存为13.66亿磅，低于市场预期。
• 中国大豆进口：6月我国进口大豆1226.39万吨，第28周国内大豆到港量217.75万吨。

2. 豆粕周度数据

• 豆菜粕价差：震荡走缩。
• 油厂压榨及豆粕库存：油厂周度压榨量229.54万吨，大豆持续累库；油厂豆粕累库至88.62万吨，累库速度较快。
• 豆粕用量占比：配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比增长至13.7%。
• 关注点：下半年养殖端利润修复情况。

3. 豆油周度数据

• 豆油基差及豆棕价差：豆油基差走弱，豆棕价差走缩。
• 美国豆油库存：NOPA数据显示，美国2025年6月豆油库存为13.66亿磅，低于市场预期。
• 印度豆油进口：SEA数据显示，印度6月豆油进口量下降9.8%至359504吨。
• 豆油库存及餐饮收入：豆油累库至104.94万吨，6月餐饮收入同比增幅仅0.9%。
• 其他关注点：中澳菜籽协议接近达成，远月菜豆价差预计逐渐收窄；中美会谈预期再度升温，关注宏观情绪影响。