股票股指期权：上行升波，可考虑牛市看涨价差策略。

1差策略。投资咨询从业资格号：Z0015363zhangxuehui022447@gtjas.com2772.247.7249.957.822773.731.492773.871.634085.6127.06223.2737.064079.07-6.544070.00-15.616612.2660.18276.5942.136545.87-66.396477.40-134.862.8900.0065.74-1.032.889-0.0012.8940.0044.1570.0257.670.544.1570.0004.1590.0026.2260.0612.550.946.218-0.0086.173-0.0531.0610.00124.74-4.081.060-0.0011.0630.0021.0340.0015.92-0.311.0340.0001.0360.0024.2900.0261.29-0.044.286-0.0044.2900.0002.4870.0221.06-0.082.485-0.0022.467-0.0202.2750.0239.910.472.2750.0002.263-0.0122.8980.0230.300.022.895-0.0032.886-0.01226065256652913544046.10%53.89%2800270079073174971509911110356.66%63.65%41004000167016611792102561213770.40%89.34%660060001194360-5463661498567-3035861.48%111.70%2.92.81243418-5318721323495-4720368.72%117.94%4.24.11416311-3273581243407-5544271.55%126.59%6.256659417-95085220006903052654.30%62.41%1.051.05137487-628695678401137848.40%59.28%1.051132850-825492177221531864.16%116.72%4.34145986-118312751471595366.25%115.79%2.52.41537967-204000157910112139378.02%127.12%2.32.287561-84941123399699115.20%103.06%2.952.8当月合成期货次月合成期货C 最大持仓（近月）次月基差P 最大持仓（近月）收盘价成交量涨跌变化成交量(亿手)持仓量成交变化(亿手)变化VL-PCR当月基差OI-PCR 请务必阅读正文之后的免责条款部分1.上证50股指期权图1上证50股指期权主力合约波动率走势图2500255026002650270027502800285029002025/1/12025/2/1资料来源：Wind、国泰君安期货研究图2：上证50股指期权全合约PCR2000210022002300240025002600270028002900000016成交量PCR资料来源：Wind、国泰君安期货研究图4：上证50股指期权波动率锥0%5%10%15%20%25%30%35%907510HV资料来源：Wind、国泰君安期货研究 资料来源：Wind、国泰君安期货研究图5：上证50股指期权波动率期限结构0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%18.0%20.0%IV01IV02IV03今日资料来源：Wind、国泰君安期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分2.沪深300股指期权图6：沪深300股指期权主力合约波动率走势图300032003400360038004000420044002025/1/12025/2/12025/3/1资料来源：Wind、国泰君安期货研究图7：沪深300股指期权全合约PCR30003200340036003800400042004400460048005000000300成交量PCR资料来源：Wind、国泰君安期货研究图9：沪深300股指期权波动率锥0%5%10%15%20%25%30%35%90755010HVATM-IV资料来源：Wind、国泰君安期货研究 资料来源：Wind、国泰君安期货研究图10：沪深300股指期权波动率期限结构10.0%11.0%12.0%13.0%14.0%15.0%16.0%17.0%18.0%IV01IV02IV03今日资料来源：Wind、国泰君安期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分3.中证1000股指期权图11：中证1000股指期权主力合约波动率走势图4000450050005500600065007000750080002025/1/12025/2/12025/3/1资料来源：Wind、国泰君安期货研究图12：图11：中证1000股指期权全合约PCR400045005000550060006500700075008000000852成交量PCR资料来源：Wind、国泰君安期货研究图14：中证1000股指期权波动率锥0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%90755010HVATM-IV资料来源：Wind、国泰君安期货研究 资料来源：Wind、国泰君安期货研究图15：中证1000股指期权波动率期限结构12.0%14.0%16.0%18.0%20.0%22.0%24.0%IV01IV02IV03今日资料来源：Wind、国泰君安期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分4.上证50ETF期权图16：上证50ETF期权主力合约波动率走势图2.22.32.42.52.62.72.82.932025/1/12025/2/1资料来源：Wind、国泰君安期货研究图17：上证50ETF期权全合约PCR2.12.32.52.72.93.12025/1/12025/3/12025/5/1510050成交量PCR资料来源：Wind、国泰君安期货研究图19：上证50ETF期权波动率锥0%5%10%15%20%25%30%35%90755010HVATM-IV资料来源：Wind、国泰君安期货研究 资料来源：Wind、国泰君安期货研究图20：上证50ETF期权波动率期限结构10.0%11.0%12.0%13.0%14.0%15.0%16.0%17.0%IV01IV02今日资料来源：Wind、国泰君安期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分5.华泰柏瑞300ETF期权图21：华泰柏瑞300ETF期权主力合约波动率走势图33.23.43.63.844.24.42025/1/12025/2/12025/3/1资料来源：Wind、国泰君安期货研究图22：华泰柏瑞300ETF期权全合约PCR33.23.43.63.844.24.44.64.852025/1/12025/3/12025/5/1510300成交量PCR资料来源：Wind、国泰君安期货研究图24：华泰柏瑞300ETF期权波动率锥0%5%10%15%20%25%30%35%90755010HVATM-IV资料来源：Wind、国泰君安期货研究 资料来源：Wind、国泰君安期货研究图25：华泰柏瑞300ETF期权波动率期限结构10.0%11.0%12.0%13.0%14.0%15.0%16.0%17.0%IV01IV02今日资料来源：Wind、国泰君安期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分6.南方中证500ETF期权图26：南方中证500ETF期权主力合约波动率走势图44.555.566.572025/1/12025/2/12025/3/1资料来源：Wind、国泰君安期货研究图27：南方中证500ETF期权全合约PCR44.555.566.572025/1/12025/3/12025/5/1510500成交量PCR资料来源：Wind、国泰君安期货研究图29：南方中证500ETF期权波动率锥0%5%10%15%20%25%30%35%40%90755010HVATM-IV资料来源：Wind、国泰君安期货研究 资料来源：Wind、国泰君安期货研究图30：南方中证500ETF期权波动率期限结构10.0%11.0%12.0%13.0%14.0%15.0%16.0%17.0%18.0%IV01IV02IV03今日昨日资料来源：Wind、国泰君安期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分7.华夏科创50ETF期权图31：华夏科创50ETF期权主力合约波动率走势图0.80.850.90.9511.051.11.151.21.252025/1/12025/2/12025/3/1资料来源：Wind、国泰君安期货研究图32：华夏科创50ETF期权全合约PCR0.50.60.70.80.911.11.21.3588000成交量PCR资料来源：Wind、国泰君安期货研究图34：华夏科创50ETF期权波动率锥0%10%20%30%40%50%60%90755010HVATM-IV资料来源：Wind、国泰君安期货研究 资料来源：Wind、国泰君安期货研究图35：华夏科创50ETF期权波动率期限结构13.0%15.0%17.0%19.0%21.0%23.0%25.0%27.0%29.0%IV01IV02今日资料来源：Wind、国泰君安期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分8.易方达科创50ETF期权图36：易方达科创50ETF期权主力合约波动率走势图0.80.850.90.9511.051.11.151.22025/1/12025/2/12025/3/1资料来源：Wind、国泰君安期货研究图37：易方达科创50ETF期权全合约PCR0.50.60.70.80.911.11.2588080成交量PCR持仓量PCR资料来源：Wind、国泰君安期货研究图39：易方达科创50ETF期权波动率锥0%10%20%30%40%50%60%90755010HVATM-IV资料来源：Wind、国泰君安期货研究 资料来源：Wind、国泰君安期货研究图40：易方达科创50ETF期权波动率期限结构15.0%17.0%19.0%21.0%23.0%25.0%27.0%29.0%IV01IV02今日资料来源：Wind、国泰君安期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分9.嘉实300ETF期权图41：嘉实300ETF期权主力合约波动率走势图33.23.43.63.844.24.44.64.852025/1/12025/2/1资料来源：Wind、国泰君安期货研究图42：嘉实300ETF期权全合约PCR33.23.43.63.844.24.44.64.85159919成交量PCR资料来源：Wind、国泰君安期货研究图44：嘉实300ETF期权波动率锥0%5%10%15%20%25%30%35%907510HV资料来源：Wind、国泰君安期货研究 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分10.嘉实中证500ETF期权图46：嘉实中证500ETF期权主力合约波动率走势图1.51.71.92.12.32.52.72.92025/1/12025/2/12025/3/1资料来源：Wind、国泰君安期货研究图47：嘉实中证500ETF期权全合约PCR1.51.71.92.12.32.52.72.92025/1/12025/3/12025/5/1159922成交量PCR资料来源：Wind、国泰君安期货研究图49：嘉实中证500ETF期权波动率锥0%5%10%15%20%25%30%35%40%90755010HVATM-IV资料来源：Wind、国泰君安期货研究 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分11.创业板ETF期权图51：创业板ETF期权主力合约波动率走势图1.41.51.61.71.81