利元亨机构调研纪要

利元亨智能装备股份有限公司成立于2014年11月19日,是一家专注于锂电装备领域的先进企业,主要从事智能装备的研发、生产及销售,为新能源行业的头部企业提供数智整厂解决方案。公司于2021年7月1日在上海证券交易所科创板挂牌上市,股票代码为688499。公司拥有由院士、博士、硕士等高层次人才组成的超过4500人的科研技术团队,在全球员工超过9000人。公司产品和服务已通过CE、NRTL等欧美国家标准的认证,知识产权布局达到2670项,并参与了十余项国家标准、行业标准和团体标准的建立。公司秉承“专注智造,主动创新、精益求精,客户满意、股东满意、员工满意、社会满意”的经营方针和“客户至上、艰苦奋斗、明德格物、成己达人”的核心价值观,旨在赋能科技产业极限制造,推动零碳未来,同时打造工程师群体奋斗平台。 中国平安资管(香港)广发证券申万证券信泰人寿保险安瑞置业广东正圆私募基金天治基金尚正基金上海光大证券资管 太平资管大家养老保险工银瑞信基金金鹰基金华安财保资管国泰海通证券中邮证券上海斯米克材料科技有限公司长信基金 中哲物产集团杭州宇迪投资管理平安理财上海启泰私募基金路博迈基金华泰机械江西彼得明奇私募基金民生机械上海财杰资管 农银人寿保险西部利得基金北京泓澄投资工银理财中意资管深圳中安汇富私募证券基金宏利基金星泰投資管理明世伙伴基金 北京宏道投资管理上海健顺投资管理国寿安保基金中邮理财中信建投证券东吴基金深圳市明华信德私募证券基金天津中冀盈方投资Hao Advisors Management Limited 中银国际证券中科沃土基金宜宾发展创投其他1家机构3W FUND MANAGEMENT LIMITED红杉资本泰康资管(香港)太平养老 问题一:目前公司在固态电池领域,面向客户提供的主要产品/解决方案,是聚焦于硫化物还是氧化物技术路线?答:公司作为全固态电池整线解决方案服务商,依托超百项自主专利成功打通全线量产工艺,覆盖从各工段关键设备到整线方案,具备硫化物、氧化物、聚合物及卤化物全体系设备适配能力。当前向头部车企供应的全固态电池整线项目已开始陆续交付。同时,利元亨也持续利用在工艺端的深厚积累,不断优化干法设备、软包叠片、高压化成分容等核心单机设备,为多技术路线客户提供更契合其特定应用场景和产品需求的解决方案,积极推动固态电池的产业化进程。问题二:作为具备固态电池整线生产能力的供应商,公司在哪些具体工艺环节或技术方面最具优势或最为擅长?答:基于在固态电池设备领域的技术积累与项目实践,利元亨核心优势集中于:1)深度结合客户场景提供已验证的定制化方案,覆盖电极制备(干法/湿法混料及涂布)、电解质压制转印、高压化成等关键工艺;2)突破硫化物安全管控瓶颈,针对硫化物电池的防爆、防毒需求设计三级防护体系解决有毒气体防护难题,确保安全性与质量优先;3)依托已落地的整线项目订单(陆续交付中)验证全流程工艺落地能力;4)以模块化单机设备(干法混料机、胶框印刷叠片一体机、高压化成分容设备)支撑多技术路线灵活适配。 公司通过材料-工艺-设备协同研发持续优化高压致密化、界面复合等工艺,在设备交互设计、量产兼容性及技术前瞻性层面保持行业领先地位。问题三:公司后续在固态电池设备领域研发方向和重点关注是什么?答:公司将重点推进多技术路线适配能力,针对硫化物、氧化物及聚合物等不同固态电解质体系,联合客户开展从中试到量产产线的工艺研发。当前客户需求正从实验室小试向中试及量产阶段过渡,需着力突破现有工艺在大规模生产中的瓶颈:一是改造离散化设备(如等静压工序),实现连续化生产;二是联合锂电池企业、材料供应商及终端用户(车企/飞行器厂商),共同攻关高压工艺优化(降低电极损伤风险)和硫化物毒气防护体系升级,形成产业链协同解决方案。核心目标是推动固态电池设备向高稳定性、低成本量产方向迭代。问题四:公司在固态电池领域目前的合作商有哪些?国外客户有吗?答:在全球固态电池领域,众多企业正积极布局,以推动电池技术的革新与升级。公司也紧跟时代的步伐积极布局,目前公司在固态电池领域的客户合作已取得实质性进展:在国内市场,公司成功中标某头部车企全固态电池整线设备订单,覆盖电极制备、电解质复合、高压化成 等核心工艺环节,目前设备交付及验证工作正有序推进;同时与多家主流电池厂及车企保持深度技术交流,其干法设备、胶框印刷与叠片设备、高压化成分容设备等单机方案已成为客户重点考察环节。在海外布局方面,公司固态电池前段装备已实现向美国客户的交付,同步推进与北美、东南亚及欧洲客户的设备打样与技术验证。未来,公司将持续深化国内外合作生态,通过技术协同与本土化交付能力,加速固态电池产业化进程。问题五:公司当前订单规模及结构?订单增长驱动因素?答:截至2025年5月末,公司在手订单总额达49.21亿元,整体经营稳健且订单储备充足。订单结构呈现显著特征:消费锂电设备业务占比32.21%,主要受益于消费锂电客户从设备改造向新产线建设的战略转型,该板块也已陆续恢复至正常水平;智能仓储业务订单规模达6.52亿元,较上年同期0.6亿元实现近11倍爆发式增长;动力锂电设备订单则高度集中于比亚迪、宁德时代、国轩高科等头部客户。订单增长核心驱动主要来自三方面:一是消费锂电领域新产线需求释放,推动高毛利订单落地;二是客户结构持续优化,订单主要来自于头 部厂商,推动订单质量及回款周期好转;三是智能仓储业务依托数字整厂解决方案打开增量空间。订单的集中化与业务多元化共同构筑公司经营基本盘。