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医药行业周报（7.14-7.18）：建议精选低位个股

2025-07-21 西南证券刘银河

投资要点

医药生物指数本周上涨4.0%，跑赢沪深300指数2.91个百分点，行业涨跌幅排名第2。
2025年初至今医药行业上涨16.59%，跑赢沪深300指数13.45个百分点。
本周医药行业估值水平(PE-TTM)为30.09倍，相对全部A股溢价率86.78%，相对沪深300溢价率137.12%。
子板块中，原料药本周上涨7.0%，年初以来表现最好的前三板块分别是化学制剂、医疗研发外包、原料药，涨跌幅分别为+36.5%、+36.2%、+33.2%。
恒瑞医药GLP-1R/GIPR双靶点激动剂HRS9531减重适应症III期顶线结果读出，6mg组体重降幅-19.2%，结果处于国内领先，非劣效于MNC可比产品的中国/东亚亚组III期减重结果。
BD方面，HRS9531已授权Kailera；研发进展方面，恒瑞医药计划近期递交HRS9531注射液用于长期体重管理的新药上市申请，Kailera正在推进HRS9531全球临床研发。
AI医疗政策端持续助力行业发展，美国FDA发布AI/ML医疗器械监管草案指导，中国药监局发布“十项举措”支持高端AI医疗器械。

医药行业二级市场表现

行业及个股涨跌情况：本周医药生物指数上涨4.0%，跑赢沪深300指数。年初至今医药行业上涨16.59%。本周相对表现最好的子板块是原料药，上涨7.0%。年初以来表现最好的前三板块分别是化学制剂、医疗研发外包、原料药，涨跌幅分别为+36.5%、+36.2%、+33.2%。
大宗交易情况：本周医药生物行业中共有24家公司发生大宗交易，成交总金额为478百万元。
融资融券情况：本周融资买入标的前五名分别为：常山药业、翰宇药业、康龙化成、博瑞医药、荣昌生物。融券卖出标的前五名分别为：信立泰、云南白药、华润三九、吉林敖东、丽珠集团。
股东大会、定增、限售股解禁、股东减持、股权质押：分别列举了相关公司及数据。

报告梳理

新增研究报告：列举了近期发布的研究报告。
核心公司深度报告：列举了A股、港股、海外个股的深度研究报告。
精选行业报告：列举了医药行业的精选报告。

风险提示

医药行业政策风险、研发进展不及预期风险、业绩不及预期风险。

投资要点[Table_Summary]+36.5%、+36.2%、+33.2%。床研发。推动与国际接轨。风险。西南证券研究院[Table_Author]分析师：杜向阳执业证号：S1250520030002电话：021-68416017邮箱：duxy@swsc.com.cn分析师：陈辰执业证号：S1250524120002电话：021-68416017邮箱：chch@swsc.com.cn[Table_QuotePic]行业相对指数表现数据来源：聚源数据基础数据[Table_BaseData]股票家数行业总市值（亿元）流通市值（亿元）行业市盈率TTM沪深300市盈率TTM相关研究[Table_Report]1.医药行业2025年中期投资策略：BD加速创新药重估，后续持续看好创新药及产业链、AI医疗、脑机接口等结构性机会(2025-07-20)2.医药行业周报（7.7-7.11）：医保新增商保目录，关注创新药和Q2业绩预期(2025-07-14)3.医药行业周报（6.30-7.4）：创新药政策持续利好，关注Q2业绩预期(2025-07-07)4.医药行业周报（6.23-6.27）：AI医疗利好消息频现，建议持续关注AI医疗+创新药(2025-06-29)-11%1%13%25%37%48%24/724/924/11医药生物 25/125/3创业板指 36653,366.5751,421.7737.313.4 目录1投资策略.........................................................................................................................................................................................................11.1上周稳健组合分析................................................................................................................................................................................21.2上周港股组合分析................................................................................................................................................................................32医药行业二级市场表现...............................................................................................................................................................................42.1行业及个股涨跌情况............................................................................................................................................................................42.2大宗交易情况.........................................................................................................................................................................................92.3期间融资融券情况..............................................................................................................................................................................102.4医药上市公司股东大会召开信息...................................................................................................................................................102.5医药上市公司定增进展信息............................................................................................................................................................112.6医药上市公司限售股解禁信息........................................................................................................................................................122.7医药上市公司本周股东减持情况...................................................................................................................................................132.8医药上市公司股权质押情况............................................................................................................................................................133最新新闻与政策..........................................................................................................................................................................................143.1新药上市新闻.......................................................................................................................................................................................143.2研发进展................................................................................................................................................................................................154报告梳理.......................................................................................................................................................................................................154.1新增研究报告.......................................................................................................................................................................................154.2核心公司深度报告..............................................................................................................................................................................154.3精选行业报告.......................................................................................................................................................................................195风险提示.......................................................................................................................................................................................................24 请务必阅读正文后的重要声明部分图目录图1：本周行业涨跌幅....................................................................................................................................................................................4图2：年初以来行业涨跌幅...........................................................................................................................................................................4图3：最近两年医药行业估值水平(PE-TTM).............................................................................................................................................4图4：最近5年医药行业溢价率(整体法PE-TTM剔除负值).......................

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