FICC周报：关注国内重要会议

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第1页第1页2025年期货市场研究报告 2025年期货市场研究报告要闻中国人民银行数据显示，上半年人民币贷款增加12.92万亿元。分部门看，住户贷款增加1.17万亿元，其中，短期贷款减少3亿元，中长期贷款增加1.17万亿元；企（事）业单位贷款增加11.57万亿元，其中，短期贷款增加4.3万亿元，中长期贷款增加7.17万亿元，票据融资减少464亿元；非银行业金融机构贷款增加331亿元。(华尔街见闻)中国人民银行：6月末，广义货币(M2)余额330.29万亿元，同比增长8.3%。狭义货币(M1)余额113.95万亿元，同比增长4.6%。流通中货币(M0)余额13.18万亿元，同比增长12%。上半年净投放现金3633亿元。(华尔街见闻)中国人民银行：初步统计，2025年上半年社会融资规模增量累计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元。(华尔街见闻)中国6月出口（以美元计价）同比增长5.8%，前值增4.8%；进口增长1.1%，前值降3.4%；贸易顺差1147.7亿美元，前值1032.2亿美元。上半年中国出口同比增长5.9%，进口下降3.9%，贸易顺差5859.6亿美元。（wind）人民银行副行长邹澜7月14日在国新办新闻发布会上表示，中国不寻求通过汇率贬值获取国际竞争优势，人民银行的汇率政策立场是清晰和一贯的，将继续坚持市场在汇率形成的决定性作用，保持汇率弹性，同时强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。(华尔街见闻)国家统计局公布数据显示，上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.1%。中国6月社会消费品零售总额42287亿元，同比增长4.8%，预期增5.6%，前值增6.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额37649亿元，增长4.8%。中国上半年社会消费品零售总额245458亿元，同比增长5.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额221990亿元，增长5.5%。（wind）中国上半年固定资产投资（不含农户）同比增长2.8%，预期增3.7%，前值增3.7%。其中，民间固定资产投资同比下降0.6%。扣除价格因素影响，固定资产投资（不含农户）同比增长5.3%。从环比看，6月份固定资产投资（不含农户）下降0.12%。中国6月规模以上工业增加值同比增长6.8%，预期增5.5%，前值增5.8%。从环比看，6月份，规模以上工业增加值比上月增长0.50%。1-6月份，规模以上工业增加值同比增长6.4%。中国上半年居民人均可支配收入21840元，同比名义增长5.3%，扣除价格因素实际增长5.4%；按常住地分，城镇居民人均可支配收入28844元，同比名义增长4.7%，实际增长4.7%；农村居民人均可支配收入11936元，同比名义增长5.9%，实际增长6.2%。（wind）时至月中，中国人民银行出手呵护市场流动性。根据人民银行官网，7月15日，人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展14000亿元买断式逆回购操作，其中包括3个月期规模8000亿元、6个月期规模6000亿元。这也是买断式逆回购启用以来，人民银行单次操作的最高规模。(华尔街见闻)美国6月未季调CPI同比升2.7%，为2月以来新高，预期升2.7%，前值升2.4%；季调后CPI环比升0.3%，预期升0.3%，前值升0.1%。未季调核心CPI同比升2.9%，预期升3.0%，前值升2.8%；季调后核心CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.1%。美国6月通胀数据公布后，利率期货仍显示本月美联储降息的可能性极小，但9月降息25个基点的可能性很大。（wind）欧盟最终确定了一份针对价值720亿欧元的美国商品的反制措施清单，其中包括波音飞机、汽车和波本威士忌。根据欧盟委员会准备的一份206页的清单，反制关税还将适用于机械产品、化学品和塑料、医疗设备、电气设备、葡萄酒和其他农产品。（彭博）金十数据7月16日讯，美国6月PPI年率录得2.3%，为2024年9月以来新低，市场预期为2.5%。美国6月PPI月率录得0%，为1月以来新低，市场预期为0.2%。美国总统特朗普被问及是否会罢免美联储主席鲍威尔，称：他行动太慢。此前，鲍威尔设法为民主党降息。鲍威尔工作表现是糟糕的，我们（共和党）努力克服（这样的局面）。鲍威尔是一个糟糕的美联储主席。（被问及是否会免职鲍威尔）还不打算解雇鲍威尔。只要你足够聪明，美联储主席的工作并不难。鲍威尔是个“笨蛋”。关于要解雇鲍威尔的那些媒体报道都不属实。有如此众多的人想要担任美联储主席。我认为，鲍威尔已经（因为美联储建筑物翻修问题而）被（国会山）调查。鲍威尔的开支超预期。(华尔街见闻)美联储褐皮书：从5月下旬到7月初，经济活动略有增加。五个地区的经济活动略有或适度增长，五个地区的经济活动持平，其余两个地区的经济活动略有下降。这比上一份报告有所改善，上一份报告中有一半地区的经济活动至少略有下降。(华尔街见闻) 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第2页第2页 2025年期货市场研究报告图表图1：美国经济热力图................................................................................................................................................................4图2：欧洲经济热力图................................................................................................................................................................4图3：中国经济热力图................................................................................................................................................................5图4：花旗经济意外指数............................................................................................................................................................5图5：30大中城市商品房成交面积（周度）............................................................................................................................5图6：30大中城市城市商品房成交面积（日度）....................................................................................................................5图7：五大上市钢材消费量........................................................................................................................................................5图8：10Y中美国债利差.............................................................................................................................................................6图9：2Y中美国债利差...............................................................................................................................................................6图10：美元兑主要汇率周环比..................................................................................................................................................6图11：美元指数走势..................................................................................................................................................................7图12：利率走廊..........................................................................................................................................................................7 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第3页第3页 2025年期货市场研究报告宏观经济图1：美国经济热力图资料来源：华泰期货研究院图2：欧洲经济热力图资料来源：华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第5页第5页资料来源：同花顺，华泰期货研究院图7：五大上市钢材消费量资料来源：同花顺，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告资料来源：同花顺，华泰期货研究院图6：30大中城市城市商品房成交面积（日度）资料来源：同花顺，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告利率图8：10Y中美国债利差资料来源：同花顺，华泰期货研究院外汇图10：美元兑主要汇率周环比资料来源：同花顺，华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第6页第6页资料来源：同花顺，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告资料来源：同花顺，华泰期货研究院图12：利率走廊资料来源：同花顺，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告本期分析研究员蔡劭立从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617联系人朱思谋从业资格号：F03142856投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的