基础化工行业周报：涨价主线！关注TDI、草铵膦、草甘膦等

基础化工优于大市（维持）证券分析师资格编号：S0120524100001邮箱：wanghb3＠tebon.com.cn资料来源：德邦研究所，聚源数据1.《南美需求启动，关注双草投资机会》，2025.7.182.《秋季备肥启动，关注钾肥、磷肥投资机会》，2025.7.143.《有机硅更新：陶氏将关闭英国工厂 ， 有 机 硅 产 能 有 力 出 清 》 ，4.《深海科技趋势下的化工蓝海！》，5.《政策持续发力“反内卷”，产能过 剩 行 业 迎 结 构 性 改 善 契 机 》 ，2024-112025-03基础化工 市场表现相关研究2025.7.112025.7.72025.7.72024-07沪深300 王华炳-12%-6%0%6%12%18%24% 2025-07 2/43请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明剂）氯离子/%限量指标应≤0.5，部分企业或存在氯离子含量高的问题，此次新规有望推动行业供给缩量。根据百川盈孚，截至7月14日，草铵膦价格处于近五年历史最低，距离最高点37万元/吨有约7.47倍上涨空间，涨价空间巨大。建议关注：利尔化学、利民股份等。产品价格涨跌情况：本周（7/11-7/17）化工品价格涨幅前十名为：TDI(T80,华东)（+18.9%）、维生素B1(98%,国产)（+13.3%）、液氮(陕西)（+12.7%）、多晶硅（致密料）（+12.2%）、双氧水(27.5%，山东)（+8%）、美国Henry Hub期货(主连合约)（+7.7%）、己二胺(国内)（+6.7%）、碳酸二甲酯DMC(华东)（+6.1%）、脂肪醇(C12-14,华东)（+5.9%）、三氯甲烷（+4.5%）。本周（7/11-7/17）化工品价格跌幅前十名为：尿素(大颗粒,美国海湾)（-20.2%）、丙烯酸甲酯(华东)（-8.1%）、硫酸铵(山东临沂)（-7.9%）、丁烷(华东冷冻CFR)（-7.1%）、硫酸(98%)（-6.9%）、维生素K3(MSB96%,国产)（-6.8%）、对硝基氯化苯（-6.1%）、丙烯酸(华东)（-5.7%）、烯草酮（-5.6%）、一甲胺(华鲁)（-5.5%）。投资建议：①核心资产进入长期配置价值区间。当下化工品盈利或已筑底，基本面下行风险充分释放，化工白马有望迎来估值与盈利双击修复。关注：宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学。②供给短缺或约束的行业率先迎来弹性。部分化工品的供给端已出现扰动，关注相关企业涨价带来的业绩弹性。维生素：浙江医药、新和成、能特科技。三氯蔗糖：金禾实业。制冷剂：巨化股份、三美股份、东岳集团。涤纶长丝：桐昆股份、新凤鸣。③重视需求确定性向上的方向。关注：民爆：易普力、江南化工、广东宏大、雪峰科技、高争民爆、凯龙股份等。改性塑料：金发科技、会通股份、国恩股份。复合肥：新洋丰、云图控股等。④重视化工高分红资源股价值重估。新国九条引领资本市场高质量发展，高分红资产有望迎来价值重估。关注：磷矿：云天化、芭田股份、川恒股份。钛矿：龙佰集团。天然碱：博源化工。原油：中国海油、中国石油、中国石化。风险提示：宏观经济下行风险，原料价格大幅波动，下游需求不及预期，产能大幅扩张风险，安全生产与环保风险，企业经营风险等。  内容目录1.核心观点......................................................................................................................92.化工板块整体表现.....................................................................................................103.化工板块个股表现.....................................................................................................114.本周重点新闻及公司公告..........................................................................................124.1.重点新闻及点评.................................................................................................124.1.1.涨价主线！关注TDI、草铵膦、草甘膦等.................................................124.2.重点公司公告....................................................................................................135.产品价格及价差变动分析..........................................................................................155.1.产品价格变动分析.............................................................................................155.2.产品价差变动分析.............................................................................................175.2.1.原油/炼油..................................................................................................195.2.2.煤化工.......................................................................................................205.2.3.石化..........................................................................................................245.2.4.化纤..........................................................................................................305.2.5.氯碱..........................................................................................................345.2.6.农药..........................................................................................................355.2.7.磷化工.......................................................................................................365.2.8.聚氨酯.......................................................................................................385.2.9.氟化工.......................................................................................................395.2.10.新能源材料.............................................................................................405.2.11.钛............................................................................................................415.2.12.食品与饲料添加剂..................................................................................416.风险提示....................................................................................................................42 3/43请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录图1：本周申万基础化工行业指数涨跌情况...................................................................10图2：年初至今基础化工行业指数涨跌情况...................................................................10图3：本周申万一级行业涨跌幅情况..............................................................................10图4：本周基础化工子板块涨跌幅情况..........................................................................11图5：中国化工品产品价格指数（CCPI）走势..............................................................15图6：Brent-WTI期货主连合约价差（美元/桶）...........................................................19图7：国内汽油-布伦特原油价差（元/吨）....................................................................19图8：国内柴油-布伦特原油价差（元/吨）....................................................................19图9：国际汽油市场价-布伦特原油价差（美元/加仑，美元/桶）...................................19图10：国际柴油市场价-布伦特原油价差（美元/桶）....................................................19图11：新加坡FOB汽油价-Brent原油价差（美元/桶，美元/吨）................................19图12：新加坡FOB柴油价-Brent原油价差（美元/桶，美元/吨）................................20图13：新加坡FOB航煤价-Brent原油价差（美元/桶，美元/吨）............................