集运指数（欧线）期货周报

行情回顾
本周集运指数（欧线）期货价格集体上行，主力合约EC2508收涨16.44%，远月合约收涨7-16%。SCFIS欧线结算运价指数回升163.9点，环比上行7.3%，显示头部船司宣涨成功落地，市场对旺季运价担忧减弱。主力合约换月带动基差修复，期价上涨。

消息回顾与分析

• 中美贸易：美国加征芬太尼关税，冲击禁毒合作；特朗普威胁对日本征收25%关税，并可能很快与印度达成贸易协定，对较小国家征收约10%关税。
• 欧盟贸易：欧盟无意8月1日前反制，但若谈判失败将推迟至8月6日。
• 中国经济：上半年货物贸易进出口总值同比增长2.9%，出口增长7.2%，进口增长2.3%。
• 美国经济：6月PMI回落至52.8，通胀压力加剧；6月零售销售超预期反弹至0.6%，但关税加码仍存通胀风险。
• 欧元区经济：德国CPI趋近欧央行目标，但欧盟报复性关税或推高输入性通胀，欧央行面临政策平衡挑战，制造业承压。

图表分析

• 期现基差、价差收敛。
• 上海出口集装箱运价指数回落。
• 集装箱船运力持续上行，BDI及BPI回升受地缘政治影响。
• 巴拿马型船租船价格小幅回升，人民币兑美元离岸和在岸价差震荡。

行情展望与策略

• 核心观点：运力过剩限制航运景气度回升，但现货价格回升叠加主力合约换月或带动短期期价回涨。
• 风险提示：贸易战长期走向不明，关税重新谈判窗口关键，需关注地缘、关税、运力与货量数据。
• 操作建议：投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制。