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宏观经济周报

2025-07-16郝大明国新证券还***

AI智能总结

一、短期经济增长
7.7-7.13日所在一周，上游钢铁和焦化行业景气小幅下降，建材和炼化行业景气小幅上升，商品房销售有所降温。

上游生产：
- 钢铁行业：全国247家钢厂高炉开工率为83.13%，比上周下降0.31个百分点；产能利用率为89.87%，下降0.40个百分点；日均铁水产量为239.75万吨，下降1.04万吨。
- 建材行业：全国水泥熟料产能利用率为57.39%，提高0.73个百分点；水泥发运率为40.12%，上升0.22个百分点；磨机运转率为35.90%，下降1.09个百分点。
- 成品油冶炼：全国成品油主营炼厂产能利用率为81.47%，提高0.40个百分点；独立炼厂产能利用率为58.02%，提高0.77个百分点；6月炼厂综合产能利用率为70.82%，提高3.27个百分点。
- 焦化企业：全国产能小于100万吨的焦化企业开工率为50.66%，与上周持平；产能大于100万吨小于200万吨的焦化企业开工率为67.72%，下降0.55个百分点；产能大于200万吨的焦化企业开工率为78.44%，下降0.50个百分点。
商品房销售：
- 30大中城市商品房销售129.38万平方米，下降26.8%；一线城市成交面积33.71万平方米，下降34.3%；二线城市成交面积64.25万平方米，下降23.9%；三线城市成交面积31.42万平方米，下降23.5%。
汽车销售：
- 乘用车当周日均厂家批发38757辆，同比增长39.0%；日均厂家零售39660辆，同比增长1.0%。

二、短期通胀情况
7月以来，农产品和蔬菜批发平均价格小幅下跌，6月下旬生产资料价格平稳。

消费价格：
- 农产品批发价格200指数平均为112.73，比6月平均价格下降0.20%；菜篮子批发价格200指数平均为112.77，下降0.21%；粮油产品批发价格平均为112.46，下降0.15%。
- 食用农产品价格指数为98.16，与上周持平，其中蔬菜类价格下跌0.7%，猪肉价格上涨1.2%。
生产资料价格：
- 23种产品价格上涨，23种下降，4种持平，总体持平；有色金属、钢铁、煤炭产品和农产品价格多数上涨，化工、油气、建材产品价格多数下跌。

三、短期资金利率
7月7日-7月11日，上海银行间SHIBOR隔夜拆借利率小幅下跌，1天期、7天期和1个月期质押回购利率明显下跌。

隔夜加权利率平均为1.3172%，下跌0.0392个百分点；
1天期质押回购利率平均为1.3805%，下跌0.1987个百分点；
7天期质押回购利率平均为1.5078%，下跌0.1316个百分点；
1个月期质押回购利率平均为1.5730%，下跌0.1064个百分点。

四、重要政策

国务院推出新一批稳就业支持政策，包括扩大稳岗扩岗专项贷款支持范围、提高失业保险稳岗返还比例等。
推动重点事项清单管理和常态化实施，优化营商环境。
财政部引导保险资金长期稳健投资，建立三年以上长周期考核机制。
七部门联合发布意见，加快推进普惠托育服务体系建设。
九部门发布家政兴农行动工作方案，促进家政服务业提质扩容。
国家发改委等四部门印发通知，推动大功率充电设施发展。
市场监管总局、工信部印发行动方案，解决重点产业领域全链条计量问题。
文化和旅游部等三部门开展为期一年的专项整治工作，整治强迫购物问题。
国务院国资委要求加快关键核心技术攻关，推动国有资本向战略性新兴产业集中。
国家金融监管总局发布《金融机构产品适当性管理办法》，构建科学合理的销售人员激励约束机制。

五、国际经济

美国总统特朗普宣布从8月1日起对加拿大产品征收35%的关税，并可能将拟议关税税率降至20%以下。
美国本财年关税收入首次突破1000亿美元，6月关税收入达270亿美元，同比增长301%。
6月美国联邦政府财政盈余270亿美元，去年同期为赤字710亿美元。
美国将对进口铜征收50%的关税，自2025年8月1日起生效。
欧元区7月Sentix投资者信心指数为4.5，为2022年2月以来新高；5月零售销售同比升1.8%。

六、风险提示

地缘政治恶化超预期；
欧美经济衰退超预期。

2025年7月16日市场表现截至2025.7.13数据来源：Wind，国新证券整理。分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：haodaming@crsec.com.cn证券研究报告未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明目录一、短期经济增长............................................................................................................................................................................4（一）上游生产........................................................................................................................................................................4（二）商品房销售....................................................................................................................................................................8（三）汽车销售......................................................................................................................................................................10二、短期通胀情况..........................................................................................................................................................................12（一）消费价格......................................................................................................................................................................12（二）生产资料价格..............................................................................................................................................................13三、短期资金利率..........................................................................................................................................................................14四、重要政策..................................................................................................................................................................................15五、国际经济..................................................................................................................................................................................16六、风险提示..................................................................................................................................................................................17 2 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明图表目录图表1：钢厂高炉开工率和炼铁产能利用率.................................................................................................................................4图表2：钢厂日均铁水产量.............................................................................................................................................................5图表3：水泥熟料产能利用率.........................................................................................................................................................5图表4：水泥发运率和磨机运转率.................................................................................................................................................6图表5：主营炼厂产能利用率.........................................................................................................................................................6图表6：独立炼厂产能利用率.........................................................................................................................................................7图表7：炼厂综合产能利用率.........................................................................................................................................................7图表8：焦化企业开工率.................................................................................................................................................................8图表9：30大中城市商品房成交面积............................................................................................................................................8图表10：一线城市商品房成交面积...............................................................................................................................................9图表11：二线城市商品房成交面积...............................................................................................................................................9图表12：三线城市商品房成交面积.............................................................................................................................................10图表13：汽车厂家日均批发同比.................................................................................................................................................11图表14：汽车厂家日均零售同比.................................................................................................................................................11图表15：农产品批发价格.............................................................................................................................................................12图表16：粮油产品批发价格.........................................................................................................................................................12图表17：食用农产品价格指数.....................................................................................................................................................12图表18：食用农产品价格指数环比.................................................

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