甲醇2509研报总结
基本面分析
- 港口市场：红海紧张局势加剧提供宏观支撑，但外盘装置恢复后基本面或回归供需宽松格局，短期多空交织，预计区间震荡，需关注烯烃企业消息。
- 内地市场：下游盈利差，部分终端停车降负；西北CTO工厂原料甲醇缺口放大，内地货源可流通至港口，产区装置集中停车支撑供应。供需两弱下，内地价格调整空间不大，关注烯烃外采动作。
基差与库存
- 基差：江苏甲醇现货价2420元/吨，09合约基差47，现货升水期货，偏多。
- 库存：华东、华南港口甲醇库存59.60万吨，累库2.84万吨；沿海可流通货源增加1.54万吨至32.83万吨，偏多。
盘面与技术指标
- 盘面：20日线向下，价格在均线下方，偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
多空因素
- 利多：部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）、伊朗甲醇开工降低、港口库存低位、醋酸装置投产（荆门、新疆中和合众）、西北CTO工厂外采。
- 利空：前期停车装置恢复（内蒙古东华等）、港口下半月到船集中、甲醛进入淡季、MTBE开工走跌、煤制甲醇利润空间大且积极出货、产区工厂库存累积。
关键数据
- 甲醇各工艺利润：7月11日，煤制373元/吨，天然气-120元/吨，焦炉气507元/吨。
- 内蒙煤制甲醇成本：具体数据未列出。
- 全国甲醇负荷：近期负荷走势未详细说明。
- 外盘价格：CFR中国273元/吨，东南亚333.5元/吨，价差-60.5元/吨。
- 进口价差：近期价差在1000-4500元/吨区间波动。
- 下游产品价格：7月11日，甲醛1070元/吨，二甲醚3820元/吨，醋酸2500元/吨。
- 下游负荷与利润：甲醛负荷下降，利润-158元/吨；二甲醚利润432元/吨；醋酸利润-213元/吨；MTO/MTP装置负荷未详细说明。
- 港口库存：华东港口库存近期走势未详细说明。
- 仓单与预报：7月11日仓单8690手，有效预报723手。
- 甲醇平衡表：2024年1月至7月总产量数据详列。
研究结论
- 预计本周甲醇价格震荡为主，2350-2410元/吨区间运行。
- 短期多空因素交织，供需两弱格局下价格调整空间有限，需持续关注烯烃外采和下游需求变化。
