基本金属
- 铝：LME价格2562美元/吨，铝材开工率下降0.1%，氧化铝运行产能稳定，工业硅开工率较稳定。风险提示：工厂超预期复产，碳酸锂因矿权问题可能被责令停产。价格震荡反弹，建议观望。
- 多晶硅：主力09合约收于45300元/吨，破上市以来新高，上涨2590元/吨，持仓增加29927手至174693手。核心利多来自“反内卷”和供给侧改革预期。现货硅料报价上涨但成交有限，产量小幅上涨，库存小幅累库。七月硅片、电池片排产环比下滑，三季度光伏装机需求悲观。交易策略：关注龙头企业出货价格和下游接受情况，建议观望。风险提示：光伏行业自律政策执行情况。
黑色产业
- 螺纹钢：主力2510合约收于3166元/吨，上涨37元/吨。钢联口径建材表需环比下降15万吨至206万吨，产量环比下降7.6万吨至209万吨。供需双弱但库存压力小，板材需求企稳。钢材期货贴水收窄，估值偏高。消息面：外资机构上调中国2025年GDP增速预测，美国零售、就业数据超预期。交易策略：建议观望，激进者短线追多螺纹2601合约，套利建议螺纹10/1反套持有。RB10参考区间3140-3200。风险提示：微观需求和宏观预期。
铁矿石
- 铁矿石：主力2509合约收于797.5元/吨，上涨14元/吨。钢联口径铁水产量环比上升2.6万吨至242.2万吨，港存环比上升19万吨至1.38亿吨。焦炭提涨落地，钢厂利润企稳，供应端符合季节性规律。供需边际中性，铁水需求较高预计垒库慢于季节性。铁矿维持远期贴水但绝对水平低。消息面：外资机构上调中国2025年GDP增速预测，美国零售、就业数据超预期。交易策略：观望为主，激进者短线追多铁矿2601合约，布局2605多卷矿比头寸。I09参考区间790-820。风险提示：微观需求和宏观预期。
焦煤
- 焦煤：主力2509合约收于938元/吨，上涨33.5元/吨。钢联口径铁水产量环比上升2.6万吨至242.2万吨，钢厂利润企稳。第一轮焦炭提涨落地，后续仍有提涨预期。供应端各环节库存分化，钢厂、焦化厂库存低，坑口、口岸库存高，产量、坑口库存环比下降。期货升水现货，远期升水结构维持。消息面：外资机构上调中国2025年GDP增速预测，美国零售、就业数据超预期。交易策略：观望为主，激进者短线追多焦煤2601合约。JM09参考区间920-960。风险提示：微观需求和宏观预期。
农产品
- 豆粕：CBOT大豆上涨，受美豆油带动。供应端近端国际宽松，远端预期宽松，美豆生长不错。需求端南美主导，美豆出口需求存变数。交易策略：美豆处于震荡区间，国内后期到货多，高频需求高位，单边跟随国际成本端。关注产区天气及关税政策。风险提示：产区天气及政策等。
- 玉米：2509合约触底反弹，现货价上涨。本年度供需边际转紧，余粮不多，渠道议价能力提高。替代品进口量下降，利好国产玉米需求。小麦性价比高压制玉米价格，进口谷物拍卖增加市场供应，成交率下降。交易策略：进口玉米拍卖成交率持续走低，期价预计震荡偏弱。观点仅供参考。风险提示：政策变化。
- 白糖：郑糖09合约收5825元/吨，涨幅0.19%。配额外进口利润窗口打开，进口糖大量到港，沿海销区报价下跌。国内宏观情绪向好带动郑糖反弹。后期09合约后市以弱势震荡为主，波动区间【5600-5900】元/吨。交易策略：期货市场逢高空；期权卖看涨。风险提示：天气、进口量。
- 棉花：隔夜美棉价格震荡上行。国际方面，美棉出口销售环比大幅下降，孟加拉、印度进口/出口数据变化。国内郑棉期价走强，关注新疆地区库存变化，7月BCO资源表数据调整利多国内棉价。6月社会消费品零售总额增长，但6月孟加拉棉花进口下降。交易策略：逢低买入做多，以区间震荡策略为主。风险提示：宏观事件扰动，新作产量变化。
- 棕榈油：隔夜棕榈油继续上行。供应端产区边际走弱，MPOB显示马来6月产量环比下降，累计同比平平；需求端产区出口环比下降，ITS显示7月1-15日马棕出口环比下降，同比需求有支撑。交易策略：短期P震荡偏强，板块多配，预期年度偏紧。关注产区产量及生柴政策。风险提示：外生变量原油及政策。
- 鸡蛋：2508合约窄幅震荡，现货价格上涨。养殖亏损，老鸡淘汰量预计减少。供应维持高位，高温高湿天气不利储存，但低。
能源化工
- PVC：V09收4956元/吨，涨0.1%。PVC震荡等待指引。供应端将增产，福建万华40万吨即将达产，三季度国内供应增速提升至4.5%左右。上游开工率78%，社会库存环比增加5.42%。内蒙电石价格2250元/吨，现货华东4840元/吨，华南4860元/吨。关注后续政策细则。交易策略：PVC建议空单逐步离场观望，反弹缺乏驱动，建议观望。风险提示：宏观预期摆动。
- PTA：PXCFR中国价格833美元/吨，折合人民币6861元/吨，PTA华东现货价格4730元/吨，现货基差24元/吨。PX短期供应维持中等水平，进口偏低。PTA供应提升，关注恒力其余装置检修计划，中长期供应压力较大。聚酯负荷环比下降至90%附近，综合库存处于历史高位，聚酯产品利润低位。交易策略：PX建议多配，PTA短期关注正套机会，中长期供应压力较大，可逢高沽空加工费。风险提示：原油端地缘政治扰动，装置检修情况，新装置投产进度，下游需求情况。
- 玻璃：fg09收1093元/吨，涨2%。玻璃华东去库，价格上调，供应端日融量15.8万吨，同比增速-7.9%，三季度预计还有复产。库存回落，7月17日上游库存6493.9万重箱，环比-3.22%，同比+0.29%。下游深加工企业订单天数9.3天，开工率48%左右。估值偏低，天然气路线亏损188元/吨，煤制气路线利润85元/吨。
