新品种上市专题：丙烯（二）生产工艺

摘要

丙烯作为能化基础品种，上游原料多样化（油气煤），下游主要应用于聚丙烯及化纤、建筑、家电等领域。丙烯期货上市对完善化工市场体系、提升产业竞争力具有重要意义。

丙烯供给分析

1. 原料多样性
   丙烯原料来源包括油气煤，占比相对平均，供给持续能力强，不易受上游原料及装置变动影响。

2. 丙烷脱氢（PDH）工艺

   • 技术特点：单耗丙烷1.2吨/吨丙烯，副产氢气，工艺流程短、投资少，丙烯收率85%-90%，高于蒸汽裂解（14-18%）和催化裂化（3%-8%）。
   • 经济性依赖丙烯与丙烷价差，2022年后PDH利润承压（加工费约200美金/吨），开工率受压制。
   • 布局：中国80%以上原料气进口，PDH装置多沿海布局以降低运输成本，内陆装置需短驳增加成本。
   • 贸易：2024年全球丙烷贸易量约1亿吨，中国进口量超25%，美国是最大出口市场（占比近60%），关税变化影响PDH利润。

3. 蒸汽裂解

   • 传统工艺，全球占比最大，乙烯收率30%，丙烯收率18%，可联产C4、裂解汽油等。
   • 中国炼厂多一体化布局，丙烯供给负荷受炼厂综合利润、常减压负荷影响。

4. 催化裂化

   • 原料以重质馏分为主，通过裂解和异构化/芳构化生产轻质烃。
   • 供给负荷与炼厂负荷相关，受常减压负荷、检修、成品油库存等因素影响。

5. 煤/甲醇制烯烃

   • 中国特色工艺，以煤炭/甲醇为原料，转化率近100%，流程简单，增强化工产业完整性。
   • 供给负荷主要考虑加工费和检修，可通过价差监控。

研究结论

丙烯供给以PDH、蒸汽裂解和煤制烯烃为主，原料依赖进口且工艺经济性受国际市场影响显著。中国PDH装置布局沿海以降低运输成本，但需关注美国丙烷出口关税变化。炼厂副产丙烯受综合利润和季节性因素影响，煤制烯烃体现资源禀赋优势。丙烯期货上市将完善化工市场，提升产业竞争力。