市场分析：成长行业走强 A股震荡上行

A股市场综述

• 市场表现：周四（07月17日）A股市场低开高走、小幅震荡上行。早盘低开后震荡上行，沪指在3507点附近遇阻，午后维持震荡，尾盘上行。创业板表现强于主板，上证综指涨0.37%报3516.83点，深证成指涨1.43%报10873.62点，创业板指涨1.76%报2269.33点。两市成交额15605亿元，略高于前一日。
• 行业表现：电子元件、软件开发、通信设备、航天航空等行业涨幅居前；银行、保险、贵金属、房地产等行业跌幅居前。资金流向方面，电子元件、软件开发、通信设备等行业净流入居前，电力、银行、化学制药等行业净流出居前。

后市研判及投资建议

• 市场估值：当前上证综指与创业板指数平均市盈率分别为14.44倍和39.44倍，处于近三年中位数水平，适合中长期布局。
• 经济与资金面：中国经济延续温和复苏，消费与投资为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入形成托底力量。6月CPI同比回升0.1%（核心CPI持续修复），PPI同比降3.6%。美联储6月议息会议维持利率不变，降息路径仍存不确定性。
• 投资策略：建议采取均衡策略，利用市场波动优化持仓结构，关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的。短期市场以稳步震荡上行为主，需关注政策面、资金面及外盘变化。短线建议关注软件开发、通信设备、电子元件、航天航空等行业。

风险提示

• 海外超预期衰退影响国内经济复苏
• 国内政策及经济复苏进度不及预期
• 宏观经济超预期扰动
• 政策超预期变化
• 国际关系变化带来经济环境变化
• 海外宏观流动性超预期收紧
• 海外波动加剧