生猪市场分析总结
基本面观点
- 供应端：五一假期后国内出栏积极性减弱，生猪价格短期维持弱势，预计节后本周供给或猪、肉双减。能繁母猪存栏量环比略有增加，同比减少，长期供应仍存压力。规模场存栏量下降，90kg以上生猪占比提升，二次育肥市场活跃度降低。猪肉进口量持续下降，育肥成本下降，饲料盈利预期改善，但出栏利润和自繁自养利润仍处低位。
- 需求端：国内宏观环境预期偏悲观，五一假期后居民消费意愿回落，压制短期鲜猪肉消费。但年度猪肉消费总量环比上涨，显示价格优势带动消费偏好回升。屠宰端白条和结算价短期震荡偏弱，屠宰加工利润维持低位，鲜销率下降，冻品库存率上升。
期货市场分析
- 基差与价差：现货全国均价14470元/吨，2509合约基差460元/吨，现货升水期货。主力基差呈震荡走势。
- 盘面表现：价格在20日均线下方但方向向上，主力持仓净空，空减。
- 预期：近期生猪供需均有所减少，预计本周猪价冲高回落回归区间震荡格局；生猪LH2509：13800至14200附近区间震荡。
近期要闻
- 中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心。
- 五一节后猪肉需求短期转淡，生猪现货价格受供需双减影响震荡偏弱。
- 国内生猪养殖利润维持偏低位，短期仍有利润，大猪出栏积极性短期尚好。
- 生猪现货价格五一节后或会震荡偏弱，期货短期整体维持震荡偏弱格局，企稳时间需观察未来供应减少和需求回升情况。
利多与利空因素
- 利多：国内生猪存栏同比回落；国内生猪现货价格继续下跌空间或有限。
- 利空：国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期；生猪猪肉消费五一后进入淡季。
关键数据
- 生猪存栏量：截至3月31日，41731万头，环比减少0.8%，同比减少2.2%。
- 能繁母猪存栏量：截至2月底，4066万头，环比变动0，同比增加0.6%。
- 猪肉进口量：月度猪肉进口持续下降。
- 白条均价：短期震荡偏弱。
- 屠宰结算价：短期震荡偏弱。
- 生猪LH2509期货价格：预计13800至14200附近区间震荡。
研究结论
- 短期生猪市场供需双减，猪价或维持弱势震荡格局。关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。长期来看，生猪供应仍存压力，但需求有望逐步回升，价格或逐步企稳。
