综合晨报：国常会研究做强国内大循环重点政策举措落实工作

2025-07-17 目录1、金融要闻及点评.................................................................................................................................................................41.1、宏观策略（黄金）............................................................................................................................................................41.2、宏观策略（外汇期货(美元指数)）..................................................................................................................................41.3、宏观策略（股指期货）....................................................................................................................................................51.4、宏观策略（美国股指期货）............................................................................................................................................52、商品要闻及点评.................................................................................................................................................................62.1、农产品（豆粕）................................................................................................................................................................62.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）......................................................................................................................................72.3、黑色金属（动力煤）........................................................................................................................................................72.4、黑色金属（铁矿石）........................................................................................................................................................72.5、有色金属（铅）................................................................................................................................................................82.6、有色金属（锌）................................................................................................................................................................82.7、有色金属（碳酸锂）........................................................................................................................................................92.8、有色金属（铜）................................................................................................................................................................92.9、有色金属（镍）..............................................................................................................................................................102.10、能源化工（液化石油气）............................................................................................................................................112.11、能源化工（原油）........................................................................................................................................................112.12、能源化工（烧碱）........................................................................................................................................................122.13、能源化工（纸浆）........................................................................................................................................................122.14、能源化工（PVC）..........................................................................................................................................................122.15、能源化工（瓶片）........................................................................................................................................................132.16、能源化工（纯碱）........................................................................................................................................................132.17、能源化工（浮法玻璃）................................................................................................................................................142.18、航运指数（集装箱运价）............................................................................................................................................14 2期货研究报告 1、金融要闻及点评1.1、宏观策略（黄金）美国6月PPI年率2.3%(来源：wind)美国6月PPI年率2.3%，为2024年9月以来新低，预期2.5%，前值由2.60%，修正为2.7%。美国6月PPI月率0%，为1月以来新低，预期0.20%，前值由0.10%，修正为0.3%。特朗普否认要解雇鲍威尔(来源：wind)美国总统特朗普回应称，还不打算将美联储主席鲍威尔免职。共和党人士推动解雇鲍威尔，我的立场更为保守。点评：受到特朗普可能解雇美联储主席鲍威尔消息的扰动，黄金剧烈波动，拉涨近1.5%后回吐涨幅，直接解雇鲍威尔一是缺乏正当理由，二是会对美元信用造成严重利空，美联储独立性受到质疑将会给美债带来更大的抛售风险。基本面对黄金缺乏利多，关税谈判继续推进，中美谈判目前的信息偏乐观，美国6月PPI回落，不及预期，服务价格下跌抵消了商品价格上涨，关税的影响还没完全体现，市场降息预期变化不大。短期金价仍处于震荡区间内。投资建议：短期金价走势震荡，波动增加。1.2、宏观策略（外汇期货(美元指数)）Williams称当前采取限制性货币政策立场完全恰当(来源：Bloomberg)纽约联邦储备银行行长JohnWilliams表示，他预计关税将在未来几个月对通胀产生更大影响，因此美联储当前采取限制性立场“完全恰当”。Williams周三在为纽约商业经济协会组织的一场活动准备的讲稿中表示：“尽管目前为止，我们在硬的汇总数据中只看到相对温和的关税影响，但我预计未来几个月影响将会加剧。维持这种适度的限制性货币政策立场是完全恰当的。”美联储褐皮书：经济活动略有回升，不确定性仍高(来源：Bloomberg)《褐皮书》指出，全美12个地区均报告价格上涨，企业普遍反映感受到关税相关的投入成本压力，尤其是制造业和建筑业使用的原材料。尽管一些企业因为消费者对价格日益敏感暂缓涨价，导致利润率受到压缩，但还是有很多企业通过提价或附加费将部分成本转嫁给消费者。特朗普否认准备解雇鲍威尔(来源：Bloomberg)美国总统唐纳德·特朗普在与国会共和党人闭门会晤时流露出解雇美联储主席杰罗姆·鲍威尔的消息被捅给了媒体后，他又公开否认自己准备这样做。“不，我们没在打算干任何 4 5这样的事，”特朗普周三对记者表示。他后来又说：“我不排除任何可能，但我认为极不可能，除非他因为欺诈而不得不走人。”点评：我们看到特朗普再度