冠通每日交易策略

碳酸锂：焦煤： 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。钢联数据显示，洗煤厂日均产量较上期回升0.8万吨左右。本轮焦炭提涨落地，涨幅在50元/吨左右，推动上游端价格的提升，市场交投情绪同样转好。下游钢厂利润尚可，铁水产量虽有回落，但依然同比偏高，目前钢厂焦煤库存去化，而焦炭库存依然同比偏高，焦煤抗跌性高于焦炭。前期反内卷措施刺激行情反弹，近期蒙煤通关预计回归正常，矿山也逐渐复产，供应端支撑逐渐减弱，但下游焦炭提涨落地，焦煤现货价格也继续回升，整体来说，上游逐渐复产，终端淡季需求下，上涨支撑乏力，焦炭提涨落地，短期行情暂无悲观预期，目前以震荡为主。期市综述截止7月16日收盘，国内期货主力合约涨跌不一。多晶硅、集运欧线、棉花、铁矿石涨超1%。跌幅方面，烧碱跌超2%，生猪、氧化铝、硅铁跌超1.5%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.26%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.20%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.04%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.37%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.01%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.05%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.05%。资金流向截至15:18，国内期货主力合约资金流入方面，铁矿石2509流入4.58亿，沪金2510流入3.23亿，棉花2509流入2.66亿；资金流出方面，中证5002507流出41.41亿，中证1000 2509流出26.57亿，沪深300 2509流出16.79亿。 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。核心观点沪铜高开高走震荡上行，美国CPI数据上涨超预期，美联储降息或继续推迟，供给方面，截至2025年7月11日，现货粗炼费为-43.23美元/干吨，现货精炼费为-4.32美分/磅。铜冶炼厂加工费虽目前依然处于负值，但已止跌回稳，同时铜精矿库存本期回升，铜供应偏紧的预期或将有所改善，232铜关税落地后，国内铜库存预计累库，若关税落地后海上未能运往美国货物，或将回流至出口港口，前期抢跑的隐性库存或显性化，铜供应端偏紧预期目前已缓解。需求方面，截至2025年5月，电解铜表观消费136.35万吨，相比上月涨跌+8.08万吨，涨跌幅+6.30%。6月份线缆开工率下降，空调目前已过产销峰值，目前已进入淡季阶段，下游整体的采购情绪疲弱，交投情绪冷淡，其他新兴产业如新能源变现亮眼。整体来看，沪铜价格下挫，主要系美国拟征收50%的铜关税，超过此前预期，对于后市的跨区域套利持偏冷预期，出口需求将大幅减少，另外未转运至美国铜货源或将重新流入市场，市场供应充足，但国外铜矿端偏紧预期尚未扭转，粗炼费依然维持负值，铜下行空间有限，但短期依然承压，关注关税落地情况。伊朗微弱的报复行动及伊以实现全面停火，无疑将此前紧张的中东地缘风险急剧降温，极大得缓解了市场对于原油的供给中断的担忧。目前仍需关注停火后中东局势后续的发展，如双方是否会违反停火协议，伊朗核材料的处理，美国对伊朗原油出口的制裁等。特朗普表示中国可以继续从伊朗进口石油。只是近日美国财政部网站再次宣布对伊朗实施额外制裁，近期很难达成伊朗核协议。基本面上，原油进入季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，只是最新的EIA报告显示美国成品油库存下降，但美国原油意外大幅增加。OPEC+同意在八月份将石油产量提高54.8万桶/日。这超过此前市场预计的41.1万桶/日。不过，夏季消费旺季 沪铜：原油： 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。下，沙特阿美将旗舰产品阿拉伯轻质原油8月对亚洲的官方售价上调至每桶较阿曼/迪拜均价高出2.20美元，较7月上涨1美元，超出市场预期的每桶上涨50至80美分。据知情代表透露，OPEC+正讨论在下次月度增产之后，从10月起暂停进一步增产。OPEC发布《2025年世界石油展望》下调未来四年全球石油需求预测，但坚称峰值尚未到来，可以看出OPEC对于后市需求并未如此前乐观。目前特朗普将关税谈判截止日期推迟至8月1日，关注美国与其他国家的贸易谈判。现在市场已经反映OPEC+将加速增产，IEA也是调高了2025年全球原油过剩量，但也表示近期旺季偏紧，特朗普威胁称若俄罗斯在50天内未就停战达成协议，美国将对俄罗斯征收100%关税，并对持续购买俄油的国家施加新制裁。美国宣布的制裁行为并不是立即执行，且对征收关税较为困难，不及市场预期，但毕竟对俄油供应还是有所威胁，叠加原油下游处于旺季，预计近期原油价格偏强震荡。沥青：供应端，上周沥青开工率环比回升1.0个百分点至32.7%，较去年同期高了4.7个百分点，沥青开工率继续回升，处于近年同期偏低水平。据隆众资讯数据，7月份国内沥青预计排产254.2万吨，环比增加14.4万吨，增幅为6.0%，同比增加48.5万吨，增幅为23.6%。上周，沥青下游各行业开工率多数下跌，其中道路沥青开工环比下降1.0个百分点至25.0%，仍处于近年同期最低水平附近，仅略高于2023年同期水平，受到资金和南方降雨高温制约。上周华东主力炼厂船发为主，出货量增加较多，全国出货量环比增加10.91%至26.12万吨，处于中性偏低水平。沥青炼厂库存存货比上周环比继续小幅回升，但仍处于近年来同期的最低位，终端项目资金仍受制约，南方降雨再次增加，北方需求开始受降雨减少影响而小幅走强。伊朗报复行动力度不及预期，以色列和伊朗停火，中东地缘风险急剧降温。但近日美国财政部再次宣布对伊朗的制裁措施。全球贸易战的恐慌情绪缓解，只是全球贸易战阴云仍未完全散去，近期原油价格涨幅有限，由于逐步进入旺季，建议逢低做多沥青09-12价差。 PP：PP下游开工率环比回落0.14个百分点至48.64%，处于历年同期偏低水平。其中塑编开工率环比下降0.2个百分点至42.0%，塑编订单略有减少，略高于前两年同期。美国加征关税不利于PP下游制品出口同时聚丙烯上游丙烷进口受限。7月16日，检修装置变动不大，PP企业开工率维持在84%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例维持在26%左右。近期工作日石化去库速度一般，周末石化累库较多，石化库存处于近年同期偏高水平。特朗普威胁称若俄罗斯在50天内未就停战达成协议，美国将对俄罗斯征收100%关税，并对持续购买俄油的国家施加新制裁。美国宣布的制裁行为并不是立即执行，且对征收关税较为困难，不及市场预期，原油价格冲高回落。供应上，新增产能镇海炼化4#6月投产，近期检修装置略有增加，缓解一定压力。南方梅雨高温季节到来，下游恢复缓慢，塑编开工略有减少，新增订单有限，多刚需采购，库存压力仍大，关注全球贸易战进展，预计PP低位震荡。塑料：7月16日，检修装置变动不大，塑料开工率维持在85%左右，目前开工率处于中性水平。PE下游开工率环比下降0.18个百分点至37.87%，农膜原料库存继续小幅增加，农膜仍在淡季，农膜订单小幅增加，包装膜订单小幅减少，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。近期工作日石化去库速度一般，周末石化累库较多，石化库存处于近年同期偏高水平。美国加征关税不利于塑料下游制品出口同时聚乙烯上游乙烷进口受限。美国政府撤销了此前对美国两大乙烷生产和出口商EnterpriseProductsPartners和EnergyTransfer实施的乙烷限制性许可要求，这将降低中国乙烷价格，但同时可以看出中美贸易在恢复，有利于增加下游制品的需求。特朗普威胁称若俄罗斯在50天内未就停战达成协议，美国将对俄罗斯征收100%关税，并对持续购买俄油的国家施加新制裁。美国宣布的制裁行为并不是立即执行，且对征收关税较为困难，不及市场预期，原油价格冲高回落。供应上，新增产能山东裕龙石化2#HDPE新近投产，前期检修装置重启开 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。车，近期塑料开工率略有上升。地膜进入淡季，部分企业阶段性生产为主，华东、华南、华北地区地膜价格稳定，下游其他需求一般，目前新单跟进缓慢，南方梅雨高温季节到来，消费淡季下游观望增加，少量刚需拿货，库存压力仍大，关注全球贸易战进展，预计近期塑料低位震荡。PVC：上游电石价格稳定。目前供应端，PVC开工率环比减少0.47个百分点至76.97%，PVC开工率继续下降，处于近年同期中性水平。PVC下游开工下降，同比往年仍偏低，采购较为谨慎。印度将BIS政策再次延期六个月至2025年12月24日执行，中国台湾台塑7月份报价上调10-25美元/吨，近期出口签单一般，印度迎来雨季，或于7月执行的印度反倾销政策仍将限制中国PVC出口。上周社会库存继续增加，目前仍偏高，库存压力仍然较大。2025年1-6月份，房地产仍在调整阶段，投资、新开工、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售同比增速进一步下降。30大中城市商品房周度成交面积环比继续回落，仍是历年同期最低水平，房地产改善仍需时间。7月PVC检修继续增加，但以碱补氯之下，预计PVC开工率继续下降空间有限，市场关注液氯价格下跌压缩氯碱综合利润。同时万华化学、天津渤化等新增产能即将投产，煤炭价格高位回落，电石价格支撑弱，需求未实质性改善之前PVC压力较大。PVC现货高价成交受阻，预计PVC近期低位震荡。豆油：今日豆油主力09合约早盘开盘价8020元/吨，收盘价8042元/吨，收盘涨幅0.37%，盘中最低触及7998元/吨，最高达到8064元/吨，继昨日突破8000元/吨压力位后，今日价格继续在该关口上方运行，预期短期市场情绪偏强，后续或将震荡偏强走势。今日豆油增仓15560手，多头资金进场明显，出现趋势转多信号。供应端方面，据Wind最新数据显示，截至7月14日，全国进口大豆港口库存为646.277万吨，7月7日为636.369万吨，环比增加9.908万吨，进口大豆港口库存压力较大，截至7月15日，全国豆油港口库存为93.2万吨，上周同期为90.80万吨，环比增加2.4万吨，南美大豆大量到港通关，油厂开机率持续提升，压榨量持续高位，豆油累库明显，供应整体呈现偏宽松态势。需求端方面， 投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。受高温天气影响，国内消费对豆油的提振不足。最新数据显示，WTI原油跌0.34%报66.75美元/桶，布伦特原油跌0.52%报68.85美元/桶，国际原油价格下跌或将降低生物柴油的经济性，驱使豆油在生物燃料领域的消费减少。综合来看，近期国内豆油库存持续累库，现货催提现象严重，后续需关注原油价格波动和国内库存超预期累积带来的回调压力。豆粕：今日豆粕主力09合约开盘价2980元/吨，收盘价2977元/吨，收盘跌幅-0.3%，最低触及2969元/吨，最高达到2989元/吨，盘中豆粕价格呈现窄幅震荡偏弱走势，且价格多次试探但始终未能突破3000元/吨压力线。供应端方面，豆粕现货市场基差稳中趋弱，反映供应压力。据Mysteel最新数据显示，截止第28周，全国主要油厂大豆库存和豆粕库存上升，未执行合同下降，其中大豆库存657.49万吨，较上周增加21.09万吨，增幅3.31%，同比去年增加66.14万吨，增幅11.18%；豆粕库存88.62万吨，较上周增加6.38万吨，增幅7.76%，同比去年减少33.31万吨，减幅27.32%。需求端方面，据Mysteel最新数据显示，这周豆粕表观消费量为174.96万吨，较上周增加3.80万吨，增幅2.22%，同比去年增加26.19万吨，增幅17.61%，豆粕消费需求增量。综合来看，近期国内下游采购心态整体平和，豆粕库存出现攀升，豆粕盘面价格偏强震荡，与美豆价格走势背离，主要因为国内市场情绪偏强，市场对于美国全面关税政策忧虑仍在，对于后续美豆出口需求仍存疑，后期需关注美国贸易协议情