Jefferies 研报摘要
事件描述：本报告主要关注 Q2 2025 年的盈利发布，涉及 ARGAN、Castellum AB、Cibus Nordic Real Estate AB 和 Sagax AB 四家公司。
分析师评级：
- ARGAN SA：持有评级（Hold），目标价 71.00 欧元。
- Castellum AB：跑输评级（Underperform），目标价 116.80 欧元。
- Cibus Nordic Real Estate AB：持有评级（Hold），目标价 182.00 欧元。
- Sagax AB：跑输评级（Underperform），目标价 212.80 欧元。
公司估值：
- ARGAN SA：采用 DCF、DDM 和调整后 NAV 三种方法估值，目标价为 63.40 欧元，持有评级。
- Castellum AB：采用 DCF、DDM 和调整后 NAV 三种方法估值，目标价为 116.80 欧元，跑输评级。
- Cibus Nordic Real Estate AB：采用 DCF、DDM 和调整后 NAV 三种方法估值，目标价为 182.00 欧元，持有评级。
- Sagax AB：采用 DCF、DDM 和调整后 NAV 三种方法估值，目标价为 212.80 欧元，跑输评级。
上行风险：
- ARGAN SA：瑞典办公租金增长加速、空置率下降、收益率压缩。
- Castellum AB：经济增长和租金增长回归、杂货和超市资产零售收益率稳定在 6% 以下、大型收购改变 FFO 增长结构而不改变债务指标。
- Cibus Nordic Real Estate AB：强劲的经济增长和租金增长回归、杂货和超市资产零售收益率稳定在 6% 以下、大型收购改变 FFO 增长结构而不改变债务指标。
- Sagax AB：长期利率降低、收益率压缩。
下行风险：
- ARGAN SA：利率上升、投资市场交易低于预期、资本价值下降超出预期、经济衰退和消费者支出下降。
- Castellum AB：利率上升、投资市场交易低于预期、资本价值下降超出预期、经济衰退和消费者支出下降。
- Cibus Nordic Real Estate AB：利率上升、投资市场交易低于预期、资本价值下降超出预期、经济衰退和消费者支出下降。
- Sagax AB：利率上升、投资市场交易低于预期、资本价值下降超出预期、经济衰退和消费者支出下降。
分析师认证：所有分析师均声明其观点准确反映个人看法，且薪酬与具体建议或观点无关。
非美国分析师注册信息：Mike Prew、Pierre-Emmanuel Clouard、Stephanie Dossmann 和 Stephane Afonso 均为非美国分析师，未在美国 FINRA 注册。
投资建议记录：报告列出了各公司的评级历史和价格目标变化。
风险提示：本报告仅供参考，不构成具体投资建议，投资者应根据自身情况做出决策。
其他重要披露：Jefferies 与所覆盖公司存在业务关系，可能存在利益冲突。
