股指期货早报2025.7.15：美威胁俄罗斯及购买俄油国家，A股继续震荡腾挪

核心观点与关键数据

• 海外市场：美国总统特朗普威胁将对俄罗斯征收100%二级关税，并要求美联储降息至1%以下。美联储官员哈玛克表示目前无迫切降息必要。隔夜市场美元指数上涨，黄金下跌，美股小幅收涨，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币小幅升值。市场认为特朗普最终会退缩，黄金下跌缓解美股回落风险。
• 国内市场：周一大盘高开震荡上涨0.27%，深成指下跌0.11%，创业板指下跌0.45%，市场呈现震荡分化走势。早盘银行上涨导致市场观望情绪加重，板块轮动，无主线。机械设备、公共事业、家用电器、石油石化涨幅居前，房地产、传媒、非银金融、商贸零售跌幅居前。
• 重要资讯：特朗普威胁对俄罗斯及购买俄油国家征收关税，欧盟准备对720亿欧元美国商品征收反制关税，泰国考虑对更多美国进口产品实行零关税。央行邹澜表示结构性货币政策工具将支持科技创新、提振消费等主线。

研究结论

• 市场状态：美债收益率临近4.5%，美股有筑顶迹象，外围市场高波动，需注意风险。国内A股缩量上涨，市场波动率回落，板块轮动，无主线，指数表现不错但赚钱效应不佳。
• 策略建议：控制仓位，早盘积极参与热点板块，尾盘降低仓位。策略上哑铃不变，上证50和中证1000均衡。今日重点关注大金融是否有表现。

期货市场跟踪

• 期货市场整体表现平稳，各合约基差和价差变化不大，市场波动率有所回落。

现货市场跟踪

• 市场风格对指数涨跌影响明显，重要指数估值处于历史较低分位数。市场周日均成交量和换手率稳定，两市上涨下跌股票数接近，指数成交额变化不大。
• 股债相对回报显示风险溢价指数上升，港股通资金流入。两融余额下降，交易净买额及占A股成交额比例减少。

流动性跟踪

• 央行公开市场操作货币净投放增加，Shibor利率水平稳定。