鸡蛋周报：梅雨季即将结束 蛋价有所企稳

第一部分逻辑分析及交易策略第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略内容摘要◼现货分析◼供给分析◼成本分析◼需求分析◼交易策略 鸡蛋现货分析鸡蛋主产区现货价格（元/斤）本周鸡蛋主产区均价2.65元/斤，较上周五下跌0.13元/斤，主销区均价2.9元/斤，较上周五相比下跌0.1元/斤，本周主产区价格先跌后稳。周初受湿热天气制约，鸡蛋存储难度加大，需求面暂无利多因素支撑，各环节购销相对谨慎积极出货，市场情绪偏弱，蛋价承压走低，随着蛋价跌至低位，贸易商、冷库、食品企业入库支撑，叠加养殖端低价抵触心态，价格短时难跌。本周老母鸡价格震荡偏强，前期超淘导致当前栏内适龄老鸡存栏占比下降，同时养殖端对8-9月行情好转存有信心，淘汰意愿减弱，需求方面，部分屠宰企业为中秋提前储备冻品，屠宰量尚可，学校放假后，家庭消费亦有好转，活禽市场需求增加，本周老母鸡价格得以支撑。1.52.53.54.55.56.51-11-172-22-183-63-224-74-235-95-256-106-267-12主产区均价201920202021202320242025 GALAXYFUTURES鸡蛋主销区现货价格（元/斤）主产区淘汰鸡平均价（元/斤）2345671-11-182-42-213-103-274-134-305-176-36-207-77-248-108-279-139-3010-1711-311-2012-712-24主销区均价20192020202120222023202420257-288-138-299-149-3010-1611-111-1712-312-1920222.004.006.008.0010.0012.0014.001周4周7周10周13周16周19周22周25周28周31周34周37周40周43周46周49周2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年 ◼周初受湿热天气影响，各环节为规避风险多轻仓为主，产区发货量走弱，随着蛋价跌至低位，冷库商、食品企业等入场抄底，发货量有所提升，综合来看，本周产区发货量环比微降。根据卓创数据，7月4日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1714万只，较前一周减少6.9%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，7月3日当周淘汰鸡平均淘汰日龄506天，较前一周相比减少2天。◼根据卓创数据6月份全国在产蛋鸡存栏量为13.4亿只，较上月增加0.06亿只，同比增加6.7%，高于之前预期。6月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4075万羽，环比减少9%，同比增加1.9%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2025年7月、8月、9月、10月在产蛋鸡存栏大致的数量为13.49亿只、13.53亿只、13.51亿只和13.43亿只。供应分析在产蛋鸡存栏及未来预测1010.51111.51212.51313.5141月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月亿只蛋鸡在产存栏量（亿只）2018年2019年2021年2022年2024年2025年 4GALAXYFUTURES样本企业蛋鸡苗月度出苗量全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量2020年2023年1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月补栏数量（万羽）2020年2021年2022年2023年2024年2025年050010001500200025003000第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2020年出栏量（万只）2021年出栏量（万只）2022年出栏量（万只）2023年出栏量（万只）2024年出栏量（万只）2025年出栏量（万只）周度淘汰鸡量统计 ◼当周饲料成本略有增加，截至7月4日玉米价格为2436元/吨附近；豆粕价格目前跌至2928元/吨；目前综合饲料成本约在2583元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.84元/斤附近。◼综合来看，周内玉米小涨、豆粕微降，蛋鸡养殖成本持平。本周蛋价跌后走稳，当前湿热天气持续，经销商为规避风险维持轻仓，上半周蛋价继续走弱。随着价格持续下调后，局部内销走货以价换量稍见好转，蛋价止跌企稳。但由于本周鸡蛋周均价环比下跌，故蛋鸡养殖亏损空间扩大。根据卓创数据显示，截至7月3日，鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.58元/斤，较前一周相比下跌0.15元/斤；7月4日，蛋鸡养殖预期利润为13.38元/羽，较上一周价格下跌0.46元/斤。成本分析鲜鸡蛋单斤周度平均盈利-1-0.500.511.522.52020年毛利（元/斤）2021年毛利（元/斤）2023年毛利（元/斤）2024年毛利（元/斤）鲜鸡蛋单斤周度平均盈利 GALAXYFUTURES蛋鸡养殖预期利润综合饲料成本2022年毛利（元/斤）2025年毛利（元/斤）-40-200204060801002021年毛利（元/羽）2022年毛利（元/羽）2023年毛利（元/羽）2024年毛利（元/羽）2025年毛利（元/羽）蛋鸡养殖利润预期蛋鸡养殖利润预期蛋鸡养殖利润预期2.52.72.93.13.33.53.73.94.14.3 需求分析◼周初市场交投尚可，下游贸易商以及食品企业拿货情绪尚可，带动销区市场走量。而随着蛋价转弱，且北方高温南方湿热天气，鸡蛋存储难度增加，贸易商为规避后市霉变风险，拿货量减少。整体看，周内销区销量先增后减，周内销区总量环比下降。根据卓创数据，截至7月4日当周全国代表销区鸡蛋销量为7606吨，较上周相比下降4%。◼周内全国鸡蛋市场库存环比小幅增加，周内高温高湿天气导致各环节走货缓慢，养殖、流通环节再次被动累库，蛋价稳中偏弱，有再次下跌探底预期。下周方面，北方产区连续阴雨天，梅雨期间走货一般，预计库存仍有继续增加可能。根据卓创数据，截至7月4日当周生产环节周度平均库存有1.16天，较上周库存天数增加0.24天，流通环节周度平均库存有1.27天，较前一周库存增加0.11天。◼本周蔬菜价格指数有所回升，7月1日寿光蔬菜价格总指数为105.68，猪肉价格指数变化不大，截至7月1日全国猪肉平均批发价约在15.65元/公斤左右，较上周相比略有下跌。销区代表销量020004000600080001000012000第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周全国代表销区鸡蛋销量2020年销量（吨）2021年销量（吨）2023年销量（吨）2024年销量（吨） 6GALAXYFUTURES鸡蛋生产+流通环节库存寿光蔬菜价格总指数猪肉全国平均批发价第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2022年销量（吨）2025年销量0123456782019-01-042019-01-182019-02-012019-02-152019-03-012019-03-152019-03-292019-04-122019-04-262019-05-102019-05-242019-06-072019-06-212019-07-052019-07-192019-08-022019-08-162019-08-302019-09-132019-09-272019-10-112019-10-252019-11-082019-11-222019-12-062019-12-202020年2021年2022年2023年2024年2025年鸡蛋库存（天）0501001502002501-11-182-42-213-103-274-134-305-176-36-207-77-248-108-279-139-3010-1711-311-2012-712-24寿光蔬菜价格总指数201820192020202120222023202420251318232833381-11-182-42-213-103-274-134-305-176-36-207-77-248-108-279-139-3010-1711-311-2012-712-24猪肉36个城市平均零售价2019202020212022202320242025 交易策略◼交易逻辑：目前单斤鸡蛋利润处于亏损或者持平状态，预计盘面期货价格向下空间相对受限。下半年尤其是8、9月合约上涨空间将取决于未来淘汰鸡量，如果说未来淘汰鸡维持高位，那么上涨空间相对较大;如果淘鸡量未能维持，那么8、9月合约可能震荡略偏强为主。◼1、单边：可考虑在梅雨季即将结束且安全边际较高时在远月8、9月合约建仓多单。◼2、套利：观望。◼3、期权：观望。 7GALAXYFUTURES 第二部分周度数据追踪 蛋鸡养殖情况 ◼作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。◼免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。免责声明 12GALAXYFUTURES 银河期货微信公众号 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor31/33,IFCTower,8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China(100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn