A股突破的核心因素与两个新机会

发言人1 01:43监管部门通过密集且系统性的运用各类政策工具，显著增强了市场韧性与投资者的信心。发言人1 01:50政策是整体围绕的主线，是稳增长、防风险、促改革的三大方向展开。发言人1 01:57时间脉络清晰，逐步递进。发言人1 02:00总体来看，这些政策在宏观流动流动性释放、交易制度完善、上市公司质量提升、科技创新支持与内需恢复这些多方面持续发力，并通过优化制度基础引导长期资金入市，有效构筑了政策底。发言人1 02:17为A股市场的结构性修复与阶段性突破提供了一个非常坚实的保障。发言人1 02:25疾病面临关税这些外部的扰动，A股市场其实仍然显出非常强的修复能力和资金韧性，它验证了政策比对市场信息的有效支撑。发言人1 02:38更重要的是从主要指数的ETF长条数据来看，资金活跃度与风险偏高，已经出现了一个边修复的迹象。发言人1 02:48而且我们发现市场这一轮对于这的组稳是组合拳的一个对流动性呵护的一个信心是非常强烈。发言人1 03:01从成交数据观察，当前A股市场持续保持高水平的交易活跃度和人公司任性。发言人1 03:10从去年的924行情以来，市场成交成交量从阶段性大幅的上涨，日成交额一步突破了3万亿元人民币。发言人1 03:20尽管后就随后是有所回落的，但是成交的一个整体中枢是明显抬升的。发言人1 03:28跟一个2025年在宏观预期相对平稳，把快轮动加快的背景之下，市场即使处于低位的阶段，日成交额仍然本金在11000到1.1万亿元之间，显著高于23年至24年的军事。发言人1 03:46它充分体现出流动性的持续发展发挥的一个支撑的作用。发言人1 03:51 而无论是对资本市场表述的日基金，还是汇金公司频繁出售增值主流指数的ETF，都在共同作用下有效提升了市场抗风险的能力。发言人1 04:04修复的卡这个是政策维度的。发言人1 04:08另外有一个特征我们要专门摘出来讨论，那就是前期市场呈现的皮而不弱的课程方面的市场并不弱。发言人1 04:17尽管面临着宏观不确定性与外部的冲击，而资金并没有展现出大幅的撤离，成交量维持到位，风险偏好温和的回升，市场也存在着比较持续的节奏性的赚钱效应。发言人1 04:32另一方面市场呈现了疲态，缺乏具备足够资金容纳能力的明确主线，导致了指数的突破受阻。发言人1 04:42此前市场寄予厚望的新消费创新药，虽然具备比较良好的成长逻辑，但是他们对指数的贡献是有限的。发言人1 04:52我们此前围绕的新消费方向，基于商业模式清晰，基本面稳健的核心特征，同食品饮料、农林牧渔，将家用电器、商贸零售、美容护理、汽车等半消费领域选出来的大约150支内饰代表的一个标的，并且结合趋势动量进一步优选出50支先去赚钱效应与稳定性高二化的这个公司，构建了内需消费指数，以辅助观测这一类新消费这个主体的表现。发言人1 05:26从获取表现来看，这个内需消费你说自二三年起和传统消费板块明显分化，在阶段性收益上绝对非常强的相对优势。发言人1 05:3932传统消费在当前国内利率中枢下移，每家利率持续上行的宏观的环境下，估值的优势是逐步削弱的，筹码的出行压力而且比以前稍微大了，板块结构性分化，豫法突出。发言人1 05:56此前市场低与厚望的新消费和创新药板块，虽然具备良好的成长逻辑和赛道想象空间，那对指数的驱动作用始终是有限的，而且缺乏持续性的资金流入。发言人1 06:09特别是自24年924行情以来的新消费板块和800指消费指数走势是进一步分的话，反映出在流动性改善的背景之下，小市值风格阶段性占优。发言人1 06:22但是由于机构资金难以深度的介入，市场人员太快速的轮动，主线相对模糊，始终没有能够有效的带动全市场的会。 发言人1 06:35总体来看，当前市场是缺乏真正具备资金容纳能力和赚钱效应艰巨的这样的一个明确主线。发言人1 06:42新消费不同于传统消费成本，作为群众难以扭转市场整体偏弱的格局，热点轮动难以形成指数级别的突破动力。发言人1 06:52大概这样的费能解释的点其实是市场的底被搂住了。发言人1 06:58但是市场突破的原因目的是什么？发言人1 07:02我们认为市场主线的切换带来了新的奇迹，但我们认为市场之所以能够实现突破，关键在于新的线索释放出更多资金承代接力，并且引导投资者向参与度更高的方向集中。发言人1 07:18具体的可以从两个方面来进行拆解。发言人1 07:22是券商板块的发力，它激活了市场的关注度。发言人1 07:27在政策的催化与成交结构改善的并正式下了券商与金融科技板块于六月在被上涨，成为市场阶段性轮动的核心方向。发言人1 07:39那么当前行情主要受到三方面驱动，一是政策预期首位，香港立即发放虚拟资产的交易牌照，叠加内币放松外币托管，跨境支付期限的一个一提，释放了进入开放与数字化展示的信号。发言人1 07:58第二个就是新兴业务，它具备结构性扩张的一个预期，包括稳定金结算，代币化托管等等。发言人1 08:06需求方打开清资产的收入提升。发言人1 08:09给你打电话。发言人1 08:10第三个则是成交，我的数量调整后编辑回升，带动了市场交易活跃度的预期回落。 发言人1 08:18历史上券商在过去指数突破的时候，往往比较容易发挥比较关键的作用，具备放大风险偏好的功能。发言人1 08:28数据显示6月以来分银金融上涨了7.5%18，券商指数则是上涨了8.11%，它显著跑赢上证指数3.9%，验证了政策驱动与情绪修复下的一个相被强势。发言人1 08:45第二则是天气板块的一个粉丝效应，带着我们自己的共识，为什么我们说TNT粉丝的一个相对更好？发言人1 08:55首先从交易活跃度来看，上周五市场强势冲击3500点，当日成交最活跃的前20支里面，在股票里面有18支是金融科技与天体的标的。发言人1 09:10它显示出天体在指数关键节点与市场当中共振，它具备比较强的号召交易的一个号召力。发言人1 09:20其次从中长期的配置角度来看，PNT也是资金，这个就是尤其是机构之间重点参与的方向。发言人1 09:30数据显示过去两年主动偏股型基金在PNT相关行业的一个资产显著的提升。发言人1 09:37电信业务和通信技术这两个方向的持仓市值分别同比增长了98%和471%，反映出的是机构它对科技赛道的配置意愿持续的增加，为天气板块行情提供的更稳定。发言人1 09:55他的一个资金基础和结构的一个集成。发言人1 09:59讲完这两个线索，我们再来看看天梯，尤其是AI硬件与游戏板块上涨的原因。发言人1 10:07第一就是中报披露的窗口依然开启。发言人1 10:11市场对于业绩驱动的关注度显著的提升，相向于年报中报它具备更强的时效性，既反映了企业上半年的一个实际经营表现，也提供了对未来经营的预期判断。发言人1 10:25尤其在当前宏观经济变动并不显著，行业周期性波动比较大的背景之下，具有更强的一个解释力。发言人1 10:34 在中高线索逐步呈现逐步显现的一个阶段了，资金它开始提前布局业绩确定性高的板块，比如说AI硬件游戏等等，凸显出中包在投资决策当中的一个参考价值和市场定价的一个项目。发言人1 10:51第二个而是在六月初新消费和创新药波动放大之后，市场的热点已经出现了回流天气的迹象。发言人1 11:01从城墙结构的一个变动趋势来看，内需消费指数和偏僻走势是明显分化的板块。发言人1 11:09通信这几个板块，它在多个阶段性节点都展现度对其他板块的显著资金承接的一个能力。发言人1 11:19每当消费或者创新药板块成交占比编辑回落的时候，天梯的成交占比往往是同步的回升，尤其是在24年的六月，创新药专程经营滴滴成交事件。发言人1 11:33短暂的放量，但是他缺乏秩序性，最后成加网站权威的一个比重显著下降，反光天气成效在比较显著的出现了一个抬升，在线上反映出天气不仅具备这个题材与成长的属性，就因为流动性都是成为交易型资金的一个主要聚集地。发言人1 11:57它或是承接了消费与创新要求的板块释放出的流动性，在市场综合的过程中持续强化它的交易主线的一个定位是前面两个原因，而第三个则是来自于海外的映射。发言人1 12:17本轮AI的三粒行情是由美股的核心标的，最典型的是因为它持续创新高速带动推动A股相关方向的一个修复乃至上行。发言人1 12:31从外部的环境来看的，美股的科技板块受关税的一个扰动相对是比较小的。发言人1 12:39而且未来两个月进入密集的一个财报偏析市场，对北美科技企业的一个业绩与前瞻指引普遍抱有向乐法院一起。发言人1 12:49一方面随着这个GB300上量，以及ASIC市场的一个持续扩容，产业链具备明确的一个基本面支撑，它会A一股相关，是提供了产业链的映射基础。发言人1 13:03好，每股当中的AI芯片通信这些方向，进一个月强势的领导，那是科技权重股显著跑一个传统的权重指数，反映出来是资金持续向这个核心的科技资产去启动。 发言人1 13:20它强化了市场对于GPT5以及应用端的一个创新所带来的扶持扩张空间的一个预期。发言人1 13:30当前A股当中，工业妇联确实已经率先打响了海外这个产业链的一个业绩的一个预告的第一枪。发言人1 13:38市场表现与资金认可度其实有明显的提升，叠加外部逻辑的强化有可能会推动TMP主线进一步的演绎。发言人1 13:49我们这上面就是市场突破的核心因素。发言人1 13:53在了解到这个核心因素之后，我们再进一步的介绍两个市场活跃度交，这是这个活跃度大幅提升之下的新机会，那就是车型股以及强主题类的是哪个地？发言人1 14:0982年至今我们发现当中国相对经济以及预期，尤其是相对美国，就是相对美国的这个经济以及相对美国的经济预期明显改善的时候，自行股市显著在有的。发言人1 14:24那咋么未来我们判断次新股将会成为持续占有的市场风格。发言人1 14:31在我们之前构建了一个开源次新股指数的一个基础之上，我们进一步的叠加了财务技术这些指标，构建了一系列开源策略的一个精选次新股组合这个组合它的收益非常的强，也是不仅也是建议投资者不仅是要重视次新股这个风格，也可以关注开源策略对于次新股优化的组合。发言人1 14:57这个维度可是在当前外部不确定性持续比较高的当下，要通过深海科技走出一条具有中国特色的向海图强之路，这个是底线思维的政策思路下确定性最高的政策公约束，所以我们认为接下来深海科技是非常重要的一个方向。发言人1 15:22它有可能在15规划里面被提进一步提及为战略战略型产业，或者是啊一些重要的一些科技的突破的方向。发言人1 15:34深海科技的产业链比较广比较深。发言人1 15:37它包括上游的原材料与零部件，能源与动力系统，中游的深海探测装备制造、工程建设等，以及下游的深海深海资源的开发利用。 发言人1 15:51最后的最后，我们给出当下的配置建议，科技加军工加金融加标塔机的消费，以及稳定型红利和黄金。发言人1 16:03我们首先要强调的是在当下每一个大类都要下沉到更细分的板块，要避免单一板块的过度集中，要运用好啊组合管理的一个逻辑。发言人1 16:17第二，这个说是要沿着地缘风险溢价的线索，追求预习差最大的方向和国内确定性的方向。发言人1 16:25第三就是在市场交易活跃指数上升突破的一个阶段，要关注与指数情绪共振相对明显的板块，比如券商、金融科技等等。发言人1 16:36一起来看。发言人1 16:41标配置的是科技加军工加金融，要调查去消费。发言人1 16:46然后稳定性红利和黄金行业配置就是4加1的建议。发言人1 16:51当下的一个弹性比较大的环境，非常首推是科技成长。发言人1 16:55但这是回复加竣工计算品板块，我们建议要关注像AI加机器人、半导体、新创游戏、军工这些板块，尤其是军工里面的导弹、无人机、卫星和上海科技。发言人1 17:09此外要关注于指数共振度比较高的金融科技、券商板块。发言人1 17:15第二个则是内循环下的内循消费。发言人1 17:19双鞋帽汽车包括两轮电动车、一般零售、客户用品、食品饮料、乳品分为发酵品新零售等等。发言人1 1