螺纹钢价格偏强运行 继续关注供给端政策信号

行情回顾

• 市场预期转向乐观：钢价再度走强，上周五螺纹钢期货主力合约收涨1.10%至3133.0元/吨，周环比上涨61元/吨；现货价格偏强运行，杭州三级螺纹报3270元/吨，周环比上涨50元/吨。
• 基差略有收窄：上周五螺纹10合约基差为137元。
• 钢厂利润分化：长流程钢厂利润继续扩大，华东吨钢利润约298元/吨；短流程钢厂利润改善明显，平电吨钢利润约-67元/吨。
• 原料端：港口焦炭价格持稳，张家港废钢价格下跌20元/吨，日照港PB粉价格上涨25元/吨。
• 盈利率提升：247家样本钢厂盈利率为59.74%（+0.43）。

供需格局

• 产需保持均衡：上周螺纹钢产量减少4.42万吨至216.66万吨，表观需求减少3.37万吨至221.5万吨，库存减少4.84万吨至540.37万吨。
• 淡季仍在去库：需求淡季矛盾积累不明显，供需两端暂无具体策略落地。

期货估值

• 估值修复至中性：螺纹钢期货价格上涨至电炉谷电成本附近，静态估值修复至中性水平。

后市展望

• 驱动方面：宏观端关注下周是否有相关会议；产业端现实供需均衡，关注供给端政策信号。
• 短期价格偏强震荡：RB2510关注3150-3200压力。
• 交易策略：观望或短线交易。
• 风险提示：突发政策利好（上行风险）、需求大幅下滑（下行风险）。