核心观点与关键数据
- 宏观方面：2025年6月中国粗钢产量8318万吨，同比下降9.2%；钢材产量12784万吨，同比增长1.8%。1-6月粗钢产量同比下降3.0%，钢材产量同比增长4.6%。上半年固定资产投资同比增长2.8%，民间固定资产投资同比下降0.6%，6月固定资产投资环比下降0.12%。
- 供需情况：热卷周度产量小幅下滑，产能利用率82.55%；厂库降和社库增，总库存+0.63万吨，表需维持在320万吨上方。汽车产量和销量分别增长14.56%和21.81%，空调产量下降135.30万台，家用电冰箱和洗衣机产量分别增长33.10%和941.20万台。
- 期货市场：HC2510合约减仓回调，主力合约收盘价3259元/吨，持仓量1566776手，前20名净持仓-20,861手，基差51元/吨。1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整，绿柱放大。
研究结论
- 市场情绪：上半年经济数据回落影响市场信心，但反内卷推动落后产能退出对钢市仍有支撑作用。
- 操作建议：短线考虑以3200元/吨为多空分水岭，注意节奏和风险控制。
产业链情况
- 上游：青岛港61.5%PB粉矿价格752元/湿吨，河北准一级冶金焦价格1265元/吨，唐山6-8mm废钢价格2200元/吨，河北Q235方坯价格2950元/吨。港口库存下降，焦化厂和钢厂库存小幅波动。
- 下游：247家钢厂高炉开工率83.13%，产能利用率89.87%。33城热卷社会库存267.75万吨，国内粗钢产量8318万吨，钢材净出口量920.80万吨。
