中国出口在第二季度反弹,主要受美国出口收缩收窄推动,其中交通工具和芯片出口保持强劲,而劳动密集型产品和稀土出口仍显疲软。进口方面,受人工智能相关需求强劲支撑,铜矿、铜产品及集成电路进口量回升。中美航运价格下跌60%,显示前期集中需求可能减弱。
展望未来,预计中美贸易谈判将影响中国政策方向。基准情景下,中美可能就部分贸易问题达成共识,签署第一阶段协议。中国将逐步转向经济再平衡,适度扩大财政赤字,赤字率从2025年的8.4%升至2026年的9.0%。支出将更多转向家庭转移、社会保障和消费补贴,同时继续化解产能过剩、支持人民币适度升值。
预计2024年中国出口增速从5.9%放缓至2025年的2%,进口增速从1.1%放缓至0.5%,人民币对美元汇率可能升值,年末汇率预期从7.15降至7.1。