原料成本支撑 胶价维持震荡反弹

2025/7/13 1行情回顾2橡胶基本面3后市展望 目录CONTENTS 行情回顾 第一部分 1.1沪胶RU主力合约走势（周线）数据来源：博易云国信期货 1.2日胶走势（周线）数据来源：博易云国信期货 1.3合成胶主力合约走势(周线）数据来源：博易云国信期货 1.4期货活跃合约RU-NR价差走势数据来源：WIND国信期货 1.5合成胶BR期现基差数据来源：WIND国信期货 1.6期货RU-BR价差走势数据来源：WIND国信期货 橡胶基本面 第二部分 2.1ANRPC天然橡胶总种植面积2017年开始减少数据来源：WIND国信期货 2.2新增开割面积对应的产量数据来源：WIND国信期货 2.3ANRPC天然橡胶月度产量数据来源：WIND国信期货ANRPC发布的2025年4月报告预测，4月全球天胶产量料降1.4%至76.7万吨，较上月下降3.9%；天胶消费量料降1.3%至124.8万吨，较上月下降10.4%。2025年全球天胶产量料同比增加0.5%至1489.2万吨。其中，泰国增1.2%、印尼降9.8%、中国增6%、印度增5.6%、越南降1.3%、马来西亚降4.2%、柬埔寨增5.6%、缅甸增5.3%、其他国家增3.5%。2025年全球天胶消费量料同比增加1.3%至1556.5万吨。其中，中国增2.5%、印度增3.4%、泰国增6.1%、印尼降7%、马来西亚增2.6%、越南增1.5%、斯里兰卡增6.7%、柬埔寨将大幅增长、其他国家降3.5%。QinRex最新数据显示，2025年前5个月，科特迪瓦橡胶出口量共计629672吨，较2024年同期的583437吨增加7.9%。单看5月数据，出口量同比增加23.2%，环比则下降9.6%。 2.4中国天然橡胶产量及进口量数据来源：WIND国信期货据中国海关总署6月9日公布的数据显示，2025年5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计60.7万吨，较2024年同期的48.5万吨增加25.2%。2025年1-5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计347.6万吨，较2024年同期的281.4万吨增加23.5%。 2.5上期所交割仓库天然橡胶库存数据来源：上期所国信期货上期所数据显示，本周天然橡胶期货仓单库存涨跌互现。截至本周四，天然橡胶期货仓单库存总量为18.874万吨，环比上周减少0.014万吨。20号胶期货仓单库存总量为3.6898万吨，环比上周增加0.8875万吨。 2.6青岛保税区天然橡胶库存数据来源：卓创资讯国信期货卓创资讯数据显示，青岛地区天然橡胶总库存小降。截至7月4日当周，青岛地区天然橡胶总库存50.52万吨，较上期减少0.14万吨，跌幅0.28%；其中保税区内库存9.24万吨，较上期减少0.26万吨，跌幅2.74%；一般贸易库存41.28万吨，较上期增加0.12万吨，涨幅0.29%。 2.7中国轮胎产量数据来源：WIND国信期货据国家统计局最新公布的数据显示，2025年5月中国橡胶轮胎外胎产量为10199.3万条，同比下降1.2%。1-5月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增2.8%至4.88962亿条。 2.8中国轮胎出口情况数据来源：WIND国信期货据中国海关总署6月18日公布的数据显示，2025年前5个月中国橡胶轮胎出口量达389万吨，同比增长7.3%；出口金额为691亿元，同比增长7.7%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达375万吨，同比增长7%；出口金额为663亿元，同比增长7.5%。按条数计算，出口量达28863万条，同比增长8.6%。1-5月汽车轮胎出口量为331万吨，同比增长6.8%；出口金额为568亿元，同比增长7.3%。 2.9下游轮胎企业开工率数据来源：卓创资讯国信期货卓创资讯数据显示，本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为64.54%，较上周走高0.81%，较去年同期走高5.59%。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.55%，较上周走高2.51%，较去年同期走低6.36%。 2.10中国汽车产量数据来源：WIND国信期货 2.11中国汽车销量数据来源：WIND国信期货 2.12中国重卡汽车月度销量数据来源：WIND国信期货根据第一商用车网最新掌握的数据，2025年5月份，我国重卡市场共计销售各类车型约8.3万辆（批发口径，包含出口和新能源），环比小降3%，比上年同期的7.82万辆上涨约9%。这也是重卡市场自今年4月份以来的两连涨。8.3万辆放在最近八年来看，高于2022-2024年5月的近三年销量，比其他年份的5月份销量低一些。今年1-5月，我国重卡市场累计销量约为43.75万辆，同比小增约1%。 2.13中国轮胎企业成品库存情况数据来源：卓创资讯国信期货卓创资讯监测数据显示，2025年5月末我国全钢胎总库存量为1102万条（备注：监测样本企业数量为25家），环比小幅增加（全钢胎4月末库存量1093万条）；2025年5月末我国半钢胎总库存量为1868万条，环比小幅增加（半钢胎4月末库存量1814万条）。 2.14丁二烯价格走势数据来源：WIND国信期货 2.15顺丁橡胶样本企业库存情况数据来源：卓创资讯国信期货 后市展望 第三部分 3.橡胶市场展望现货方面，卓创资讯数据显示，截至7月11日，上海市场23年SCRWF主流货源意向成交价格为14350-14400元/吨，较前一交易日涨100元/吨；越南3L混合胶主流货源意向成交价格参考14600-14650元/吨，较前一交易日涨25元/吨。日内现货市场来看，期货盘面偏强运行，带动现货价格重心上涨，但贸易商反映下游订单薄弱，实际采买积极性跟进有限，因此实单成交偏淡。伴随主产区整体降雨减少，原料产出逐渐增加，价格运行或承压。上游部分橡胶加工大厂原料库存水平不高，因此加工厂补库需求或支撑原料价格。当前下游制品需求处于淡季，新订单不及去年同期，成品库存高位导致部分企业开工运行承压。技术面，胶价震荡转强。操作建议：震荡偏多。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 师无关。 感谢观赏•国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号•分析师：范春华•从业资格号：F0254133•投资咨询号：Z0000629•电话：0755-23510056•邮箱：15048@guosen.com.cn