商品研究晨报-农产品

12244689111213 请务必阅读正文之后的免责条款部分棕榈油：产地复产存疑，宏观情绪推涨豆油：美豆天气炒作不足，缺乏驱动【基本面跟踪】油脂基本面数据棕榈油主力豆油主力菜油主力马棕主力CBOT豆油主力棕榈油主力豆油主力菜油主力棕榈油(24度):广东一级豆油：广东四级进口菜油：广西马棕油FOB离岸价（连续合约）棕榈油（广东）豆油（广东）菜油（广西）菜棕油期货主力价差豆棕油期货主力价差棕榈油91价差豆油91价差菜油91价差期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：涨跌幅（除外盘）以收盘价计算，外盘以收盘价与其前一日结算价计算。基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格。价差期货现货基差资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】USDA：全球2025/26年度棕榈油产量预计为8073.6万吨，较上月预估持平。全球2025/26年度棕榈油期末库存预计为1503.8万吨，较上月预估下修1.3万吨。全球2025/26年度棕榈油出口预计为4616.32025年7月14日 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com单 位收 盘 价 ( 日 盘 ）涨 跌 幅收 盘 价 （ 夜 盘 ）涨 跌 幅元/吨8,6820.51%8,7120.35%元/吨7,9860.53%7,9980.15%元/吨9,439-0.31%9,426-0.14%林吉特/吨4,1750.70%美分/磅53.570.19%单 位昨 日 成 交成 交 变 动昨 日 持 仓持 仓 变 动手772,262135812512,7987,433手332,92443,018503,2571,620手290,531-22,149266,478-8,588单 位元/吨元/吨元/吨美元/吨单 位元/吨元/吨元/吨单 位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨前 一 交 易 日前 两 交 易 日34226656757830-696-6942022224现 货 基 差70300118现 货 价 格9,5101,02571价 格 变 动8,8001308,210 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分2万吨，较上月预估上调22万吨。其中，印尼棕榈油出口预计为2400万吨，较上月预估持平；马来西亚棕榈油出口预计为1610万吨，较上月预估持平。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年7月1-10日马来西亚棕榈油单产增加35.43%，出油率减少0.02%，产量增加35.28%。据外电消息，联昌证券(CIMB Securities)表示，由于买家争相争抢在8月1日生效的美国关税政策前提前发货，马来西亚本月棕榈油出口可能增加。该公司预计，7月本地库存将环比增加6%至216万吨，这得益于更多收获日增加带来的毛棕榈油产量上升。7月棕榈油出口预计将攀升5%至132万吨，因在新关税生效前，马来西亚可能会提前向美国出口棕榈油。从8月1日起，美国将根据其“互惠关税”制度对所有马来西亚棕榈油产品征收25%的进口关税，而印尼则征收更高的32%的关税。USDA：7月美国2025/26年度大豆产量预期为43.35亿蒲式耳，市场预期为43.34亿蒲式耳。7月美国2025/26年度大豆期末库存预期为3.1亿蒲式耳，市场预期为3.02亿蒲式耳。7月美国2025/26年度大豆单产预期为52.5蒲式耳/英亩，市场预期为52.5蒲式耳/英亩。将阿根廷2024/25年度大豆产量预期上调至4990万吨，市场预期为4927万吨；将巴西2024/25年度大豆产量预期维持1.69亿吨不变，市场预期为1.6925亿吨。美国农业部表示，由于近期一系列政策调整，包括提高混合比例要求、限制外国生物燃料进口及原料供应，美国生物燃料制造商明年将消耗超过一半的美国豆油总产量。在月度供需报告中，美国农业部大幅上调2025/26市场年度(自10月1日开始)生物燃料生产商对豆油的需求展望，至创纪录的155亿磅，较一个月前的预测增长11.5%，较当前市场年度高出26.5%。由于国内消费量增加，2025/26年度美国豆油出口量预计将大幅下降至7亿磅，而当前年度为26亿磅。NOPA月报前瞻：受访的八位分析师平均预估，6月NOPA会员企业预计压榨大豆1.85195亿蒲式耳，6月压榨量将较5月的1.92829亿蒲式耳下降4.0%，但较2024年6月的1.75599亿蒲式耳增长5.5%。但分析师表示，由于豆粕供应过剩，今年夏季加工能力利用率不足，加工厂未满负荷运行。6月压榨量预估范围为1.82亿至1.88亿蒲式耳，中值为1.85175亿蒲式耳。六位分析师的预估显示，截至6月30日，NOPA成员持有的豆油库存预计为13.74亿磅，将较5月底的13.73亿磅库存增长0.1%，但较去年同期NOPA成员持有的16.62亿磅库存下降15.3%。豆油库存估计范围为12.75亿至15.25亿磅，中值为13.42亿磅。Safras & Mercado：巴西2025/26年度大豆种植面积料较上年增长1.2%，达到4,820万公顷(1.191亿英亩)。基于每公顷3.749千克的单产预估，该全球最大大豆生产国和出口国的大豆产量将达到创纪录高的1.7988亿吨，较2024/25年度增长4.6%。IBGE：巴西地理与统计研究所(IBGE)在一份报告中称，预计巴西2025年大豆种植面积为4753.4446万公顷，较上个月预估值上调3.3%，较上年种植面积持平，产量预估为16514.5904万吨，较上个月预估值持平，较上年产量增加13.9%。。【趋势强度】棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。3 请务必阅读正文之后的免责条款部分豆粕：USDA报告偏空&天气良好，或偏弱震荡豆一：现货稳定，盘面仍震荡【基本面跟踪】豆粕/豆一基本面数据资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】7月11日CBOT大豆日评：大豆跌至三个月低点，因作物丰产及库存上调。北京德润林2025年7月DCE豆一2509（元/吨）DCE豆粕2509（元/吨）CBOT大豆11（美分/蒲）CBOT豆粕12（美元/短吨）山东（元/吨）华东（元/吨）华南（元/吨）成交量（万吨/日）库存（万吨/周）附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量主要产业数据期货现货2025年07月14日 1吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com收盘价（日盘）涨跌收盘价（夜盘）涨跌4101-9（-0.22%）4110+12（+0.29%）2976+33（+1.12%）2975+4（+0.13%）1007.5-6.25（-0.62%）284-1.3（-0.46%）为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。豆粕前一交易日（周）前两交易日（周）15.6517.6na77.07na豆粕（43%）2850～2890，较昨+20至+50；8月M2509-30，持平；8-9月M2509-20/+30/+60;10-11月M2601+60/+80/+100/+110，持平；10-1月M2601+90，持平；2026年4-5月M2601-110/-130/-140，持平；2026年5-7月M2605+50/+70/+100，持平；2830（泰州汇福），较昨+30；7月现货基差M2509-150，较昨持平；7-9月M2509-20，持平;8-9月M2509+0，持平；10-11月M2601+40，持平；10-1月M2601+80/+90，持平；2026年5-7月M2605+50，持平；2830～2880，较昨+20至+30；8-9月基差M2509+0，持平;10-11月基差M2601+60/+100，持平；10-1月M2601+80，持平；2026年5-7月M2605+50/+60;4 请务必阅读正文之后的免责条款部分212日消息：周五，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，基准期约收低0.6%，主要原因是中西部地区天气条件良好，提振大豆丰产预期，美国大豆期末库存上调。美国农业部在供需报告中将2025年美国大豆产量预估从6月份的43.40亿蒲下调至43.35亿蒲，与分析师平均预期的43.34亿蒲基本一致。2025/26年度大豆期末库存预计为3.1亿蒲，高于6月份预测的2.95亿蒲，分析师的预期为3.02亿蒲。由于生物燃料行业的豆油用量增加，再参考美国环保署(EPA)提出的2026年和2027年可再生燃料标准规定，2025/26年度大豆压榨上调5000万蒲，达到25.4亿蒲。美国农业部将2024/25年度阿根廷大豆产量上调90万吨至4990万吨，巴西大豆产量不变，仍为1.69亿吨。中国2024/25年度大豆进口预估下调150万吨至1.065亿吨。美国农业部的每日天气预报显示，降雨使得土壤水分储备基本良好，利于作物生长，中西部地区的气温仍低于令人担忧的水平。（汇易网）【趋势强度】豆粕趋势强度：-1；豆一趋势强度：0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况）注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。5 请务必阅读正文之后的免责条款部分【基本面跟踪】玉米基本面数据资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】北方玉米集港价格2290-2320元/吨（挂牌），水分14.5%，集装箱集港2370-2380元/吨，较昨日下降10元/吨；广东蛇口散船2420-2430元/吨，较昨日下跌10-20元/吨，集装箱新作报价2480-2500元/吨；东北企业玉米价格大多走低，黑龙江深加工干粮收购2200-2260元/吨，吉林深加工玉米主流收购2240-2270元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购2280-2370元/吨；华北玉米价格走低，小麦在配合料中平均添加比例可达到20%-30%，山东深加工2480-2500元/吨，普通畜禽料玉米2490-2530元/吨，河南2450-2530元/吨，河北2410-2500元/吨。广东阿根廷高粱（散）7月-8月船期报价2130元/吨，澳洲高粱7-8月船期报价2430元/吨；7月-8月船期进口大麦预售2110-2160元/吨；11-12月船期进口大麦预售2050元/吨，饲用小麦7月交货报价2540-2550元/吨。【趋势强度】东北收购均价锦州平仓华北收购均价广东蛇口山东玉米淀粉价格 元/吨C2509C2511C2509C2511玉米全市场玉米全市场主力09基差09-11跨期注释：价格单位为元/吨；成交、持仓、仓单为手；昨日默认为上一交易日，前日默认为上上交易日;基差使用锦州平仓计算。期货价差重要现货价格2025年7月14日 玉米：震荡调整投资咨询从业资格号：Z0019456昨日收盘价日涨跌%昨夜夜盘收盘价2,306-0.522,2730.04昨日成交成交变动509,17612660783,1044,487636,815141,482昨日仓单仓单变化196479-33502,4302,350na4433昨日价差2,840昨日价格na 尹恺宜yinkaiyi@gtht.com元/吨元/吨元/吨元/吨单位夜盘涨跌%元/吨2,283-1.00元/吨2,263-0.44单位昨日持仓持仓变动手1,030,90025,082手392,6616,396手1,663,45736,099单位手单位元/吨元/吨0-100-100价格变动 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分玉米趋势强度：0注：趋势