棉花周报 2025-07-14

1/13第一部分国内外棉花市场基本一、一周数据总览主要商品及棉花价格国内外主要棉花及商品价格指数摘要：20元/吨，持仓累计减少4.5万手，至54.6万手。国内存在一定的利好政策预期，棉价或延续震荡偏强走势。 2/13第一部分国内外棉花市场基本数据摘要一、一周数据总览国内外主要棉花及商品价格指数棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅）07月04日07月11日美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美分/磅137151442576.81357614344-0.8134371424975.21329714166-0.8数据来源：中国棉花信息网注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，截至07月11日CRB大宗商品价格指数有所上涨，07月11日收盘报303.52点，较07月04日累计上涨3.69点，涨幅为1.23%。分具体品种看，避险品种黄金报3370.3美元/盎司，较07月04日上涨23.8美元/盎司。原油报68.75美元/桶，较07月04日上涨2.25美元/桶。农产品板块价格重心下移，美豆较07月04日下跌40.75美分/蒲式耳，美玉米较07月04日下跌8.75美分/蒲式耳，07月11日，ICE期棉主力12月合约报67.42美分/磅，较07月04日减少1.01美分/磅，降幅为1.48%。本周国内棉花期现货价格重心继续有所上抬，现货交投大多低迷冷清，局部成交略好于上周，幅度不大。需求端方面，目前纯棉纱市场上下游表现矛盾，原料强势而下游开机、订单等表现持续不佳，棉纱价格上涨乏力，利润情况难以改善。本周纺企库存继续累积，大幅亏损以及库存累积下，内地纺企开机继续下滑，新疆纺企开机维持坚挺。预计后市内地纺企减产将继续增加。截至07月11日当周郑棉主力09合约收盘报13885元/吨，较07月04日上涨105元/吨，持仓累计增加9428手，至55.6万手。C32SCotlookAICE012月原油08月黄金08月CRB指数美分/磅美元/桶美元/盎司点2042079.4068.4366.503346.5299.832049078.4567.4268.753370.3303.5270-0.95-1.012.2523.83.69 主要商品及棉花价格时间单位美E/MOTM77.6巴西M76仅供参考。项目CCI3128单位元/吨07月04日1520007月11日15266周涨跌66 3/13第二部分国内市场基本情况图一、棉花与代替品走势数据来源：中国棉花信息网涤纶短纤主力粘胶CCI3128671065141275015200665565081275015266-55-6007月11日，原材料价格较07月04日价格重心涨跌互现。 1、纺织主流原料走势原料07月04日07月11日涨跌 2、棉纱价格走势图二、国产纱线价格走势07月11日，纱线价格除T32S以外，其余纱线价格较07月04日价格重心上移。纱线07月04日07月11日涨跌 07月11日，所有外纱价格较07月04日价格重心上移。07月11日，以人民币计价的外纱价格较07月04日价格重心上移。数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S07月04日2.6307月11日2.64涨跌0.01图四、进口纯棉纱人民币计价走势图数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S07月04日2244307月11日22544涨跌101 5/13越南C32S印尼C32S216962177721793218749797 07月11日内外价差在-1548元/吨，07月04日价差是-1493元/吨，价差有所扩大。3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比07月11日，国内棉花现货价格指数CCI3128报15266元/吨；FCIndexM报76.92美分/磅，折1%关税下价格13597元/吨，折滑准税下14353元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差913元/吨，07月04日为753元/吨。和1%关税下价格相比差1669元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。07月11日，主力合约2509收盘报13885元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-448元/吨，07月04日为-667元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差288元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。数据来源：中国棉花信息网图六、内外棉价差数据来源：中国棉花信息网 6/13 截至07月10日，ICE主力合约12月收盘价67.76分/磅，折合盘面价10682元/吨，与郑棉2509合约价差3202元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格13695元/吨，与郑棉2509合约盘面价差（郑棉-ICE棉）189元/吨。第三部分郑棉市场分析1、郑棉仓单和有效预报情况截至07月11日，郑棉注册仓单为9850张（42.4万吨），有效预报234张（1.0万吨），仓单及有效预报总量为43.4万吨，07月04日为44.4万吨。数据来源：中国棉花信息网图八、仓单及有效预报 7/13数据来源：ZCE 2、郑棉期现价差分析图十、郑棉期现价差图07月11日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1381元/吨，07月04日为--1420元/吨，期现价差有所扩大。 8/13 3、郑棉价格分析统特朗普9日上午致信6个国家的领导人，通知将对这些国家输美商品征收新关税。其中，利比亚、伊拉克和阿尔及利亚将被征收30%的关税，文莱和摩尔多瓦的税率是25%，菲律宾的税率是20%。新税率将从8月1日起生效。国内方面，中美目前依旧维持10%对等关税，需关注在8月12日到期前的谈判结果。国内方面，2025年7月1日，中央财经委员会第六次会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理光伏行业低价无序竞争，推动落后产能有序退出。7月7日，33家建筑类企业联合发出建筑行业“反内卷”倡议书，部分商品价格表现强势，多晶硅周内涨幅超16%，在一定程度上带动其他商品价格上涨。上月减少62.89万吨，降幅18.18%，低于去年同期44.37万吨，降幅13.55%。全国商业库存去化进度较快，市场对年度后期棉花资源供应偏紧的担忧得到强化，且现货资源集中度较高，大棉企手中部分资源因成本高限制了其流通的有效性，彊棉现货基差报价持续坚挺。继续上调报价，涨幅200元/吨左右，但由于下游需求不佳，成交较为一般，下游对于涨价较为排斥，刚需采购为主，实际成交价格持平或微涨，纺企以走货为主，尤其新疆纺企。品种表现来看，气流纺成交相对略好，40支棉纱走货好于32支。利润方面，持续表现不佳，与上周相比变化不大，内地纺企即期亏损近千元/吨，新疆纺企处于盈亏平衡。点，较07月04日累计上涨0.09点，涨幅为0.03%。07月11日文华商品指数报159.61，较07月04日增加0.55，增幅为0.35%。07月03日，ICE期棉主力12月合约报68.43美分/磅，较07月04日减少0.89美分/磅，降幅为1.28%。截至07月11日当周郑棉主力09合约收盘报13780元/吨，较07月04日增加20元/吨，持仓累计减少4.5万手，至54.6万手。棉花进入结铃期，开花率约77.1%，环比增加24.6个百分点，普遍集中在第六、七、八台果枝，平均结铃数3.3个，棉花长势整体优于去年，现阶段大部分棉区打顶工作已进入尾声，较往年提前约一周。陈棉库存依旧维持偏紧的状态，全国棉花商业库存为近七年最低，即使在6月淡季，商业库存降幅仍在60万吨之上，大于同期消耗。且从以往增发配额的发放时间来看，短期库存将维持偏紧状态，对价格形成支撑。宏观方面，中短期外部宏观环境相对稳定，国内存在一定的利好政策预期，棉价或延续震荡偏强走势。 9/13宏观方面，继7日向日本、韩国等14个国家发出了首批关税信函后，美国总供应方面，据商业库存数据显示，6月底全国棉花商业库存282.98万吨，较需求方面，本周郑棉继续偏强运行创新高，由于原料成本的上涨，部分纺企截至07月11日CRB大宗商品价格指数有所上涨，07月11日收盘报299.83本周郑棉延续震荡偏强的走势，价格再创前期高点。从产业来看，目前全疆 10/13截至07月11日当周郑棉主力09合约收盘报13885元/吨，较07月04日增加105元/吨，持仓累计增加0.9万手，至55.6万手。从技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标强势。 11/13第四部分国际市场分析1、美棉出口动态图十三、美棉周出口数据图（23/24年度和本年度对比）据美国农业部（USDA），6.27-7.3日一周美国2024/25年度陆地棉净签约17010吨（含签约21886吨，取消前期签约4876吨），较前一周大幅增加，较近四周平均增加55%。装运陆地棉54635吨，较前一周减少6%，较近四周平均增加9%。净签约本年度皮马棉771吨，装运皮马棉3992吨，较上周增加61%，较近四周平均显著增加，为本年度最大装运量。周内签约新年度陆地棉18484吨，签约新年度皮据统计，截至2025年7月3日，美国累计净签约出口2024/25年度棉花277.9万吨，达到年度预期出口量的110.98%，累计装运棉花245.9万吨，装运率88.48%。其中陆地棉签约量为267.5吨，装运236.7万吨，装运率88.48%。皮马棉签约量为10.4万吨，装运9.2万吨，装运率88.26%。 马棉590吨。 12/13截至06月24日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为-55142，此前一周的数据为-59931手；基金净多头持仓较上周增加4789手。2、ICE期棉分析图十六、ICE棉花价格分析数据来源：ICE07月11日，ICE期棉主力12月合约报67.42美分/磅，较07月04日减少1.01美分/磅，降幅为1.48%。技术面来看，MACD绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标弱势。 13/13第五部分操作建议本周郑棉期价较上周重心小幅上移。外部宏观对大宗商品价格的影响偏暖，商业库存下降至近七年的低位水平，库存去化速度加快，供应端在新花下下游纺企而言，依据订单情况，对原材料进行分批采购。可考虑卖出虚值看跌期权以降低皮棉采购成本。本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 后续关注中美关税变化。来之前有趋紧态势。 【免责声明】