棕榈油：产地复产存疑，宏观情绪推涨 豆油：美豆天气炒作不足，缺乏驱动

棕榈油：产地复产存疑，宏观情绪推涨

• 核心观点：棕榈油价格受产地复产不确定性及宏观情绪影响上涨，但基本面驱动不足。
• 关键数据：
  • USDA预测2025/26年度全球棕榈油产量8073.6万吨（持平），期末库存1503.8万吨（下修1.3万吨），出口4616.3万吨（上调22万吨）。
  • 马来西亚SPPOMA数据显示7月单产增加35.43%，产量上升35.28%。
  • 马来西亚7月出口或因关税政策提前增加5%至132万吨，库存预计环比增6%至216万吨。
• 研究结论：短期价格受宏观情绪支撑，但长期需关注产地恢复情况及出口政策影响。

豆油：美豆天气炒作不足，缺乏驱动

• 核心观点：豆油价格缺乏明确驱动，美豆天气炒作不足，市场表现疲软。
• 关键数据：
  • USDA预测2025/26年度美国大豆产量43.35亿蒲式耳（持平），期末库存3.1亿蒲式耳（上调）。
  • 美国生物燃料需求大幅增加，2025/26年度豆油需求预估155亿磅（创纪录），出口预计下降至7亿磅。
  • NOPA预估6月压榨量1.85195亿蒲式耳（环比降4.0%，同比增5.5%），库存预计增0.1%（同比降15.3%）。
  • 巴西2025/26年度大豆种植面积料增1.2%至4820万公顷，产量预估1.7988亿吨（增4.6%）。
• 研究结论：基本面缺乏支撑，价格或维持震荡，需关注生物燃料政策及南美产量变化。