市场变化有限，后市震荡为主

核心观点

• 供给端：五大钢材产量小幅反弹，后续维持稳定，钢厂无减产预期；
• 需求端：五大钢材表需稳定，板材端（尤其是内需）需关注变化；
• 库存端：五大材库存低位稳定，螺纹库存下降，热卷库存微增，对价格影响有限；
• 估值端：钢坯利润微降但仍较高，保障后续产出；

关键数据

• 供给：五大钢材产量885.16万吨（+4.17），螺纹产量221.08万吨（+3.24），热卷产量328.14万吨；
• 需求：五大钢材表需885.26万吨（+5.41），螺纹表需224.87万吨（+4.96），热卷表需324.37万吨（+3.77）；
• 库存：五大材库存1339.93万吨（-0.1），螺纹库存545.21万吨（-3.79），热卷库存344.93万吨（+3.77）；
• 估值：唐山普方坯价格2920元/吨，完全成本价2699元/吨，平均盈利221元/吨；

研究结论

• 后市震荡为主，螺纹主力3030-3100，热卷主力3150-3230；
• 关注事件：钢材成本变化、需求端表现；

分品种分析

• 螺纹：供需变化不大，库存低位但需求疲软，价格受支撑有限；
• 热卷：供需相对高位，但家电等终端需求季节性回落需警惕；
• 成本利润：原料反弹支撑利润，钢厂无产出压力；
• 卷螺差：维持稳定，品种间缺乏驱动；
• 基差：期货反弹收窄基差，上涨空间有限。