环保周报：垃圾焚烧进入发展成熟期，地区间产能利用率存在结构性差异

一、当周市场表现：环保板块表现优于大盘

• 环保板块指数上涨3.17%，优于上证综指（上涨1.09%）。
• 细分子板块中，水治理、水务、大气治理板块上涨，固废中环卫板块下跌，环保设备板块上涨显著。
• 个股方面，华光环能等涨幅居前，飞南资源等跌幅居前。

二、专题研究：垃圾焚烧进入发展成熟期，地区间产能利用率存在结构性差异

• 我国垃圾焚烧厂平均负荷率约为60%，面临产能富余问题。
• 广东省、浙江省产能建设进度靠前，但产能利用率分别为60%和49%，低于全国73%的平均水平。
• 四川、湖南、陕西等地产能利用率较高，达90%左右。
• 上市公司产能利用率普遍较好，10家样本公司平均产能利用率为107%。
• 掺烧陈腐垃圾可提高产能利用率，陈腐垃圾热值约为原生垃圾的70%-80%，可燃物占比近80%。

三、行业动态

• 北京市怀柔区推出绿电交易补贴措施，对购买绿电单位给予每千瓦时0.01元补贴。
• 国家发改委等三部门发布通知，开展零碳园区建设。
• 生态环境部办公厅发布通知，严格规范生态环境行政检查。
• 四川省生态环境厅起草《四川省工业园区新污染物调查评估技术规范》。
• 财政部下达2022年大气污染防治资金预算。
• 国家发改委启动国家级零碳园区建设申报工作。
• 北京市生态环境局发布《北京市碳普惠管理办法（试行）》。
• 财政部下达多项2025年环境治理相关资金预算。
• 宁夏回族自治区发布《推进美丽城市建设的工作方案》。

四、公司公告

• 旺能环境中标洛阳市餐厨废弃物处理工程技改增容项目。
• 三峰环境控股股东增持公司股份。
• 中山公用宣布利润分配方案。
• 中国天楹子公司获得邮储银行信用证。
• 海鸥股份拟进行股份回购。
• 洪城环境不行使“洪城转债”赎回权。
• 惠城环保控股子公司项目试生产成功。
• 城发环境完成第一期小公募发行。

五、投资建议

• “十四五”期间，节能环保及资源循环利用维持高景气度。
• 化债背景下，优质运营类资产迎戴维斯双击。
• 重点推荐：瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境。
• 建议关注：旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保。

六、风险提示

• 项目推进不及预期、市场竞争加剧、国际政治局势变化、政策推进不及预期、电价下调风险。