估值周报（0707-0711）：最新A股、港股、美股估值怎么看？

全球主要指数估值总览资料来源：wind，华西证券研究所注：自2010年1月起，截至2025年7月11日上证指数创业板指恒生指数中位数A股 一、A股市场估值水平二、A股行业估值水平三、部分机构集中持有个股估值水平四、港股市场估值水平五、港股行业估值水平六、美股市场估值水平七、中概股估值、中美银行股估值比较风险提示目录 A股绝对估值变化1.1资料来源：wind，华西证券研究所51015202530352010-012011-012012-012013-01万得全A01020304050602010-012012-01万得全A(除金融、石油石化) A股主要股指绝对估值变化1.2资料来源：wind，华西证券研究所图表4、5：上证指数、沪深300、创业板指等指数PE(TTM，剔除负值)5101520252010-012012-012014-01上证指数0204060801001201402010-012012-012014-01创业板指 A股主要股指相对估值变化1.3资料来源：wind，华西证券研究所图表6、7：创业板/沪深300相对PE(TTM)、中证500/沪深300相对PE(TTM)1234567892010-072012-072014-07创业板指/沪深3001.01.52.02.53.03.54.04.55.02010-012012-012014-01中证500/沪深300 图表8：A股主要指数PE(TTM)A股主要指数PE水平和涨跌幅贡献拆分1.4资料来源：Wind，华西证券研究所注：自2010年1月起，截至2025年7月11日上证指数深证成指创业板指科创50沪深300中证500中证1000中位数13.4123.9349.2261.1712.2528.4938.71最大值30.6056.79137.86151.2928.2491.34144.82最小值8.9012.8022.8835.268.0115.5818.94现值15.3027.2033.06137.8413.3129.4939.66020406080100120140160中位数最大值最小值现值 沪深两市股票风险溢价率1.5资料来源：Wind，华西证券研究所-4-3-2-101234561/1/101/1/111/1/121/1/131/1/141/1/15ERP(万得全A)均值（250日移动） 一、A股市场估值水平二、A股行业估值水平三、部分机构集中持有个股估值水平四、港股市场估值水平五、港股行业估值水平六、美股市场估值水平七、中概股估值、中美银行股估值比较风险提示目录 图表11：一级行业PE(TTM)重点一级行业估值水平2.1从PE（TTM）看，有色金属、食品饮料、家用电器等行业当前PE处于历史较低分位，计算机、钢铁等行业PE处于历史较高分位。从PB（LF）看，建筑装饰、医药生物、食品饮料等行业当前PB处于历史较低分位，汽车、电子等PB处于历史较高分位。资料来源：wind，华西证券研究所注：按照分位数升序排列，自2010年1月起，截至2025年7月11日020406080100120140160180中位数最大值最小值 1010图表12：一级行业PB(LF)现值024681012141618中位数最大值最小值现值 图表13：银行、券商PB(LF)重点行业估值水平：金融（银行、券商）2.2资料来源：wind，华西证券研究所0.01.02.03.04.05.0银行 图表14：煤炭、钢铁PB(LF)重点行业估值水平：周期（煤炭、钢铁）2.2资料来源：wind，华西证券研究所0.00.51.01.52.02.53.03.54.04.5煤炭 图表15：白酒、医药生物PE(TTM)重点行业估值水平：消费（白酒、医药生物）2.2资料来源：wind，华西证券研究所01020304050607080白酒 图表16：汽车、白色家电PE(TTM)重点行业估值水平：消费（汽车、家电）2.2资料来源：wind，华西证券研究所0102030405060汽车 重点行业估值水平：TMT2.2资料来源：wind，华西证券研究所图表17、18：计算机、传媒、电子、通信行业PE(TTM)03060901201501802010-012011-01 2012-01 2013-01 2014-01 2015-01 2016-01 2017-01 2018-01 2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 2025-0103060901202010-012011-01 2012-01 2013-01 2014-01 2015-01 2016-01 2017-01 2018-01 2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 2025-01 一、A股市场估值水平二、A股行业估值水平三、部分机构集中持有个股估值水平四、港股市场估值水平五、港股行业估值水平六、美股市场估值水平七、中概股估值、中美银行股估值比较风险提示目录 图表19：核心资产、红利指数、创业蓝筹等指数PE(TTM)核心资产、红利指数、创业蓝筹等指数PE水平3.1资料来源：wind，华西证券研究所核心资产指数中证红利中位数12.337.97最大值25.9820.46最小值8.985.24现值13.348.31051015202530中位数最大值最小值现值创价值医疗服务生物制品中位数46.4576.40最大值72.60189.16最小值20.8821.12现值24.7833.89050100150200250300 图表20：核心资产、红利指数、创业蓝筹等指数PB(LF)3.2资料来源：wind，华西证券研究所核心资产、红利指数、创业蓝筹等指数PB水平注：自2010年1月起，截至2025年7月11日核心资产指数中证红利中位数1.531.07最大值4.242.79最小值1.190.60现值1.420.820.00.51.01.52.02.53.03.54.0中位数最大值最小值现值创价值医疗服务生物制品中位数6.107.23最大值11.0719.80最小值3.732.07现值4.483.140510152025 图表21：核心资产标的组合（一）PE(TTM)核心资产标的组合（一）PE水平3.3资料来源：wind，华西证券研究所注：自2010年1月起，截至2025年7月11日贵州茅台五粮液药明康德智飞生物中位数29.3122.5846.7164.04最大值73.2968.89184.101064.47最小值8.876.0211.807.11现值20.1414.7719.82192.37050100150200250300中位数 图表22：核心资产标的组合（二）PE(TTM)核心资产标的组合（二）PE水平3.3资料来源：wind，华西证券研究所注：自2010年1月起，截至2025年7月11日宁德时代隆基绿能阳光电源比亚迪中位数44.2427.0232.3354.22最大值215.88118.83127.89742.54最小值14.50-341.447.6516.95现值22.84-15.9912.3739.69020406080100120140160180200中位数 一、A股市场估值水平二、A股行业估值水平三、部分机构集中持有个股估值水平四、港股市场估值水平五、港股行业估值水平六、美股市场估值水平七、中概股估值、中美银行股估值比较风险提示目录 港股主要指数PE比较4.1资料来源：wind，华西证券研究所注：自2010年1月起，截至2025年7月11日恒生指数中位数10.25最大值22.67最小值7.36现值10.75010203040506070 恒生指数PE变化4.2资料来源：wind，华西证券研究所05101520252010-012012-01 图表25、26：恒生国企指数、恒生科技指数PE(TTM)恒生国企、恒生科技PE变化4.3资料来源：wind，华西证券研究所05101520252010-012012-012014-01恒生国企102030405060702021-052021-08 2021-11 2022-02 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 2024-02 2024-05 2024-08 2024-11 2025-02 2025-05恒生科技 一、A股市场估值水平二、A股行业估值水平三、部分机构集中持有个股估值水平四、港股市场估值水平五、港股行业估值水平六、美股市场估值水平七、中概股估值、中美银行股估值比较风险提示目录 港股行业指数PE比较5.1资料来源：wind，华西证券研究所注：自2010年1月起，截至2025年7月11日恒生医疗保健业恒生公用事业恒生资讯科技业中位数72.7014.5932.82最大值4287.9524.104202.73最小值22.078.6913.50现值28.8011.6625.4101020304050607080 港股行业指数PB比较5.2资料来源：wind，华西证券研究所注：自2010年1月起，截至2025年7月11日恒生地产建筑业恒生工业恒生金融业中位数0.820.921.02最大值2.645.463.90最小值0.320.450.42现值0.420.840.710123456789 一、A股市场估值水平二、A股行业估值水平三、部分机构集中持有个股估值水平四、港股市场估值水平五、港股行业估值水平六、美股市场估值水平七、中概股估值、中美银行股估值比较风险提示目录 美股主要指数PE比较6.1资料来源：wind，华西证券研究所注：自2010年1月起，截至2025年7月11日标普500中位数20.87最大值41.99最小值11.21现值28.0201020304050607080 标普500指数PE变化6.2资料来源：wind，华西证券研究所0510152025303540452010-012012-012014-01 纳斯达克指数PE变化6.3资料来源：wind，华西证券研究所010203040506070802010-012012-012014-01 道琼斯工业指数PE变化6.4资料来源：wind，华西证券研究所05101520253035402010-012012-012014-01道琼斯工业指数 一、A股市场估值水平二、A股行业估值水平三、部分机构集中持有个股估值水平四、港股市场估值水平五、港股行业估值水平六、美股市场估值水平七、中概股估值、中美银行股估值比较风险提示目录 图表33：重点中概股估值（PS）一览重点中概股估值（PS）一览7.1资料来源：wind，华西证券研究所注：自2016年1月起，截至2025年7月11日阿里巴巴百度集团网易中位数7.402.934.71最大值17.488.388.86最小值1.311.422.62现值1.831.605.4405101520253035 中美银行股PB比较7.2资料来源：wind，华西证券研究所注：自2010年1月起，截至2025年7月11日建设银行工商银行中位数0.910.90最大值2.652.70最小值0.500.48现值0.790.770.00.51.01.52.02.53.03.54.04.5 风险提示政策效果不及预期企业盈利不及预期海外黑天鹅事件（政治风险、主权评级下调等）市场波动过大 •••• 分析师承诺 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，