- 核心逻辑：近期双焦市场以情绪和预期交易为主，基本面为辅。市场对煤炭供给侧改革的猜测以及房地产相关传闻引发了黑色商品上涨。当前双焦供需整体平衡，部分区域供应略偏紧。焦煤现货成交良好，投机性需求上升，价格上涨明显，与期货价格形成期现共振。焦炭方面，主流焦企已提涨第一轮，预计近日落地。宏观上需关注“反内卷”等对市场情绪影响的持续性，基本面上主要关注煤矿复产进度以及钢厂高炉减产检修情况。
- 交易策略：
- 单边：市场情绪交易为主，考虑到涨幅已较大，市场情绪易变，多单建议逐步止盈。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
- 期现：关注双焦期现正套机会。
- 焦煤：
- 现货：本周焦煤现货市场成交活跃，盘面上涨带动现货情绪，焦煤成交良好，投机性需求上升，价格上涨明显，期现共振。预计下周下游焦钢企业补库力度放缓，转为刚需采购为主，焦煤价格涨幅放缓，继续往上空间有限。
- 供应：本周焦煤矿产量小幅回升，主要是由于前期停产煤矿逐步复产，煤矿产能利用率小幅回升。预计下周煤矿产能利用率继续小幅回升。
- 进口蒙煤：本周甘其毛都通关车次小幅回升，但仍处于中等略偏下水平，日均通关744车，周环比回升38车。近期下游采购积极性增加，市场成交好转，库存小幅下降。7月11日-7月15日中蒙通关口岸闭关5天，预计口岸库存将明显下降。
- 需求：本周独立焦企焦炭日均产量64.08（-0.27）；钢厂焦化焦炭日均产量47.19（-0.27）；焦炭总产量111.27 （-0.54）。预计下周焦炭产量继续小幅下降。
- 库存：本周炼焦煤总库存3749.5（-6.9）。煤矿及洗煤厂库存继续下降，库存压力明显缓解，焦化厂库存回升，钢厂库存小幅下降，口岸库存下降，港口库存回升。
- 焦炭：
- 现货：本周焦炭市场情绪好转，产地现货价格较为滞后，主流焦企提涨第一轮70-95。预计下周焦炭第一轮上涨落地。
- 供应：本周独立焦企焦炭日均产量64.08 （-0.27）；钢厂焦化焦炭日均产量47.19（-0.27）；焦炭总产量111.27 （-0.54）。预计下周焦炭产量继续小幅下降。
- 需求：本周铁水产量小幅下降，247家钢厂日均铁水产量239.81（-1.04 ）。预计下周高炉铁水产量继续小幅下滑。
- 库存：本周焦炭总库存小幅回升，焦企出货情况良好，库存下降，贸易商拿货较多，港口库存上升明显，钢厂库存微增。
- 利润：本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-63元/吨；山西准一级焦平均盈利-51元/吨，山东准一级焦平均盈利-9元/吨，内蒙二级焦平均盈利-104元/吨，河北准一级焦平均盈利9元/吨。
- 关键数据：
- 煤矿产能利用率：85.52%（+1.70%）
- 进口蒙煤通关车次：日均744车
- 铁水产量：239.81万吨（-1.04万吨）
- 焦炭总库存：986.6万吨（+5.0万吨）
- 焦煤总库存：3749.5万吨（-6.9万吨）
- 研究结论：当前双焦市场情绪交易特征明显，基本面并未发生质的变化。短期内需关注市场情绪变化，以及煤矿复产进度和钢厂高炉减产检修情况。操作上建议多单逐步止盈，关注期现正套机会。
