甲醇产量下降给予支撑 原油或有继续回调需求

甲醇

• 核心观点：本周甲醇产量下降给予价格支撑，但进一步上涨需要进口量减少等利好因素。
• 关键数据：
  • 本周开工率下降3.9%，产量减少7.7万吨至191万吨，达到今年3月以来最低。
  • 下游开工率无明显变化，烯烃上升0.55%，甲醛下降0.8%，MTBE上升1.8%。
  • 煤炭价格稳定，内蒙煤制甲醇利润约为115元/吨，为过去四年同期最高。
  • 尽管伊朗货源减少，但其他地区货源增加，本月到港量不会显著减少，部分烯烃装置停车，港口库存可能持续增长。
• 研究结论：产量下降支撑价格，但需进口量减少等利好因素推动进一步上涨。

原油

• 核心观点：月差降温，技术上油价有继续回调需求。
• 关键数据：
  • OPEC+考虑从10月起暂停进一步增产，市场认为四季度需求下降预期明显。
  • EIA周报显示美国原油库存大幅累库，增加707.0万桶至4.26亿桶，增幅1.69%。
• 研究结论：供应过剩，价格面临下跌。

塑料

• 核心观点：需求改善前，维持聚烯烃看空观点。
• 关键数据：
  • 本周聚烯烃产量小幅减少，PE减少2.1%，PP减少0.5%。
  • 本月检修装置较多，产量继续下降。
  • 下游开工率延续下滑，PE降低0.18%，PP降低0.14%。
  • OPEC+可能于9月大幅增产，原油供应过剩，价格下跌。
  • 8月美国对我国暂停加征关税到期，宏观存在不确定性。
• 研究结论：需求改善前看空聚烯烃，最快8月中旬下游开工率可能回升。