稳定币专题报告解读

目前全球最大的两个稳定币分别是哪些，市场份额如何？目前全球最大的两个稳定币是Tether发行的USDT和Circle发行的USDC。USDT的发行规模约为1600亿美金，市场份额占62.5%；而USDC的发行规模超过600亿美金，市场份额为24%。全球各个地区出台的稳定币相关法案有哪些情况？欧盟在去年年底出台了加密资产市场监管法案，但主要针对加密资产市场监管而非专门针对稳定币。而香港在5月30号刊登了稳定币条例，并将于8月1日正式实施，推出稳定币发行人的沙盒安排。相比之下，美国的稳定币条例更为严格，要求市值超过100亿美金的发行商接受联邦监管，并对储备金规定了百分之百的要求，且仅限于现金、短期美债和央行存款等合规资产。泰达发行的USDT和circle发行的USDC目前的发展状况如何？USDT是全球首个且市值最大的稳定币，从较小规模发展到接近1600亿美元的市值，采用多链路部署策略，储备金制度相对灵活，包括现金、现金等价物、比特币和黄金投资。去年USDT盈利性非常好，利润约为137亿美金，主要来自美债、比特币和黄金投资收益。而USDC合规性较高，90%以上的储备金放在储备基金中，投资于现金及现金等价物，收益率较低，去年利润约1.5亿至2亿美金。USDT与USDC在盈利方式和合规性上有哪些不同？USDT大部分利润来源于美债等现金及现金等价物的投资收益及多元化投资组合，还包括交易手续费、借贷服务利息等。USDC则主要依赖于美债收益率，合规性更强，给Coinbase的分成是其利润下降的主要原因。相比之下，USDC的利润率低于USDT。圈内对于USDC的关注点有哪些？圈内对USDC的关注在于其合规性优势以及与Coinbase的合作关系。随着Coinbase持有USDC的比例上升，USDC的合规性和市场份额有望进一步提升，长 期来看，随着合规要求加强，其利润率可能有所提高。稳定币投资的主要方向有哪些？稳定币投资主要有五个方向：一是受益于稳定币发行的新政策，例如香港即将落地的稳定币条例，可能为蚂蚁集团等公司带来申请牌照的机会；二是关注交易平台，如OSL集团和HashKing等在港取得交易牌照的平台；三是支付方向，稳定币在跨境交易、贸易和零售支付中的应用；四是银行IT和证券IT领域，随着稳定币发行牌照的增加，相关公司将有更多参与机会；五是与稳定币发行厂商有关联的公司，以及关注IWA（虚拟资产）的发展，如朗新科技、协鑫能科等公司可能通过RWA（注册资产代币化）进行融资。