三羊马机构调研纪要

调研日期: 2025-07-10 三羊马物流成立于2005年,是一家致力于提供稳定可靠的公铁联运能力、高效精简的交付流程的物流公司。公司注册地在直辖市重庆,深交所主板上市公司,证券简称三羊马,股票代码001317。公司强调“客户至上”的服务理念,并配合各地建设的仓储设施、安全保障体系及强大的公路运力,力争成为成熟的全链条物流服务商。 公司2025年7月10日(星期四)在办公室接待了调研人员,财务总监祝竞鹏就一些问题进行了回复。问答环节主要内容如下: 1、铁路运汽车是否已经得到主机厂的认可,未来公铁联运的商业模式是否会受到挑战? 公司从设立以来一直专注于汽车物流服务,是行业内较早通过多式联运方式从事商品车物流运输的企业。公司整车运输优势在于以公铁联运为主的多式联运。公司既是行业内少数拥有公铁联运全物流链条的企业,又因生产网点布局的完整性成为铁路运输整车节点作业的优秀企业。 公司通过多年行业深耕,赢得国内众多汽车主机厂信任并建立长期合作关系。多式联运能够精准匹配用户需求,为客户提供不同场景下的物流服务,为客户实现降本增效。 2、和其他物流企业相比,公司的竞争优势在什么地方? (1)多式联运组合优势:相比其他第三方汽车物流企业,公司的核心竞争力、核心价值主要体现以多式联运业务模式为核心,为客户实现降本增效和自身核心竞争力的提升。(2)完善的物流网络和高效率的管理运营优势:凭借公司多年在物流网络上的布局,公司已构建起以铁路为核心的全国性物流网络。依托于网点,公司一方面可逐步建立并完善自有作业队伍,提升管理效率,减少与客户、铁路场站的沟通成本。另一方面在到站和发站均逐步建立网点,实现前后端作业均由同一供应商提供服务,可有效减少公司之间的协调沟通难度,从而缩短在不同运输方式、运输环节之间转换时间,提升对客户的作业效率。公司已形成高效率的管理运营优势。公司在长期装卸作业中积累了多种装载方案,以适应不同车型快速高效装卸车,装载方案的优化有助于实现装载车辆数量最大化以提升运输效率、降低运输成本。同时公司搭建了一支由自有人员、车辆和外协商共同组成的专业化作业队伍。外协供应商及自有人员、车辆由公司统一管理,依托于对自有人员、车辆 和外协商的有效管理,公司可灵活调拨车辆、人员进行现场作业,在满足铁路运输对作业及时性的要求下,降低管理成本,提升管理效率。(3)客户资源优势:客户资源是汽车物流企业最重要的行业壁垒,亦是企业的核心竞争优势所在。 3、主机厂账期是怎样的? 公司主要客户是中铁特货、长安民生物流、东风小康、百威啤酒等行业内知名企业,客户资质优良、信誉良好。以上客户与公司建立了良好、稳定的长期合作关系。下游主机厂账期通常为1-3个月。 4、2024年,经营性现金流为负是什么原因导致的? 经营性现金流为负主要是2024年公司新拓展业务以及业务量增加营业收入增长,期末应收款项增加,导致经营性现金流净额为负。 5、公众号发布的与冰零合资,有什么新的布局吗? 2025年7月,公司孙公司三羊马智人科技(重庆)有限公司引入新股东冰零智能科技(常州)有限公司等。三羊马智人科技(重庆)有限公司经营范围包括电子元器件制造、轴承、齿轮和传动部件制造、电机及其控制系统研发、智能机器人的研发、工业机器人销售等,定位区别于主营业务。冰零科技主要从事电流传感器的研发、生产,三羊马智人科技(重庆)有限公司与冰零智能科技(常州)有限公司的合作是公司布局新赛道的开始,但目前业务推进还处于探索阶段,存在重大不确定性。