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汽车行业周报

交运设备 2025-07-07 方曼乔国新证券 Daisy.Aldrich

市场回顾

上周沪深300指数上涨0.10%，申万汽车行业指数上涨1.54%，在申万31个一级行业中排名第25。二级细分行业中，摩托车板块（+5.09%）、商用车（+1.49%）、汽车服务板块（+1.10%）、乘用车板块（+0.43%）、汽车零部件板块（-0.73%）。三级细分行业中，涨幅最大的三个板块是摩托车（+8.12%）、商用载客车（+4.72%）和其他运输设备（+4.67%）；跌幅最大的三个板块是其他汽车零部件（-1.70%）、底盘与发动机系统（-0.90%）和汽车电子电气系统（-0.72%）。

个股表现

上周汽车行业294家上市公司中，129家实现上涨，涨幅前三为涛涛汽车（+29.82%）、湖南天雁（+21.04%）和正裕工业（+18.27%）。跌幅前三为海泰科（-13.31%）、浙江黎明（-8.94%）和捷众科技（-8.59%）。

估值方面

截至2025年7月4日，申万汽车板块PE（TTM）25.95倍，位于近5年的28.30%分位点。

汽车产业链数据观察

浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为1200.00万元/吨，较6月20日回落5.62%。
锌锭(0#)市场价为2.23万元/吨，较6月20日上涨0.52%；铝锭(A00)市场价为2.07万元/吨，较6月20日小幅回落0.01%。
4月中国钢铁类大宗商品价格指数为96.65，环比下降1.49%，同比下降11.84%；中国橡胶类大宗商品价格指数为51.34，环比下降9.36%，同比下降2.58%。
碳酸锂均价为6.26万元/吨，周环比上涨2.01%，月环比上涨3.97%。
磷酸铁锂动力型均价在3.06万元/吨，周环比上涨0.49%，月环比下降1.61%。
三元材料523均价为106.01万元/千克，周环比上涨0.47%，月环比上涨0.12%。
电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为1.94万元/吨，与上周持平。
正极材料（磷酸铁锂）均价为3.05万元/吨，周环比上涨0.50%，月环比上涨0.50%。

投资建议

6月是各车企业绩发布的重要节点，冲量意愿高，迎来小高峰。主流新能源品牌在汽车置换更新补贴政策带动下均实现正向增长。价格竞争下，行业利润率仍处于偏低水平。6月中国汽车经销商库存预警指数为56.6%，同比下降5.7个百分点，环比上升3.9个百分点，位于荣枯线之上。行业整合趋势确定性强，技术和产品力是未来车企竞争的核心。建议关注小鹏汽车全新AI智能家庭SUV小鹏G7及极氪搭载千里浩瀚H9的L3级智能辅助驾驶能力。

风险提示

1、汽车消费需求不及预期； 2、政策落地不及预期； 3、技术推进不及预期； 4、原材料价格大幅波动。

2025年7月7日看好市场表现截至2025/7/7资料来源：Wind，国新证券整理分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn证券研究报告。。未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明9X汽车将全球首发搭载千里浩瀚H9，具备L3级智能辅助驾驶能力，建议关注下半年新车发布以及车企自动驾驶技术进展。风险提示1、汽车消费需求不及预期；2、政策落地不及预期；3、技术推进不及预期；4、原材料价格大幅波动。未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明目录一、市场回顾.................................................................................................................................................................................4二、行业重点新闻.........................................................................................................................................................................6（一）中欧电动汽车谈判技术部分已经基本完成.............................................................................................................6（二）特朗普称8月1日起实施新关税最高税率或达70%..........................................................................................7（三）长安汽车业务分立为一家独立央企，暂不与东风合并.........................................................................................7（四）比亚迪巴西工厂首车下线，成拉美最大新能源车工业综合体.............................................................................7（五）5月,汽车整车出口69.5万辆，同比增长22.1%.....................................................................................................7三、行业数据................................................................................................................................................................................8四、投资建议...............................................................................................................................................................................10五、风险提示...............................................................................................................................................................................11 2 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明图表目录图表1：申万一级行业周涨跌幅（2025/6/30-2025/7/4）..........................................................................................................4图表2：本周大盘指数涨跌幅（2025/6/30-2025/7/4）..............................................................................................................4图表3：2024年初至今大盘指数涨跌幅（2025/1/1-2025/7/4）...............................................................................................4图表4：二级细分行业涨跌幅（2025/6/30-2025/7/4）..............................................................................................................5图表5：三级细分行业涨跌幅（2025/6/30-2025/7/4）..............................................................................................................5图表6：汽车行业个股涨幅前十（2025/6/30-2025/7/4）..........................................................................................................5图表7：汽车行业个股跌幅前十（2025/6/30-2025/7/4）..........................................................................................................5图表8：汽车行业央企涨幅前五（2025/6/30-2025/7/4）..........................................................................................................6图表9：汽车行业估值水平市盈率PE（TTM）......................................................................................................................6图表10：钢铁类大宗商品价格指数............................................................................................................................................8图表11：浮法平板玻璃（4.8/5MM）价格走势........................................................................................................................8图表12：橡胶类大宗商品价格指数............................................................................................................................................8图表13：锌锭(0#)市场价格走势.................................................................................................................................................8图表14：铝锭(A00)市场价格走势..............................................................................................................................................9图表15：碳酸锂市场价格走势....................................................................................................................................................9图表16：电解液市场价格走势....................................................................................................................................................9图表17：磷酸铁锂（动力型）市场价格走势............................................................................................................................9图表18：正极材料市场价格走势................................................................................................................................................9图表19：中国乘用车、商用车、新能源车销量情况..............................................................................................................10图表20：中国汽车销量情况（当月值）..................................................................................................................................10图表21：中国新能源车渗透率..................................................................................................................................................10图表22：人民币汇率变化情况.........

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