第一部分 数据
- 玉米价格：2025年7月10日收盘价为2235元/吨，涨跌幅为10.04%，成交量增减幅为-11.06%，持仓量增减幅为2.56%。
- 淀粉价格：2025年7月10日收盘价为2426.14元/吨，涨跌幅为0.18%，成交量增减幅为-44.93%，持仓量增减幅为2.65%。
- 玉米跨期价差：C01-C05为-33，CS01-CS05为-29，CS09-C09为357，C05-C09为-523，CS05-CS09为246，CS01-C01为3893，C09-C01为850，CS09-CS01为153，C05-C05为3852。
- 基差价差：玉米&玉米淀粉数据日报基差淀粉今日报价涨跌CS2505CS2509现货与基差玉米今日报价涨跌CS2601锦州港平舱价为2677元/吨。
第二部分 行情研判
- 玉米：美玉米种植结束，美玉米偏弱，中美关税降低，美玉米底部震荡，接下来容易炒作天气。中国对美玉米回到15%关税，配额内共计26%关税，对美国高粱共计22%关税，国外玉米进口利润较高，8月巴西进口价格1949元。北方港口平仓价回落，东北玉米现货也回落。华北上量减少，玉米现货稳定，东北玉米与华北玉米价差缩小。华北小麦价格偏弱，基本在2450元/吨附近，小麦与玉米价差较小，小麦继续替代。国内养殖需求仍偏弱，下游饲料企业库存较高，玉米现货短期相对稳定。近期进口玉米陆续拍卖，糙米即将拍卖，玉米现货继续回落。华北玉米贸易商库存仍较低，且7月部分饲料企业备货，预计玉米仍会震荡。预计华北玉米短期2450元/吨附近支撑较强，黑龙江2220元/吨附近有支撑。
- 淀粉：山东深加工到车辆减少，山东玉米现货稳定，山东地区淀粉基本在2900元附近，东北淀粉现货也稳定。本周玉米淀粉库存增加，本周厂家库存为133.7万吨，较上周增加2.4万吨，月增幅2.14%，年同比增幅26.97%。目前淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，过去几年副产品平均带来的收益基本在600元以上，今日山东副产品贡献在644元（黑龙江副产品695元），最近副产品价格相对偏强，已经高于去年，玉米和淀粉的现货价差较低。华北玉米短期稳定，东北玉米相对稳定。中长期由于淀粉需求偏弱，企业会长期处于亏损状态。
第三部分 玉米期权
第四部分 相关附图
- 图1：各地区玉米现货价格。
- 图2：玉米09合约基差。
- 图3：玉米9-1价差。
- 图4：玉米淀粉9-1价差。
- 图5：玉米淀粉09合约基差。
- 图6：玉米淀粉09合约价差。
核心观点与研究结论
- 玉米：短期玉米仍会偏弱震荡，基差会走强，后期政策影响较大，玉米会长时间震荡。单边操作上，国内09玉米仍会窄幅震荡。套利操作上，有现货的可以继续空09玉米，09玉米和淀粉价差逢低做扩，震荡操作。
- 淀粉：短期盘面09淀粉下跌空间有限，主要受玉米价格和下游备货情况影响。
