原木日报

核心观点与关键数据

• 原木现货价格持稳运行：山东日照3.9米中A辐射松原木现货价格为750元/方，江苏太仓4米中A辐射松原木现货价格为760元/方，均与昨日及上周持平。
• 新西兰原木到港量增加：6月30日-7月6日，18港新西兰原木预到船13条，较上周增加7条，到港总量约44.6万方，较上周增加22.6万方，周环比增加103%。其中，山东占比37%，江苏占比47%，福建占比14%。
• 期货市场表现：9月合约小幅走弱，收盘价792.5元/方，较上日跌0.5元/方。交割配对手数为74手，滚动交割卖方交割意向为27手。

逻辑分析

• 下游加工厂库存刚需买货，近期期现贸易拿货偏多，下游出库有好转，但终端市场依旧低迷，挺价持续性和成交量有待考量。
• 国标尺和市场尺的尺差整体维持在8%-12%，相对尺差较大，对盘面形成支撑。
• 未来需关注交割细则、交割效率及交割优化，这些因素会影响原木估值。

策略建议

1. 单边：近月合约已做匹配，大量交割建议观望为主。交易所新增交割库、交割检验机构及优化交割规则，有利于期现价差回归。
2. 套利：关注9-11反套。
3. 期权：观望。

数据图表

• 图表展示了辐射松、云杉价格走势，辐射松、云杉木方市场价，进口原木CFR价格，新西兰原木发运至中国情况，港口原木库存结构，主要省份港口库存及出库量，新西兰船用燃料油价格等数据。

研究结论

当前原木市场现货价格稳定，新西兰原木到港量增加，期货市场小幅走弱。下游需求有所好转但终端市场仍显低迷，尺差对市场形成支撑。建议关注交割相关因素，并采取相应的交易策略。