金融衍生品日报

金融衍生品日报降0.4%。属跌幅居前，存储芯片、半导体等也位于跌幅前列。4.2%和2.5%。研究员：孙锋期货从业证号：投资咨询从业证号：：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn研究员：彭烜期货从业证号：投资咨询从业证号：pengxuan_qh@chinastock.com.cn研究员：沈忱CFA期货从业证号：投资咨询从业证号：shenchen_qh@chinastock.com.cn F0211891Z000567F3035416Z0015142：F3053225Z0015885： 8金融衍生品日报3.数据显示，今日南向资金净买入92.56亿港元。 一、财经要闻二、投资逻辑 1/ 2/8期权方面，多数期权标的高开低走，期权成交量小幅回落。品种上看，创业板ETF期权成交量相对活跃。隐波方面，多数期权隐波中枢继续回落。我们从六月中旬开始提示了在标的实际波动与期权隐波呈现双低环境下，卖权策略风险收益比有限。近期A股市场情绪回暖，期权隐波反弹且与标的走势呈现正相关。预计在市场看涨情绪消退前，期权隐波将维持高弹性，卖权头寸建仓仍需谨慎。50ETF300ETF500ETF创业板ETF中证1000指数深证100ETF科创50ETFHV209.33%7.74%12.82%20.95%15.24%13.73%14.97%当月平值隐波15.21%15.84%20.24%23.42%21.89%18.55%25.98%成交量978,3271,051,7101,262,6971,522,783200,51696,355522,096持仓量1,362,8261,258,5651,275,6751,446,519273,417103,2651,564,214国债期货：周三国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.19%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约平收。现券方面，银行间主要期限国债收益率多数小幅上行，长端表现稍强。今日央行逆回购净回笼230亿元短期流动性，市场资金面整体略有收敛。银存间主要期限质押回购加权平均利率普升，其中隔夜、7天期资金价格分别在1.32%、1.48%附近。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.61%附近，也延续小幅上行态势。数据方面，今日国家统计局公布的6月国内通胀数据亮点不多，市场对此并未过多交易。并且，与滞后公布的历史数据相比，我们认为通胀预期变化更为重要，需关注可能出现的供给侧政策对价格预期的影响。今日盘面股债跷跷板效应仍有显现，不过从近两日市场走势来看，即便权益市场有所走强，基本面弱稳状态下，对债市的实际冲击也相对有限。而资金面边际收敛对债市情绪的影响似乎要更大一些，尤其是对短端而言。综合来看，近期债市整体波动相对有限。市场资金价格并未进一步下台阶的情况下，短端反而有所走弱。操作上，单边建议保持低多思路。而考虑到当下资金价格大幅反弹的概率也相对较低，叠加曲线斜率较为平坦且期债盘面估值也正趋于合理，我们认为短端调整后，逢低试多TS合约的风险仍是相对可控的。套利方面，部分合约IRR处于1.8-1.9%附近，建议投资者可适度关注潜在的期现正套机会。交易策略：股指期货，震荡上行；国债期货，轻仓低多思路为主，适度关注正套机会风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现图1：IF成交和持仓变化050000100000150000200000250000300000350000400000450000期货成交量:沪深300指数期货数据来源：Wind、银河期货图3：IC成交和持仓变化050000100000150000200000250000300000350000400000期货成交量:中证500股指期货数据来源：Wind、银河期货图5：IF基差变化-200-150-100-50050100150200IF当月基差数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货图29：美国10年期国债收益率0.001.002.003.004.005.006.00美国:国债收益率:10年数据来源：Wind、银河期货 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 8/8金融衍生品研究所