业绩预告
2025年H1公司预计实现归母净利润4.73亿元,同比-49%;扣非归母净利润4.26亿元,同比-52.7%。其中Q2归母净利润0.72亿元,同比-82%、环比-82%;扣非归母净利润0.48亿元,同比-87%、环比-87%。
出货情况
预计Q2出货7-8亿平,环比Q1的6.3亿平提升,主要受4-5月抢装潮带动。Q2业绩受减值影响较大,剔除减值后单平净利润保持稳定,胶膜行业实现零利润约3.17亿元,对应单平净利0.4元/平以上,环比Q1经营性单平净利基本持平。
产能与市场
海外产能布局:泰国一期1亿平、越南2.5亿平、泰国二期2.5亿平,总产能6亿平,海外出货占比预计15-20%。中美关税事件对海外胶膜产能影响不大。
投资建议
预计2025年光伏行业保持稳定,电子材料出货量增速30%+。公司在行业普遍亏损情况下仍保持稳定盈利能力,建议关注电子材料第二增长曲线带来的投资机会。