中环环保机构调研纪要

调研日期: 2025-07-09 安徽中环环保科技股份有限公司是一家综合性环保高新技术企业,专业从事水处理、垃圾焚烧发电、固废处理等环保业务。该公司自上市以来,凭借优秀的技术水平和高素质的人才团队,多次荣获环保产业优秀企业和科技进步奖等荣誉称号。公司总部位于安徽合肥,旗下公司遍布十余省市,具有近百个大中型环境工程项目案例和上千公里管网建设、运维经验。近三年,中环环保实现年均50%以上的高速增长,受到资本市场持续青睐。该公司技术力量雄厚,拥有一支由多名博士、高级工程师领衔的环保专业人才队伍,与多家高校科研院所建立了多层次、多形式的产学研合作关系,在纺织印染废水、高浓度有机废水、医疗废水处理领域有突出优势。中环环保秉承“水更清、山更绿、天更蓝”的企业使命,力争将公司打造成为创新驱动、国内先进的环保整体解决方案综合服务商。 投资者提问及回复如下: 1、公司的污水处理业务毛利较高,主要优势在哪里? 答:公司有设计资质和能力,在项目投资前期可以从设计前端对项目的工艺、设备、后续运营等进行一体化考虑,技术综合性更好,运营效率也更高。在工业污水处理技术方面,公司掌握了高负荷水解酸化、高效多循环 AAO、臭氧催化氧化、自养反硝化滤池等多种关键核心技术,技术优势明显。项目获取方面,公司大部分项目均为早期获取,投资收益较高。在项目运营管理方面,公司在污水处理项目运营方面已有二十年的运营经验,有专业的建设、采购、运营、技术服务团队,通过节能技改和严格的精细化管控,会比同类型企业更有成本优势。 2、公司垃圾焚烧发电项目产能利用率如何? 答:公司垃圾焚烧发电厂整体产能利用率约 92%。 3、针对部分项目垃圾量不足的问题,公司有哪些具体措施? 答:一、拓宽垃圾焚烧来源,包括督促地方政府完善垃圾收运系统,做到应收尽收;拓展周边县市生活垃圾;开挖填埋场陈腐垃圾;拓展一 般工业固废;开展餐厨、污泥等有机废弃物协同处置等。 二、公司主要通过加大创新研发投入、深化技术改造、精细化管理的方式,因地制宜采取相应措施。公司积极在生活垃圾焚烧发电厂燃烧控制技术、一般工业固废与生活垃圾协同焚烧处置技术等方向进行技术优化升级和突破,增强业务承接优势。 三、开展蒸汽供热业务。 4、公司 2024年期末有 13个 EPC在手订单,未确认收入金额为 2.76亿元。请问这些订单的预计交付和收入确认节奏是怎样的?答:收入确认根据实际完工进度确认,预计上年结转项目会在25 年底陆续完工。 5、公司光伏业务自用部分占比多大?未来是否有计划将光伏业务作为独立的利润增长点对外拓展?答:目前光伏类业务以污水处理厂自用为主,余量上网,自用部分约占 85%左右,可节约电费成本。已有光伏业务中也有一些是外拓的,光伏业务也是重资产投资业务,要考虑项目所在地政策变化、项目回报率以及是否能稳定回款,公司计划暂不再对外拓展该业务。 6、河北项目是否有和 idc合作的可能? 答:公司仍在探索包括垃圾发电项目与 idc 合作、污染物排物权交易、出售蒸汽余热回收等多元化经营方向的可能性。 7、公司对未来的分红政策有何考虑? 答:公司一般会在盈利基础上尽量多的现金分红,确保三年累计现金分红金额高于最近三年年均净利润的 30%。2025年公司将会继续专注把公司业绩做好,不再做重资产投资,会考虑加大分红,提高股息率。 8、污水处理项目后续还有新的投资吗? 答:近几年,公司已主动减少对污水处理、垃圾发电、固废等PPP、BOT、TOT类重资产项目的投资,控制投资规模稳健经营,会有选择性的承接一些支付能力较好或是有地方专项债保证支付的项目,以工程项目、轻资产运营项目为主,具体视项目情况确定。 9、公司提出要加大对新能源、新材料、人工智能等新质生产力赛道的投资,是否有进展?答:在第二赛道方面,公司近年来一直在寻找调研项目,如有进展,公司将按信息披露要求披露。 1 0、公司对于可转债如何考虑? 答:目前距离公司可转债到期还有近三年时间,公司有充裕的现金流,是持续盈利的。后续如债权人选择转股,公司是欢迎的,债权人不选择转股,公司有能力按时履约兑付。